今日两市出现不同程度的调整。上证指数下跌0.09%，报4132.61点；深证成指下跌0.85%，报14316.64点。两市成交额维持高位，共计成交超3.28亿元。受地缘政治动荡等因素影响，避险交易显著升温：贵金属、基本金属、石油天然气等板块大涨，其他行业则跌多涨少。短期来看，春躁行情运行至预期分化阶段，节前市场或演绎震荡博弈的行情。

养殖ETF（159865）今日上涨超2%。现货方面，1月25日全国生猪均价回升至13.02元/公斤左右。纵观养殖行业，经过2025年全年的深度调整后，产能去化效果显著。当前养殖板块估值仍处于历史相对低位，在行业从“亏损”向“微利”甚至“盈利”修复的过程中，板块具备较高的安全边际和配置性价比。中长期来看，产能去化的滞后效应将在2026年逐步兑现，行业景气度有望螺旋式上升。当前板块正处于“黎明前”的磨底阶段，投资者可适当关注养殖ETF（159865）的配置价值，采取分批布局的策略，耐心等待周期拐点的确立与行业盈利的全面释放。

受强冷空气席卷全国及冬季用电负荷屡创新高的影响，煤炭板块表现亮眼。截至收盘，煤炭ETF（515220）涨幅约2%。从宏观视角来看，煤炭板块的投资逻辑正在从单纯的“周期博弈”转向“红利+成长”的双重驱动。供给端受限于“双碳”背景下的资本开支缩减，新增产能释放缓慢，行业供需紧平衡格局有望长期维持。同时，煤炭行业的估值处于历史相对低位，中证煤炭指数近12个月的股息率更是超过6%，在当前低利率的市场环境下，其“高股息、高现金流”的防御属性具备较高的配置性价比。对于寻求稳健收益、希望构建防御性底仓的投资者而言，当前煤炭ETF（515220）依然较为值得关注。

今日，COMEX黄金突破5000，黄金基金ETF（518800）上涨2.61%。黄金股票ETF（517400）上涨8.4%。全球央行购金持续，多国宣布抛售美债，10 年期美国国债收益率攀升引发市场避险情绪并导致对贵金属的配置需求激增。展望后市，短期看，地缘冲突持续，贵金属板块交投活跃，为金价提供支撑；另一方面，近期金价持续走强，新高过后需注意短期价格高位波动的风险。中长期看，“美联储降息周期+海外不确定性加剧+全球去美元化趋势”对于金价构成支撑的逻辑仍然存在。投资者可持续关注黄金基金ETF（518800）和黄金股票ETF（517400）的投资机会。

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。