证券时报记者 吴少龙

近日，雪球平台接连发布多份《涉资本市场违规信息专项整治行动处置公告》，对一批违规荐股、误导投资者的账号作出处置公示，再度将股市“财经大V”的黑色产业链推向公众视野。

不同于普通的投资建议偏差，这些被查处的“财经大V”（以下简称“伪财经大V”），早已形成一套从“身份包装”到“流量收割”，再到“利益分赃”的完整黑色产业链，其套路设计精密、隐蔽性强，精准抓住了普通投资者“急于盈利、缺乏专业判断”的弱点。

三层套路构建“收割闭环”

梳理监管部门曝光的案例发现，伪财经大V之所以能屡屡得手，核心在于精准拿捏普通投资者“信权威、逐高收益、急于盈利”的心理弱点，构建起“人设包装、阶梯收割、规避追责”的完整诈骗闭环，套路精密且隐蔽性强。

“身份造假+多平台造势”，打造“权威股神”人设陷阱。伪大V精准拿捏投资者“信权威”心理，以“无中生有”的包装积累信任。雪球大V金永荣运营“金浤”账号，自居“实盘冠军”，通过实盘比赛、直播荐股等方式打造专业形象，同步在淘股吧、小红书等多平台联动发声，粉丝达10.7万，单篇荐股文章最高阅读量808万次，对相关股票价量影响显著。更有甚者直接伪造资质，湖南李某等人冒充头部券商分析师，亮出假公章、证件及研报，谎称“月收益超50%”；部分伪大V自称“西南第一操盘手”，伪造实盘记录。同时，他们安排水军在评论区刷屏“获利感言”，围攻质疑者，进一步筛选“易收割”群体。

“分层引流+阶梯收割”，从“免费福利”到“巨额亏损”的渐进式陷阱。人设稳固后，伪大V启动“先甜后苦”的收割模式。第一步免费引流，在公开平台推送“牛股”，利用资金优势短期拉升小盘股，让投资者尝到小额甜头；第二步小额筛选，推出会员、拜师服务，收费从几千元至十几万元不等，监管曝光的案例中，投资者陈某曾缴纳18.8万元“拜师费”；第三步终极收割，或荐股后反向交易，金永荣推荐32只股票后当日或次日反向卖出，非法获利4162.39万元。

“隐蔽操纵+免责规避”，游走在法律边缘的“收割闭环”。为逃避处罚，伪大V套路不断升级。金永荣在帖文标注“不推荐买卖”等免责声明，试图包装成“个人投资分享”，但监管明确此类声明仅为形式，其反向交易的操纵意图明显。收割完成后，伪大V要么注销账号、更换昵称继续作案，要么以“市场波动”“不遵守门规”为由拒绝担责，甚至拉黑投资者失联。

平台从被动应对到体系化防控

雪球对违规账号的封禁并非单一平台的临时举措，而是近年来互联网平台针对伪财经大V乱象，从被动应对转向主动防控、从单点打击走向体系化监管的缩影。

在防控措施方面，各大平台纷纷升级技术与制度双重屏障。某互联网平台内容审核负责人介绍：“针对违规荐股等乱象，我们一方面升级算法审核技术，自动拦截‘必涨’‘保本’‘零风险’等违规话术；另一方面建立严格的资质审核机制，对财经内容创作者实行实名认证与资质备案，无相关从业资质者严禁发布荐股类内容。”以雪球为代表的财经类平台更是率先启动专项整治，聚焦违规荐股、虚假解读市场信息、操纵市场情绪等四类突出行为，建立账号黑名单制度，定期公示处置结果，形成有效震慑。

不过，证券时报记者梳理发现，部分平台的治理仍存在明显短板，给伪大V留下生存空间。一是内容审核存在漏洞，一些伪大V通过模糊表述、谐音暗示等软荐股方式规避算法审核，违规信息难以被及时拦截；二是身份审核不够严格，对账号宣称的“分析师资质”“实盘冠军头衔”等缺乏有效核验机制，让伪大V得以轻易伪造身份、发布虚假信息；三是跨平台联动不足，部分伪大V在一个平台被封禁后，可迅速在其他平台注册新账号继续作案，治理效果大打折扣。

南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，当前市场回暖，非法荐股借势蔓延，需高度警惕以下风险：形式隐蔽化，伪大V利用短视频、直播等新兴形式制造财富速成幻觉，精准诱导散户；内容欺诈化，编造内幕消息、稳赚不赔等虚假信息，放大投资者非理性冲动。

全网800万粉丝的财经媒体人周媛认为，A股超九成投资者为中小投资者，不少股民存在依赖大V炒股、“抄作业”的心态，更倾向于关注股票代码类内容，对知识性财经内容接受度低，这也给伪大V的违规行为提供了土壤。

多维度筑牢市场防护网

针对伪财经大V的违规乱象，记者了解到，监管部门持续加大打击力度，构建起事前培训、事中查处、事后追责的全链条整治格局，通过“行政处罚+刑事处罚”的双重打击，逐步压缩伪大V生存空间，筑牢资本市场防护网。

事前监管层面，监管部门注重源头引导，加强对财经内容创作者的规范培训。周媛透露：“监管部门经常组织财经博主参加培训活动，此前我就参加过一次封闭式培训，知名高校的教授围绕宏观经济、人工智能对资本市场的影响、人口发展趋势等话题答疑解惑，帮助我们更精准理解政策与市场动态。”

事中查处环节，监管部门精准发力，对违规行为保持高压态势。浙江证监局对金永荣的处罚堪称典型：没收其违法所得4162.39万元，并处以同等金额罚款，罚没总额超8300万元；同时采取3年证券市场禁入措施，禁入期间内，金永荣不得直接或化名、借他人名义在证券交易场所交易上市或挂牌的所有证券。此外，多地证监局通过曝光典型案例、发布风险提示等方式，帮助投资者提高防范意识，拆解伪大V套路陷阱，引导理性投资。

事后追责方面，“行政处罚+刑事处罚”的双重打击模式形成强大震慑。对于情节严重、涉嫌违法犯罪的伪大V，监管部门果断启动刑事追责程序。湖南证监局曝光的案例中，李某等人因犯非法经营罪、操纵证券市场罪，被判处有期徒刑6年至8年，并处罚金2000万元；深圳某虚假荐股软件诈骗团伙37人被依法逮捕，相关主犯以诈骗罪被判处有期徒刑12年。

田利辉表示，整治非法荐股是资本市场走向成熟必经的“刮骨疗毒”，目标不仅是清除害群之马，更要引导形成崇法守信、理性专业、风清气正的投资文化。他建议，平台要治本，压实主体责任，推行强制AI审核与实名制黑名单制度，对违规内容实行“一票否决”；监管要治标，运用大数据技术开展跨平台联动监测，实现违规信息“秒级拦截、实时处置”；教育要治心，将投资知识融入日常传播内容，通过短视频等群众喜闻乐见的形式普及风险辨识能力，让投资者“不惑于术”。