美东时间周三（1月28日），美联储如期按下“暂停键”，宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，终结了自去年9月以来的连续降息步伐。这一决议虽符合市场预期，但联邦公开市场委员会（FOMC）内部再现分歧——两名理事投下反对票，主张降息25个基点，凸显货币政策路径的博弈仍在持续。

决议公布后，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的表态成为市场焦点。他强调当前政策利率处于中性水平的合理区间，很难认定具有很强的限制性，同时指出美国经济正以稳健步伐扩张，消费者支出保持韧性，商业投资持续增长，失业率也显现出企稳迹象。

对于备受关注的通胀问题，鲍威尔直言当前通胀水平略高于美联储 2% 的长期目标，主要受关税因素推动而非需求端影响，预计关税对商品价格的影响将在 2026 年年中达到峰值后逐步回落。

值得关注的是，即将在 5 月结束主席任期的鲍威尔，不仅表示尚未决定是否继续留在美联储理事会，还特别建议继任者 "远离政治"，维护美联储的独立性，称这是其 113 年历史中至关重要的基石。美国财长贝森特随后透露，总统特朗普提名的新任美联储主席人选可能在一周左右揭晓，为后续政策走向增添了不确定性。

美股三大指数收盘涨跌互现，半导体与存储股成最大亮点

受政策决议与鲍威尔讲话影响，全球金融市场呈现明显分化。美股三大指数收盘涨跌互现，道琼斯工业平均指数微涨 0.02%，报 49015.60 点；纳斯达克综合指数上涨 0.17%，收于 23857.45 点；标普 500 指数则微跌 0.01%，报 6978.03 点，不过该指数盘中曾一度突破 7000 点大关，创下 6978.03 点的盘中历史纪录。

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板块表现上，半导体与存储股成为最大亮点，费城半导体指数收涨 2.34%，续创历史新高，英特尔大涨 11.04%，德州仪器涨 9.94%，而存储概念股更是集体爆发，希捷科技劲升 19.14%，西部数据涨 10.7%，闪迪涨 9.6%，美光科技涨 6.1%。

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Argent Capital Management 基金经理 Jed Ellerbroek 分析指出，半导体市场已从此前仅人工智能相关领域需求强劲，转变为几乎所有细分领域需求都远超供应的全面复苏态势。

科技巨头财报牵动市场神经

科技巨头的财报表现与股价波动同样牵动市场神经。盘后公布的财报显示，微软第二季度营收 812.7 亿美元，略超市场预期的 803.1 亿美元，其中智能云业务营收 329.1 亿美元表现亮眼，但该股盘后一度暴跌超 7%，随后跌幅有所收窄。

Meta 则交出超预期答卷，第四季度营收 598.9 亿美元同比增长 24%，广告收入同步增长 24%，全年资本支出展望与第一季度销售额预期均超出分析师预期，推动其盘后股价大涨 9% 以上。

特斯拉第四季度调整后每股收益 0.50 美元高于预估的 0.45 美元，毛利率 20.1% 也超出市场预期的 17.1%，公司同时透露人形机器人 Optimus 第一代产品线正在铺设中，Cybercab 和 Semi 有望 2026 年量产，带动其盘后股价上涨 3%。而在常规交易时段，大型科技股表现分化，英伟达涨 1.59%，谷歌 C 涨 0.38%，苹果、亚马逊则分别下跌 0.71% 和 0.68%。

中概股方面，纳斯达克中国金龙指数微涨 0.32%，个股呈现 "涨多跌少" 格局。新东方大涨 5.32%，理想汽车涨 2.39%，阿里巴巴涨 1.7%，腾讯音乐涨 1.65%，好未来涨 1.03%；与此同时，拼多多跌幅居前，下跌 3.84%，蔚来跌 1.08%，京东跌 0.92%，百度则微涨 0.02%，整体表现与美股大盘的分化态势相呼应。

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贵金属市场狂欢

与美股的平淡表现形成鲜明对比的是贵金属市场的狂欢。美联储维持利率不变的决议公布后，贵金属价格直线拉升，伦敦金现价格突破 5400 美元 / 盎司，最高触及 5425.757 美元 / 盎司，截至 1 月 29 日早间涨幅超 3.94%，再创历史新高；COMEX 黄金期货价格大涨 5.92%，报 5383.5 美元 / 盎司。白银价格涨势更为迅猛，COMEX 白银期货价格大涨 10.15%，报 116.71 美元 / 盎司，伦敦银现价格一度涨幅扩大至近 5%，最高触及 117.441 美元 / 盎司。分析人士认为，利率维持不变降低了持有贵金属的机会成本，叠加市场对通胀的持续关注与地缘政治不确定性，共同推动了贵金属的强势表现。

国际油价方面，受伊朗局势升温影响，价格集体飘红。纽约商品交易所 3 月交货的轻质原油期货价格上涨 82 美分，收于每桶 63.21 美元，涨幅 1.31%；3 月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨 83 美分，收于每桶 68.40 美元，涨幅 1.23%，同步升至 2025 年 9 月以来的高点。美国总统特朗普 28 日在社交媒体上表示，一支庞大的舰队正前往伊朗，希望伊朗能迅速回到谈判桌前，地缘政治风险的上升为油价提供了支撑。

展望后市，市场焦点将集中在美联储新任主席人选的揭晓以及后续政策走向。CME"美联储观察" 工具显示，市场预计美联储 3 月维持利率不变的概率为 86.5%，4 月维持利率不变的概率为 74%，首次降息的潜在窗口或在 6 月或 7 月。而半导体行业的全面复苏、科技巨头的业绩表现以及地缘政治局势的演变，将继续主导全球金融市场的波动节奏。