随着四部委《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法（试行）》的落地，省级政府投资基金投向清单制定工作也已在全国范围内全面铺开。
作为新政“精准赋能”导向的核心载体，这份清单既承载着引导资金聚焦重点产业、服务国家战略的使命，也肩负着适配地方资源禀赋、激发区域发展活力的任务，并试图在刚性约束与柔性引导的双重诉求中探寻最优平衡路径，为政府投资基金转型注入新动能。
兼顾“全国统一性”与“地方差异化”
省级投向清单并非孤立的地方自主目录，而是国家战略与区域特色双向校准、有机融合的产物。
新政明确要求：省级清单需紧扣国家重大战略部署，同时结合本地区产业基础、资源禀赋和发展需求。这一定位从根本上决定了清单制定必须兼顾“全国一盘棋”的统一性与“地方差异化”的落地性。
国家发展改革委相关负责人在接受央广网采访时曾明确表示，此次新政就是要解决部分政府投资基金与地方资源禀赋、产业基础不匹配的问题，地方基金需结合本地实际选择投资方向，在落实全国统一大市场要求的同时，重点支持产业升级与创新能力提升。
从各地推进进度来看，以新质生产力培育为核心的全国统筹导向已形成共识。目前进入征求意见阶段的省级清单，均将低空经济、生物医药、数字经济、高端装备制造、绿色低碳等国家战略性新兴产业列为重点覆盖领域，同步把“投早、投小、投硬科技”“补链强链延链”作为核心导向，与国家级基金投向形成同频共振。
早在2024年8月，四川省财政厅相关负责人也在接受《经济参考报》采访时强调，发挥政府投资基金作用、发展耐心资本是培育新质生产力的关键，清单制定正是要引导资金聚焦这些核心方向，破解以往投向分散、与战略衔接不紧密的问题。
因地制宜的差异化布局，则让清单更具实操价值与产业适配性。从各地实际情况来看，产业基础雄厚的省份清单聚焦产业链高端环节突破，重点支持工业母机、高端芯片、新材料等领域的关键核心技术攻关；资源特色鲜明的地区，紧扣本地优势产业延伸链条，依托能源禀赋布局新能源及储能、氢能等赛道；创新创业活跃的省市，专门设立板块向早期科技型企业倾斜，强化对“专精特新”企业的培育支持。
这种“核心领域全国统一+特色领域地方自主”的结构设计，既守住了政策底线，又充分释放了地方发展活力。
旗帜鲜明的“红线”与“绿灯”并存
“红线”与“绿灯”并存、约束与引导并重，是此次省级投向清单的鲜明特征。
在新政推动下，清单通过划定刚性边界、完善正向激励，构建起“约束有边界、引导有方向”的科学调控逻辑，推动政府投资基金规范运作与效能提升。
刚性约束主要聚焦“防脱实向虚、防同质化竞争”两大核心目标。从各省份清单普遍将房地产、金融衍生品、高耗能高污染等领域列为禁止投向，同时对地方盲目跟风投资、重复建设等行为作出限制性规定，为政府投资基金划清责任田，杜绝资金“撒胡椒面”式投放和与市场化资本同质化竞争。
山东省财政厅厅长于国安在省级股权投资引导基金座谈会上就曾强调，政府提供的项目清单仅作参考，基金管理机构可完全自主决策，但需紧扣政策导向，通过市场化运作确保资金用在稳增长、调结构的关键领域，这一原则也贯穿于此次省级投向清单的制定中。同时，清单还对存量基金调整作出明确部署，为投向偏离清单的存量项目设定合理退出期限，推动资金向核心领域集中。
柔性引导则通过动态优化、精准赋能，兼顾政策稳定性与市场灵活性。
一方面，清单建立年度动态调整机制，允许地方根据产业发展阶段、政策导向变化及项目落地实效，对清单内容进行优化增补，例如针对低空经济等新兴赛道，多地已预留“动态增补”空间，待产业发展成熟后进一步细化投向细则。另一方面，配套出台正向激励措施，对投向清单内早期项目、薄弱环节的基金，在考核评价、风险补偿、管理费计提等方面给予倾斜。
山东省经济开发投资公司基金业务部负责人梁雷在接受采访时透露，山东将通过绩效评价实施差异化激励，对投资进度快、效益好的基金管理机构给予业绩奖励，以此引导资金向早期项目、重点领域集聚。
积极探索同频共振路径
尽管清单制定的核心逻辑已明确，但在实践层面，如何精准把握平衡尺度、破解落地难题，仍是各地面临的共同挑战。
山东省财政厅预算处调研员王元强在复盘当地基金运作经验时曾提及，以往财政资金行政化分配易出现低效使用问题，而市场化运作又需防范投向偏离，此次清单制定正是要在二者间找平衡，尤其面对新兴产业边界模糊的问题，更需精准界定投向范围，考验地方政策细化能力。
此外，清单与地方产业规划衔接不畅、与市场化资本协同不足等问题也亟待破解。部分地方存在清单与产业规划“两张皮”现象，未能形成政策合力；如何通过清单引导市场化GP与政府基金协同投资，避免政府资金“单打独斗”，构建多元资本联动格局，也成为需后续完善工作的重点。
针对这些痛点，多地已积极探索破解路径。部分省份建立清单与产业规划、重大项目库联动机制，实现资金投向与地方产业发展规划同频共振；部分地区通过清单明确央地基金合作方向，引导国家级基金聚焦战略布局，地方基金深耕本地落地，形成上下联动、优势互补的协同效应。
国家发展改革委相关负责人在解读新政时也指出，清单的生命力在于落地执行，后续将通过完善投向评价体系、强化动态监管，推动清单从“纸上”落到“事上”，真正实现政府投资基金从“规模扩张”向“精准赋能”的转型。
据悉，多数省份计划于2026年一季度前正式印发省级投向清单，同步出台配套实施细则。
这份承载着行业转型期待的清单，将如何在刚性约束与柔性引导中持续优化，为区域产业高质量发展注入动能 ？ 又将 如何依托投向清单实现精准资源匹配 ， 构建高效的央地基金协同机制？2026年1月30日，《中国企业报》集团联合北京运晟私募基金管理有限公司在京举办产业对接交流会(2026年第1期)活动将展开深入探讨，同时拟定向邀约项目方与招商主体，以精准路演+深度洽谈的形式，打通项目落地"最后一公里"，实现资本、项目与地方资源的高效匹配。
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来源：原创
作者：钟文
编辑：郑怡
校对：钟琦
终审：李海洋
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