隋田力自2014年起深度介入专网通信行业，精准锁定该领域面向政府及国防单位采购流程不公开、核查难度大的天然屏障，悄然构建起一张覆盖全链条的虚假贸易网络。
十余家A股上市公司被卷入其中，表面签署真实合同、履行商务流程，实则全程无实物交割、无真实订单支撑，仅靠资金在账户间空转循环。
以上海电气、瑞斯康达为代表的企业，操作模式高度一致：先向下游地方国企收取约10%比例的预付款，随即原封不动将全部款项划转至隋田力实际控制的上游空壳公司，整套流程中设备从未下线、未出库、未运输，更未交付使用。
财务报表持续“高光”，二级市场股价长期坚挺，而广大中小投资者投入的真金白银，早已悄然沉入这场精心设计的资金黑洞。
空转资金骗惨投资者
隋田力策划的这起系统性造假事件，并未依赖高深技术或复杂金融工具，却凭借信息壁垒与监管盲区，蛰伏多年而不露破绽。
早在2013年，他已开始系统性布局，敏锐捕捉到专网通信业务因涉密属性导致交易细节难以穿透核查的特点，着手整合上下游十余家壳公司，打造闭环式虚假贸易生态。
他陆续引入上海电气、瑞斯康达、江苏舜天等13家具备公信力的主板上市公司作为“白手套”，借其信用背书为骗局披上合法外衣。
这些企业普遍拥有良好公众形象、稳定机构持股、频繁入选各类蓝筹榜单，普通投资者对其财报数据深信不疑，几乎无人质疑其营收增长的真实性。
整个资金流转路径清晰且固定：下游国企以“专网通信设备采购”为由支付预付款；上市公司据此确认收入并开具全额发票；随后立即将所收资金全额支付给指定上游供应商，完成账面闭环。
整个过程不涉及任何仓储、物流、质检、安装或验收环节，所谓“通信设备”始终停留在纸面合同之中，连样品都未曾生产过。
正是依靠这套零实物支撑的循环操作，相关上市公司连续多年虚增营业收入与净利润，年报数据光鲜亮丽，市值曲线稳健上扬，成功吸引大量散户尤其是中老年群体追高买入。
瑞斯康达在2019至2020两个财年内，通过此类虚构交易累计虚增营收6.32亿元，虚增净利润1.17亿元，占当期合并报表净利润比重高达31.4%，堪称财务粉饰的典型样本。
普通投资者看到的是亮眼业绩、权威评级、主流券商研报背书，便毫不犹豫掏出毕生积蓄、养老基金甚至房产抵押款，涌入二级市场抢筹。
殊不知，自己账户里的每一笔买入，都在为隋田力及其利益共同体输送弹药，成为他们转移资产、套取现金的关键支点。
隋田力通过牢牢掌控这张横跨制造、销售、结算多环节的虚假贸易网，实现巨额非法所得，个人名下不动产、境外账户、代持股权等隐性资产持续膨胀。
而数以万计的信任他的投资者，则始终被蒙蔽于信息茧房之内，直至上海电气突发重大风险公告，才骤然惊觉这场持续多年的庞氏式骗局已然崩塌。
13家企业集体翻车
这场横跨近十年的系统性造假，之所以能长期维系，核心在于采用“以新还旧、滚动续作”的资金腾挪术维持表观流动性。
但脱离实体经济支撑的数字游戏，注定无法抵御一次真实的现金流断裂。
2021年5月，上海电气旗下子公司突然披露：存在高达86.72亿元的应收账款逾期未收回；极端情形下，或将导致母公司归母净利润减少超83亿元。消息一经发布，资本市场剧烈震荡。
市场这才意识到，那些曾被反复引用的“千亿订单”“百亿营收”，不过是用一纸合同和几笔转账拼凑出的幻象。
企业实际经营早已严重失血，银行授信收紧、供应商停止供货、员工工资拖欠，现金流早已枯竭见底，根本无力兑付任何一笔到期债权。
上海电气的风险暴露，犹如推倒第一块骨牌，迅速引发连锁反应——舆情发酵、审计进场、交易所问询、证监会立案接踵而至。
瑞斯康达、江苏舜天、合众思壮、国瑞科技（现ST瑞科）、中天火箭等十余家涉案主体相继发布公告承认参与虚假贸易，股价断崖式下跌，多家公司被实施退市风险警示，部分已终止上市。
中国证监会火速启动专项调查，最终查实：隋田力主导构建的虚假贸易体系总规模达900亿元，波及13家上市公司，牵连全国范围内超20万名投资者，构成近年来资本市场最严重的系统性财务造假案件之一。
骗局曝光后，相关个股平均跌幅超75%，部分投资者持仓市值缩水逾九成，不少退休教师、工薪阶层家庭多年积蓄一夜清零，维权现场哭声不断。
更令人扼腕的是，上海电气时任总裁黄瓯在风险爆发三个月后坠楼离世；原副总裁吕亚臣因涉嫌严重违纪违法被留置审查；原董事长郑建华被纪委监委立案调查，2023年4月在一审庭审中当庭认罪。
而本案首要责任人隋田力，早在2021年8月即失去行踪，至今下落不明，被公安部列为B级通缉对象。
尽管证监会依法对其作出顶格行政处罚——罚款1000万元，并终身禁入证券市场，但该罚单至今未能执行到位，亦未追缴其非法所得。
初期监管手段集中于行政问责，江苏舜天被罚没5000万元、合众思壮被处以警告并罚款300万元，处罚力度虽重，却难以填补投资者的实际损失缺口，亦未能形成对同类违规行为的有效震慑。
直至2025年初，该案正式迈入刑事司法程序，标志着资本市场执法从“罚得轻”转向“判得实”。
61岁的瑞斯康达时任董事长李月杰，因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪，于2025年3月被北京市公安局依法采取刑事拘留措施。
公司董事朱春城同步被采取取保候审强制措施，成为本案中首位被追究刑事责任的上市公司现任高管。
与此同时，投资者民事索赔通道全面开启，全国首例适用新《证券法》特别代表人诉讼机制的集体维权行动正式启动。
2024年4月，上海金融法院正式受理投资者诉泽达易盛、隋田力、中介机构等多方被告的证券虚假陈述责任纠纷案。
该案开创我国证券集体诉讼“和解结案”先河，经法院主持调解，7195名适格投资者达成统一赔偿协议，获赔总额达2.8亿元，创下同类案件单次赔付金额纪录。
这笔赔偿虽远未覆盖全部投资损失，却首次让普通投资者切实感受到法治力量的温度与实效。
ST瑞科（前身为国瑞科技）亦因在骗局中虚增营业收入2.26亿元，于2024年5月收到证监会《行政处罚决定书》，被处以警告及罚款600万元。
针对该公司的投资者索赔诉讼，已于2024年10月在上海金融法院开庭审理，目前仍在证据质证阶段。
许多受害投资者在事后复盘时坦言：“当时只看市盈率、看机构持仓、看新闻标题，根本没细读年报附注里的关联交易明细。”
这场横跨十年、波及全民的造假风暴，为全体市场参与者敲响了一记沉重警钟，尤其对缺乏专业判断能力的中老年投资者而言，教训尤为深刻。
投资决策不能仅凭企业名称是否响亮、股价走势是否平稳、宣传口径是否“保本保息”，必须穿透表象看实质，关注应收账款周转率、存货变动趋势、上下游客户集中度等关键质量指标。
那些看似资质过硬、背景雄厚的上市公司，背后可能早已被掏空资产、架空治理、篡改凭证，沦为少数人牟利的工具。
盲目追逐热点、迷信“国家队”概念、轻信“稳增长”话术，终将付出难以承受的代价。
截至目前，隋田力仍处于失联状态，其境外资金流向、代持架构、共犯网络等关键线索正在由公安部牵头开展跨境协查；其余涉案高管的刑事责任认定工作，已在多地法院进入实质审理阶段。
正义或许会迟到，但从不会缺席。随着司法体系日益健全、执法标准持续升级，所有参与造假、配合造假、默许造假的责任主体，必将逐一接受法律的庄严审判。
结语
涉案金额高达900亿元的特大财务造假案，绝非简单的商业欺诈，而是一场有组织、有预谋、有分工的掠夺式犯罪。
13家上市公司集体沦陷，数十万家庭财富蒸发，无数人半生心血化为泡影，性质之恶劣、影响之深远，令人震惊愤慨。
61岁董事长被依法刑拘，释放出“零容忍”执法信号，彰显监管部门刮骨疗毒的决心与魄力。
谎言终将被戳穿，泡沫终将被刺破，造假者必将在阳光之下接受审判。
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