来源：光大证券微资讯

距离马年春节仅有14个交易日，未来市场机遇在哪里？

1月26日，A股出现显著的分化，科技股盘中大幅走弱，券商、保险、红利资产等板块表现强势。在经历了近三周震荡行情之后，A股逐渐消化高位压力，低位板块也开始有所表现。

展望未来，A股将从2月14日至2月23日休市，本周一距离马年春节仅剩下14个交易日。我们有必要全面梳理市场在春节前的历史表现，并寻找潜在主线机遇。

1、一月市场出现高位震荡，板块轮动特征显著

2026年1月第一周，A股强势开局，商业航天、AI应用等主线板块带领市场强势上涨，沪指单周大涨超3.8%，做多情绪被迅速点燃。

随着政策引导杠杆资金理性投资，再加上外部存在众多不确定性因素，沪指随后迎来近3周的震荡行情，板块开始快速轮动。

整体来看，1月市场表现较为强势，截至1月23日，科创50、中证500、国证2000、中证1000等成长性指数领涨，涨幅均超11%。中证全指、深成指、沪指涨幅均超4%，中证红利指数走出“先抑后扬”行情。

与历史行情对比，2026年1月走势“非典型”。根据近20年的历史行情，1月市场往往呈现出分化状态，仅有深成指、中证500指数的上涨概率超过50%，其他主要指数均未超过50%。多个指数1月平均下跌，科创50、上证指数、中证1000等指数的平均跌幅均超1%。

1月国内商业航天领域迎来众多新进展，这极大提振了市场的风险偏好，促进成长股上涨。再加上2026年作为“十五五”时期开局之年，有望迎来众多政策落地，这将为资本市场稳步上涨奠定关键基础。

然而，最近两周市场逐渐转弱，外部影响因素至关重要。在地缘风险频繁发生的背景下，国际贵金属价格大幅上涨，权益类市场的预期逐渐弱化，这也给A股带来扰动。

此外，美国AI泡沫继续引发市场担忧，苹果、英伟达、Meta、甲骨文等科技巨头持续走弱，这也对科技板块产生不利的影响。

在市场主线相对缺乏、投资者情绪回落的影响下，市场开始寻找更加确定性的机会，部分高股息板块、低位板块吸引更多资金的关注。自1月中旬以来，农化制品、化学原料、装修建材、化纤、特钢、水泥、光学光电子等板块逐渐成为领涨方向。

2、春节效应助力春季躁动，2月这些板块有望成主线

回顾近20年一季度市场表现，沪指、沪深300指数上涨概率约为50%，深成指上涨概率为45%。平均涨跌幅方面，三大指数在过去20年间平均涨跌幅均为正值，涨幅都超1.7%，深成指涨幅高达3.3%。

上涨概率方面，中证500、中证1000、中证全指排名靠前，均超52%；平均涨幅方面，中证500、中证1000、创业板指一季度均超6%。

1月市场容易分化，2月市场上涨概率较大。主要指数2月平均涨跌幅均是正值，创业板指、中证1000、中证500的平均涨幅都超6%，小盘成长股的市场表现更加强势。中证A100平均涨幅最小，仅有2.4%。

上涨概率方面，中证全指、中证1000的上涨概率超过70%，沪指、沪深300上涨概率超过60%。

经过以上数据的梳理，大家可以发现，在跨年行情阶段，春季躁动现象具有明显的时间特征。1月仍在酝酿阶段，2月会迎来更好的时间窗口。

特别是在春节效应的影响下，A股容易走出较为显著的上涨行情。我们梳理了2013年至2025年春节效应，发现随着时间逐渐向假期靠近，主要指数表现均更加强势。尤其是春节休市前一周，绝大部分主要指数平均变动幅度录得正值，创业板指、中证500表现最强势。

节后市场依然保持较高的热度，并一直延续至节后半个月。上涨概率方面，节后两周上涨概率超80%的指数包括：国证2000、中证1000、中证500等。

因此，随着2月中旬到来，春节效应有望发挥作用，这将有助于投资者风险偏好回升。特别是2月下旬春节后，市场有望延续热度至三月上半月。

接下来，我们就来梳理哪些行业容易在2月走出强势行情。根据过往20年的市场行情，计算机设备、纺织制造等板块2月上涨概率达到95%，平均涨幅均超6%。

多个板块上涨概率达到80%，包括化学纤维、特钢、专用设备、化学制药、环保设备、个护用品、专业工程、农产品加工、化学原料、化学制品、塑料、橡胶、通用设备、半导体、光学光电子等。其中，化学纤维、特钢、环保设备、个护用品、化学原料等板块平均涨幅超6%。

由此我们可以发现，2月主线机遇或将从如下方向出现：周期板块（特钢、化学原料、化学纤维等）、高技术制造（计算机设备、光学光电子等）等。

（本文首发于2026年1月26日）

李泉

投资顾问执业编号：S0930622070004

基金从业编号：A20211203001155

本文源自：券商研报精选