最近一则“百度、腾讯先后发起春节红包大战”的热搜，正式宣告互联网巨头打响AI应用C端争夺战。

回顾上一轮春节红包战，同样是马年，2014年腾讯正是借助春晚“摇一摇”发放数亿现金红包，让微信支付一夜爆红，用户在随后三个月内飙升至3亿，甚至有媒体评价称微信支付“一夜干了支付宝八年的事”。随后第二年，百度、阿里巴巴也效仿腾讯，发起春节红包活动。

十二年后的2026年，同样是马年春节，BAT再加上一个字节跳动，再次掀起C端用户争夺战，只是这一次瞄准的是“AI应用”，阿里、腾讯、百度、字节四大巨头全力进军AI to C市场，谁会胜出？

目前从进展来看，阿里、百度布局更全面，掌握了AI核心底座——算力，旗下芯片公司即将独立上市；阿里、百度旗下云算力——阿里云、百度智能云也开始贡献利润，百度智能云最新上调AI相关收入增速目标至200%；阿里还凭借支付宝、高德、淘宝闪购、天猫、飞猪等大消费生态优势，旗下AI应用“千问”率先实现了“一站式办事”的AI-agent模式；字节旗下应用“豆包”在C端发力最早，最新日活已破亿，问鼎国内AI应用下载量之首，正悄然成为字节的“流量副中心”；而腾讯元宝，继续紧握“社交”这张王牌，直接融合DeepSeek-R1模型，并最新开始内测“元宝派”，酝酿新一场弯道超车。

截至目前，阿里巴巴-W、百度集团-SW、腾讯控股均在港股市场上市，12月17日港股科技底部开启新一轮反弹以来，百度集团-SW股价表现最好，区间上涨33%，阿里巴巴区间上涨14%，腾讯控股微涨0.5%。

关注恒生互联网ETF（513330.SH），跟踪恒生互联网科技业指数，相比港股通互联网ETF，恒生互联网ETF的优势在于，除了覆盖阿里巴巴-W、腾讯控股，还囊括未在港股通范围内的百度集团-SW、京东集团-SW、网易-S、万国数据-SW等，更全面覆盖国内AI应用巨头，有望全面受益于AI-TO-C的跑马圈地时代。