从去年12月初到现在，合成橡胶的涨幅已经超过20%，直奔着30%去了。

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1. 市场对比：反观天然橡胶，只涨了区区5%;天然橡胶正处于东南亚的旺产季，去跟涨合成胶是有自身基本面限制的。

2. 驱动因素：本轮合成胶的强势，是来自成本端的支撑，主要来上游原材料丁二烯的助力。

3. 供需基本面：今年上半年，由于丁二烯没有新增产能，而下游仍有新产能计划，产能缺口进一步扩大;一季度出口量预计较大。

4. 价差数据：最近十年，两者价差最高到过4000，最低也去到过-6000;目前价差处于近十年高位。

5. 后市展望：如果后续价差收敛逼近0值，合成胶的性价比降低，存在天然橡胶的反向替代，可能行情会存在变数。

(参考来源：光大期货)