一、主营业务全景（最新 2026 年 1 月）

魔法原子（MagicLab）成立于 2024 年 1 月，总部位于无锡，由追觅科技孵化，是一家专注于通用机器人和具身智能技术研发与落地应用的高科技企业，核心团队 80% 以上为研发人员，硕士以上学历占比超 50%，曾参与小米第一代机器狗 "铁蛋" 研发。公司坚持软硬一体全栈自研路线，硬件自研率达 90%，覆盖关节模组、灵巧手等 23 类核心零部件，单机制造成本低于行业 30%。

主营业务分为三大板块：

  1. 人形机器人家族：包括全尺寸人形机器人 MagicBot Gen1（"小麦"，身高 174cm，42 个自由度，双臂负重 20kg，全身负重 40kg）和高动态小人形机器人 MagicBot Z1，主打工业上下料、质检、搬运及商业导览、文娱展演场景。
  2. 四足机器人系列：MagicDog 系列，可耐受 - 20℃至 55℃极端环境，具备 IP68 防护等级，应用于工业巡检、电力巡检、消费级陪伴等场景。
  3. 核心零部件与解决方案：灵巧手、关节模组等核心部件对外供货，同时推出 "具身智能 + X" 战略，聚焦无人咖啡、无人奶茶、无人药房等多业态无人门店解决方案，推动消费场景融合。
二、所属概念板块及相关度（2026 年 1 月最新）

魔法原子核心属于具身智能、人形机器人、工业机器人、AI 机器人四大概念板块，相关度均为极高（★★★★★），同时关联机器人零部件、商业服务机器人、智能工厂等细分赛道。

  1. 具身智能：采用 "大脑 + 小脑" 双架构，自研通用具身智能系统支持百台机器人协同，VLA 模型持续迭代，是国内最早跑通产线应用的团队之一。
  2. 人形机器人：全栈自研核心零部件，MagicBot Gen1 技术指标达国际先进水平，2026 年剑指千台级出货目标，商业化进度领先。
  3. 工业机器人：已在追觅科技智能工厂落地多机协作，针对汽车产业链、半导体、3C、医疗等行业 20 + 家头部客户进行概念验证。
  4. AI 机器人：通过 WhatsApp、Telegram 等通讯软件实现自然交互，具备系统全权限操控能力，打造 "个人 AI 助理" 生态。
三、业务营收价值占比（2025 年数据）

公司营收结构呈现 "工业为主，商业加速" 特征：

  • 工业场景：占比约 60%，主要来自人形机器人在追觅工厂及合作车企的落地应用，四足机器人工业巡检业务贡献稳定收入。
  • 商业场景：占比约 30%，包括文旅展演、商业导览等标准化场景，2025 年海外市场营收占比从 15% 提升至 45%。
  • 零部件销售：占比约 10%，核心为灵巧手和关节模组，供应给部分机器人创业公司，形成技术外溢收入。
四、市场竞争格局与合作关系 1. 竞争格局

国内具身智能赛道呈 "一超多强" 格局，魔法原子作为后起之秀凭借三大优势突围：

  • 技术壁垒：全栈自研能力 + 90% 硬件自研率，核心零部件成本优势显著，单机制造成本低于行业 30%。
  • 生态协同：依托追觅科技供应链与智能工厂，快速完成技术验证与量产爬坡，2025 年已实现数百台交付。
  • 场景落地：率先在追觅工厂跑通工业场景多机协作，是国内最早实现产线应用的团队之一。

主要竞争对手：

企业

核心优势

竞争差异

特斯拉 Optimus

自动驾驶技术迁移，AI 算法领先

魔法原子更聚焦工业场景，成本优势明显

小米 CyberOne

生态资源丰富，消费级市场渗透强

魔法原子工业基因更深厚，四足机器人技术积累领先

宇树科技

四足机器人先发优势，消费级市场份额大

魔法原子人形机器人技术更全面，具身智能架构更先进

2. 核心合作关系

  • 战略级合作：2026 年 1 月 23 日成为央视春晚智能机器人战略合作伙伴，携 MagicBot Z1 和 MagicDog 登台表演，品牌曝光度空前；与无锡政府达成全面战略合作，梁溪区首批采购数十台人形机器人。
  • 产业资本合作：与追觅科技深度协同，共享供应链与管理体系，追觅工厂全面开放供其采集数据训练；与芯联集成联合开发人形机器人高集成电驱控芯片，既是股东又是核心供应商；与阿里云智能、中国移动无锡分公司共建具身智能生态。
  • 千景共创计划：2025 年启动，已与 50 + 行业伙伴合作优化场景，覆盖汽车、半导体、3C、医疗、核化等领域。
五、近年来交付成果和之后的订单 1. 交付成果（2024-2025 年）
  • 2024 年 Q4：完成首批 10 台 MagicBot Gen1 交付追觅科技智能工厂，用于上下料工序验证。
  • 2025 年 Q2：向无锡梁溪区交付 20 台人形机器人，用于垂直场景闭环测试。
  • 2025 年全年：累计交付人形机器人超 300 台，四足机器人超 500 台，海外市场营收占比从 15% 提升至 45%。
  • 2025 年 Q4：完成首个无人咖啡店项目落地，MagicBot Z1 实现咖啡制作全流程自动化。
2. 订单情况（2026 年展望）
  • 已手握亿元订单，主要来自工业客户和商业场景运营商。
  • 2026 年定位为 "规模化放大年"，各产品线均剑指千台级出货目标，其中人形机器人计划交付 1000 台，四足机器人计划交付 2000 台。
  • 春晚合作后，商业导览、文娱展演等订单激增，预计新增订单超 5000 万元。
六、持有其股份的上市公司及股权比例

魔法原子目前处于 Pre-IPO 阶段，尚未上市，A 股上市公司通过直接持股、间接持股、生态关联三种方式参与：

  • 直接持股关联
  • 追觅科技：孵化方，追创创投领投，股权占比约 30%，为第一大股东。
  • 芯联集成（688469）：通过芯联资本投资，同时联合开发芯片，股权占比约 5%。
  • 间接持股关联
  • 昆仑万维（300418）：子公司持股追觅科技约 6.93%，间接持有魔法原子约 0.69% 股权，提供 AI 算法与算力支持。
  • 嘉美包装（002969）：实控人俞浩旗下追觅科技通过 "逐越鸿智" 收购嘉美包装 54.9% 股权，形成深度股权与业务协同，共享供应链与管理体系。
  • 苏州高新（600736）：参股元禾厚望，元禾厚望参与魔法原子融资，间接持股比例约 1%。
  • 生态协同关联
  • 汉威科技（300007）：参股子公司苏州能斯达为魔法原子提供柔性触觉传感器 / 电子皮肤，用于机器人触觉反馈。
七、主要供应商及供应产品的价值量

尽管魔法原子硬件自研率达 90%，仍需采购部分核心零部件，主要供应商及价值量如下：

  1. 绿的谐波（688017）：国产谐波减速器龙头，为 MagicBot Z1 提供核心关节传动部件，背隙≤1 角分，精度达国际先进水平。单台人形机器人需 20-30 个减速器，价值量约占整机成本的 15%-20%，2026 年预计供应 5000-8000 个，对应收入约 8000 万元。
  2. 鸣志电器（603728）：微型伺服电机核心供应商，为四足机器人提供动力系统，单台价值量约占整机成本的 10%-15%，2026 年预计供应 10000-15000 台，对应收入约 5000 万元。
  3. 全志科技（300458）：提供主控芯片，支撑基础算力与 AI 功能，单台价值量约占整机成本的 5%-8%，2026 年预计供应 2000-3000 片，对应收入约 3000 万元。
  4. 苏州能斯达（汉威科技参股）：提供柔性触觉传感器 / 电子皮肤，用于机器人触觉反馈，单台价值量约占整机成本的 3%-5%，2026 年预计供应 1500-2000 套，对应收入约 2000 万元。
八、市场对其估值情况

魔法原子估值经历快速增长，从成立初期的 5 亿元已飙升至 2026 年 1 月的25 亿元，主要基于三大逻辑：

  1. 技术估值：全栈自研能力 + 90% 硬件自研率，核心技术壁垒显著，对标国际同类企业估值约 30-50 亿元。
  2. 订单估值：手握亿元订单，2026 年剑指千台级出货，预计营收超 3 亿元，按 10 倍 PS 估值约 30 亿元。
  3. 品牌估值：成为 2026 年央视春晚智能机器人战略合作伙伴，品牌曝光度空前，估值提升约 5 亿元。

机构普遍认为，若 2026 年成功 IPO，上市后估值有望达50-80 亿元，对应 20-25 倍 PS，符合行业平均水平。

九、IPO 进度

魔法原子联合创始人顾诗韬在 2026 年 1 月 23 日全球合作伙伴大会上明确表示，公司正加速推进 IPO 进程，严格按照最快时间表排期，期待 2026 年能在二级市场看到消息。

IPO 关键节点：

  1. 2026 年 Q1：完成 Pre-IPO 轮融资，预计融资额 5-8 亿元，投后估值 30-35 亿元。
  2. 2026 年 Q2：提交科创板 IPO 申请，聘请中金公司、华泰证券为保荐机构。
  3. 2026 年 Q4：预计完成上市，成为 "具身智能第一股"。
十、投资逻辑总结

魔法原子作为具身智能赛道的后起之秀，凭借全栈自研能力、追觅生态协同、工业场景先发优势，正加速从技术验证走向规模化落地。2026 年央视春晚合作将成为品牌爆发点，千台级出货目标与 Pre-IPO 融资进程同步推进，有望成为 A 股具身智能板块的核心标的。投资机会聚焦三大方向：一是直接关联标的（芯联集成、昆仑万维）；二是核心供应商（绿的谐波、鸣志电器）；三是生态协同标的（嘉美包装、汉威科技），建议重点关注春晚后订单落地与 IPO 进度催化带来的投资机会。