投融资遇冷当下，芙清却逆势获投，资本看中了什么？
作者|文静
责编|Lucky
来源|聚美丽
“投资催熟式的新锐时代过去了。”这是聚美丽2025年对化妆品行业投融资形势的观察。
将时间拨回2020年前后，资本如潮水般涌入，当时的化妆品行业空气中似乎都弥漫着乐观与膨胀的气息。谷雨、橘朵、完美日记、溪木源等一大批国货美妆品牌，正是在那一轮投资热潮中，集中获得资本加持。
毕马威分析数据显示，2021年是国内美妆行业投融资的高峰，全年共发生159起投资事件，已披露投资金额为152.4亿元。
然而时移世易。毕马威分析报告指出，2025年前三季度，国内美妆领域投融资事件仅20起，已披露金额超2.5亿元。另据艾瑞咨询分析，目前国内资本投资逻辑侧重上游研发。绝大多数融资流向了原料研发、核心技术及合成生物等具备高壁垒的供应链环节，美妆品牌获得资本投资的通道明显收窄。
但，总有例外。
聚美丽观察到，2025年12月，专注油、痘皮肤精准管理的皮肤学级领导品牌芙清FulQun完成其首轮战略融资，投资方为全球领先的国际私募股权投资平台IDG资本。
在化妆品行业投融资集体遇冷的大背景下，为什么芙清能够获得资本青睐？它究竟做对了什么？由此案例看，2026年资本对于美妆市场的投资逻辑是怎样的？
被IDG资本看中，芙清完成首轮战略融资
在行业整体收缩、资本愈发谨慎的当下，为什么芙清能够成为“例外”？
前文已有提到，当前资本正明显向上游研发与核心技术集中，而芙清的品牌故事，正是从与这一趋势高度契合的产品研发路径——“医研共创”开始的。
2014年，芙清品牌正式成立，其创始团队具有多年医药行业背景。母公司为北京安德普泰医疗科技有限公司。本次融资后，也标志着芙清已从母公司完成独立拆分，迈向品牌发展的新阶段。
具体而言，芙清创始人巩军华毕业于北京中医药大学，曾在强生、默沙东等医药企业工作多年。上述经历使巩军华及芙清创始团队在产品开发过程中，天然地遵循了医药行业的严谨性，这也奠定了芙清“皮肤学级”的技术背景与基因。
基于这一背景，品牌以医院皮肤科临床需求为导向，与皮肤科专家合作进行产品开发。并通过以三甲医院皮肤科为核心的专业渠道进行销售，其产品用于辅助治疗痤疮、皮炎等皮肤问题。
成立仅三年，芙清产品便进入全国超500家公立机构及1000余家私立机构，在B端专业渠道建立了早期信任。
2019年，随着小红书上用户自发的口碑分享，芙清开始进入C端大众消费者视野。同年，芙清通过天猫平台进入大众消费市场，首年销售即破亿，初步实现从专业渠道到大众消费渠道的布局。
近年来，芙清通过发布《痤疮科普100问》白皮书、成立皮肤学专家顾问团等举措持续打造品牌专业心智。成立12年，芙清已然成为国内功效性祛痘赛道的头部品牌之一，在近期外部第三方独立开展的消费者和皮肤科专家调研中，芙清在祛痘修护维稳领域，品牌专业性和美誉度指标在国内外同业中处于明显领先水平，其临床功效获得受访皮肤科医生的普遍认可。
目前，芙清不仅推出针对痘敏肌管理的凉茶系列，还创新性地开发拥有核心专利的童颜乳酸系列。除两大核心系列以外，芙清亦在布局ECMP(细胞外基质蛋白)等近期热门的美妆领域新热点，持续拓宽油痘肌护理的边界。
而芙清“医研共创”的产品研发模式，不仅顺应了当下消费者从“成分党”向“功效党”、“机理党”演进的趋势，也与资本青睐上游“硬科技”的流向不谋而合，构成了其获得投资的核心逻辑之一。
此次芙清成功获得来自IDG资本的战略融资，不仅是对其过往市场成绩的认可，也是对其“医研共创”模式及专业品牌价值与在中国油痘肌这一庞大细分市场中领导者潜力的肯定。
芙清告诉聚美丽，本轮融资后将进一步深化研发创新、拓展全渠道布局以及加强品牌建设。
以医研共创，打造品牌长期资产和壁垒
纵观近几年的化妆品市场，“医研共创”几乎成了每个功效护肤品牌必谈的故事。这一现象背后，既有相关部门对化妆品功效宣称的规范化要求，也有近几年消费者对成分、功效等的看重。
然而在热度背后，这一模式的实践深度却有参差。部分品牌受限于战略定力，难以对长期、高投入的研发合作保持耐心；更多品牌则面临与专业端连接困难、沟通不畅等现实难题，没有全面系统的科研体系做支撑，“医研共创”便很难落地。最终导致品牌往往停留于营销层面，难以构建真实壁垒。
而芙清的核心优势，就在于其用12年的时间深耕专业渠道，搭建信任体系，这也是其在消费市场波动中最为稳固的资产。
1、系统性研发投入与标准共建，夯实专业话语权
具体而言，芙清为长期践行“医研共创”理念，不仅设立了专项的“油痘皮肤精准管理科研项目基金”，用于支持相关皮肤科临床研究，还接连参与并制定了如《医美围术期皮肤护理指南》、《青少年适用型化妆品祛痘与温和功效试验方法》等针对医美术后及痘肌护理的团体标准，从科研源头介入，夯实其专业话语权。
2025年，芙清在上海落成全新创新研发中心，并与巢归研究院创始人刘学东博士、英特菲尔赵俊博士等顶尖专家达成合作。
芙清向聚美丽透露，未来还将与英特菲尔研究院推进共建实验室，共同推动前沿技术的产学研转化。
2、构建全渠道销售网络，打通消费-复购的闭环
在渠道端布局上，目前其产品已覆盖全国300余家三甲医院、1500余家一二级医院及5000余家泛医学机构、10000余家药店。这一由医院、诊所、药房等构成的线下网络，不仅带来稳定的销量与复购，更是在信息过载、营销同质化的今天，为品牌赋予了极强的专业背书和用户信任。
此外，其还成功进驻超15000家的新零售渠道，实现了从专业医疗到日常消费场景的全链路闭环。
与此同时，其在线上连续三年位居天猫伤口敷料类目TOP3，2025年上半年，芙清品牌在天猫平台销售增长45%，10月份祛痘修护面膜搜索词排名第一。明星单品凉茶水乳在抖音双11好物榜祛痘精华乳排名第一，凉茶次抛半年销售额增长超100%。
上述种种不难看出，芙清在渠道端、研发端深厚的“医学基因”，已沉淀为可持续的“用户复利”。这些可量化的“品牌资产”，无疑是资本眼中抵御风险、实现长期增长的重要保障。
从芙清获投背后，看资本的共识与信号
从近年来资本投资走向以及此次芙清的案例中，不难看出眼下资本的目光已从那些营销驱动的“新故事”，转向拥有扎实科研积累与深厚品牌资产的长期主义者。这也表明，身处美妆市场的调整期，资本正在逃离浮夸与同质化，转而锚定那些拥有真实技术积淀、稳固的品牌信任和口碑，以及清晰盈利模式的“确定性”资产。
值得深思的是，与动辄营收数十亿的头部品牌来说，芙清并非传统意义上的“大体量”玩家，其聚焦的“油痘肌”赛道，在庞大的功效护肤市场中，也仅是一个深度垂直的细分领域。
与美白、抗衰等受众更广的赛道相比，这一领域看似切口更小、更为聚焦，但其背后涉及的皮肤病理学、微生物组研究与临床功效验证等专业知识，复杂性与专业门槛反而更高。
芙清正是用12年的坚持，聚焦垂直“小”赛道，实现长期主义的典范。获得本轮融资后，芙清告诉聚美丽，其将通过资金和战略聚焦进一步放大其医研共创优势：
1）研发深化：持续投入如抗菌肽、童颜乳酸、ECMP等核心成分的作用机理研究与创新原料开发，探索油痘肌与微生态、酸类成分及细胞外基质等前沿领域的关联。
2）品类拓展：在巩固护肤主线的基础上，持续探索油痘肌相关的妆品、械品乃至医美项目等衍生品类，提供一站式的妆械联合产品解决方案。
3）行业赋能：通过举办如“中国油痘皮肤科学峰会”专业论坛、发布产品应用案例汇编及白皮书等形式，输出品牌的专业见解。
由上述来看，此番芙清获得战略级投资，也揭示了当下资本不再无条件追捧“大而全”的规模叙事，而是开始珍视那些在“小而精”的领域构建起真实且深厚壁垒的专家型品牌。
聚美丽认为，潮水退去后，最终能屹立不倒并赢得尊敬的，始终是那些尊重科学、专注深耕、并能将专业价值有效转化为用户价值的品牌。芙清12年的坚持与当下的突围证明，短期流量或许能制造声量，但唯有长期主义，才能赢得未来。
视觉设计：乐乐
微信排版：文静
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