四川大决策投顾 摘要：光纤光缆行业核心逻辑在于，作为数字经济与全球AI算力爆发的“神经网络”，正迎来需求结构性升级。海外5G/F5G与新兴市场宽带建设支撑长期需求，国内招标呈现“量价齐升”韧性。竞争格局在经历洗牌后显著优化，龙头份额稳固。投资应聚焦具备自主光棒、高端海洋通信及新材料技术能力的头部企业，其将深度受益于全球光纤化趋势及特种领域的新增量。
1. 光纤光缆行业概述
光纤光缆是信息通信网络的物理基础与“数字动脉”，其核心作用是以光信号为载体，实现海量数据的高速、稳定与长距离传输。与金属电缆相比，它具有带宽极大、损耗极低、抗干扰性强的显著优势。
从投资视角看，它是所有数字经济的底层基石：一方面，承载着5G基站互联、数据中心内部及之间的流量；另一方面，直接服务于固网宽带、工业互联网与智慧城市等场景。行业的长期需求，由全球数据流量的持续增长与通信技术的代际升级所驱动。当前，光纤网络已成为像“水电”一样不可或缺的新型基础设施。
2.光纤光缆产业链
光纤光缆产业链上游为光纤预制棒、石英管材、包裹与加强材料、光纤光缆设备等，预制棒在寻找合作引进技术、独立研发和设计生产方面均具有较高门槛，长飞光纤等企业通过早期与外资合作掌握核心技术。中游为光纤光缆生产制造及光纤光缆解决方案提供商，制造业属性强，我国主导全球出口，但竞争激烈、毛利较低。下游应用于电信市场、智能电网、数据中心、轨道交通、医学激光、军事传感等领域，应用场景广泛，需求向超低损耗光纤、特种光纤等高价值产品转移，空芯光纤商业化在即。
3.AI重塑需求结构，光纤新一轮景气周期或开启
国内光纤光缆市场在 2021-2022 年的 5G 建设高峰后，进入显著的周期性调整阶段，普通光缆需求受制于 FTTH（光纤到户）渗透率饱和与 5G 基站建设放缓，呈现出“量价双降”的局面。2025年中国光纤光缆市场开始筑底复苏，2025年上半年的国内光纤缆产量降幅收窄至2.9%（2024年产量降幅高达18.2%），2025年前11 月三大运营商光纤光缆集采规模超过 1.82 亿芯公里，集采规模创近三年新高。光纤价格也从 2025 年开始企稳回升，G.652D 裸光纤散纤市场价年底已回升超过50%，处于25元/芯公里价格区间，2026年1月散纤价格已超过30元每芯公里，G.652D光纤已开始出现结构性短缺现象。
在 AI 算力需求增长推动下，数据中心应用成为光纤光缆产业新引擎。继云技术后，AI 算力将成为数据中心需求的另一个推动力，全球范围内 AI 数据中心快速扩容，推动光纤光缆等光通信基础设施的投资建设需求快速增长。CRU Group 预计，2029 年数据中心光纤在全球总光纤需求的占比有望达到 11%（芯公里数）。
4.光纤行业投资逻辑与个股梳理
光纤光缆行业核心逻辑在于，作为数字经济与全球AI算力爆发的“神经网络”，正迎来需求结构性升级。海外5G/F5G与新兴市场宽带建设支撑长期需求，国内招标呈现“量价齐升”韧性。竞争格局在经历洗牌后显著优化，龙头份额稳固。投资应聚焦具备自主光棒、高端海洋通信及新材料技术能力的头部企业，其将深度受益于全球光纤化趋势及特种领域的新增量。
相关个股：长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信等。
风险提示示：AIDC 建设不及预期；地缘政治风险；宏观经济环境不及预期。
参考资料来源：
1.2025-12-30华泰证券——在分歧中前行，全球AI或延续高景气
2.2025-9-29华泰证券——光纤全球龙头，AI驱动新成长周期
3.2025-1-23第一上海证券——光纤光缆龙头，景气复苏最为受益
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