有色之后，又一超级大周期来了！|内卷|制造业|化工品|医药|有色|超级大周期

大A真是风水轮流转，三十年河东三十年河西，谁能想到曾经被称为绝情坑主的化工突然之间大爆发了。最近在大A，你不聊化工，都把握不住大A的风口和脉搏。继有色之后，化工成了一个人人追捧的当红炸子鸡。机构、散户争相奔向这一块尚未被抬到天际的风水宝地。从12月底之后，化工ETF规模极速扩张。这个规模速度有多快呢？我给你们看个数字做个对比。去年7月份，化工ETF总规模大致在22亿元，近期几天化工ETF总规模已经超过了451亿元，半年的时间规模有了将近20倍的增长。特别是12月底之后，化工板块的资金流入猛然提速。主流的单只ETF从12月份中旬的150亿，到今天已经接近300亿规模。短短一个多月时间，规模差不多翻了一倍。伴随着化工板块规模猛增的，还有指数。细分化工指数今年以来一直向上，不到一个月的时间指数上涨了13.76%。化工板块1月份以来真正进入到了市场共识达成的阶段。共识达成之后，出现了量价上的大爆发。但是在此次共识达成之前，去年以来化工板块已经悄悄的涨了很多。这轮化工的上涨，是从去年6月份开始，到现在的涨幅高达67%。细分化工指数的上涨，大致上是分了三个阶段。从去年6月份到8月份，化工的反弹基本上和大盘保持同一个节奏。如果你把细化化工指数的走势图和沪深300放在一起，你会发现这个阶段二者涨幅相近。化工真证走出独立行情，是从9月份开始。9月份之后化工的走势陡然加速，远远超过了沪深300的涨幅。甚至创下过一个月涨幅高达16%的傲人走势。从12月底之后，化工板块就正式进入到了共识的爆发期，现在咱们正处在爆发期的中间环节。大伙情绪很亢奋，氛围很热烈，场子里全是喜气洋洋的快乐气息。

化工现在的热烈氛围，你不能说都是情绪起的作用。
上涨的原因，固然有三十年河东三十年河西的轮动低洼填平效应。但是化工这波的上涨，还是有行业基本面出现拐点的支撑。
作为一个典型的周期性行业，化工走完了三年多的低谷，终于在去年7月份迎来了各个方面的拐点。
一提化工周期的拐点，必提去年7月份的反内卷政策，很多人都认为是反内卷政策促成了化工周期的周期逆转。
反内卷政策确实很重要。如果你看化工板块的走势向上节点，正好是在去年反内卷政策刚刚提出的节点。
尤其是从去年9月PPI正式走出向上的节奏。9和10月PPI环比持平，到11月和12月，PPI出现了环比的上涨。这些都是化工反转的印证。毕竟化工品占了PPI25-30%的权重。和PPI指数一荣俱荣，一损俱损。

而PPI之所以能容易快的速度反正，很大一部分功劳真的要归功于反内卷政策。
但反内卷政策是外因，化工板块之所以能如此波澜壮阔，是在反内卷这个外因促动之下，供给和需求两个天平发生了调转。
化工行业的供给在减少。这个减少不仅仅是我们国内反内卷的政策，而从全球来看，也正在兴起一股化工的减产潮。
国内化工行业去年固定投资增速转为了负值，从2024年的增长8.6%，变成了2025年的-8.0%。这一转变，说明过去几年化工的高景气扩张结束，正式进入到了产能的显著收缩期。
而且在去年，我国固定资产投资数据中的设备工器具购置增长了11.8%，而建筑安装工程费用却下降了-8.4%。说明当下在制造业中，更多的资本花在了现有设备的自动化升级改造上，优化存量产能替代新扩产能成为了企业重点关注的方向。
海外的化工关停产能也进行的轰轰烈烈。
在过去18个月，欧洲石化行业关闭了7座蒸汽裂解装置，合计包括乙烯产能450万吨/年，丙烯产能230万吨/年和丁二烯产能43万吨/年。
韩国十大石化巨头也宣布了减产计划。要削减相当于韩国石化四分之一的产能。
全球石化产业的削减产能，减轻了化工产品的供给。然而在需求的一端，化工产品的需求在增加。
作为传统的老登行业，化工行业偏偏搭上了科技需求这台超速快车。新能源、电子信息、航空航天、生物医药、人形机器人这些新生领域都对化工材料有更高的需求。
随着这些行业的产能增加，对于化工材料的需求越来越迫切。当产能缩减，需求迫切时，不可避免的价格的天平就像卖方倾斜。
去年一年不少化工产品价格猛往上涨。
硫磺的全年涨幅高达116.5%，工业级碳酸锂的涨幅高达53.18%，硫酸的涨幅高达111.86%，六氟磷酸锂的价格涨幅高达283%。

当下我们看到的化工上涨就是集合了多种因素在一起的共识大爆发。
这里面既有行业供需基本面扭转，也有政策的推动，还有资金寻找洼地的惯性，还有市场散户们超高的入市热情和亢奋的情绪。
原因是复杂的，但是所有的上涨最后还是要回归于行业的价值。
我并不是在给大家泼冷水啊，相反，我并不认为化工板块已经走到了鱼尾行情。可能还会有机会。
但是机会有多大，这个没有人跟神一样能给大家预测。只能说我们要持续关注行业的基本面。
这轮化工的爆发，几乎是遵循着先是商品再是公司这个顺序。逻辑很简单。
当化工品的价格上涨之后，公司的利润会给增加。公司的利润增加之后，才会反映到公司的价格上，经过一两次这样的循环逻辑之后，才彻底调动了市场资金的热情。
这就给了我们提供一个观察的窗口。可以观察核心几种化工品的价格波动，它的波动往往是走在市场上的前面。
当价格发生逆转，可能后面就是行情的逆转。
这是从基本面上去看的信号，还有更先一层的是市场整体情绪是否还继续热烈。如果市场整体的水温不那么热烈了，也有可能迎来调整。
总之，希望各位朋友面对每个当红炸子鸡的时候，都要保持一个客观理性的态度。
越是烈火烹油，风险聚集的越多。
免责声明：以上仅代表作者个人立场，仅供参考学习与交流之用，投资有风险，入市需谨慎。

当下我们都处在资产荒的时代，资产配置的选择更为重要。
在利率下行、美元走弱、A|革命等多重因素推动下，全球资产配置驶入新平衡。