谁能想到，一个从福建中医世家走出来的普通人，靠40年稳扎稳打筑起千亿地产帝国；更让人唏嘘的是，他精心培养的留洋高材生儿子，仅用4年就把这份家业拖进5400亿负债深渊。
如今，74岁的许荣茂带着儿子许世坛，攥着79%债权人的同意书，在800亿境外债务重组的缝隙里，试图打捞这艘快要沉没的“世茂巨轮”。
这到底是怎么回事呢？
提起许荣茂，地产圈没人不佩服他的“稳”，上世纪70年代，许荣茂还在香港的小药店里给人抓药，看着来往的富商，心里揣着改变命运的念头。
1981年，许荣茂凑钱开了家小金融公司，没成想撞上1987年香港股灾，别人慌着割肉止损，他却早早就清仓离场，虽然后来否认了“赚5个亿”的传言，但毫无疑问，这一波操作让他彻底跻身富人圈。
可许荣茂没沉迷股市的快钱，反而转头扎回内地。
90年代初，房地产还是个“新鲜事物”，许荣茂先在福建试水纺织业，摸透内地市场的脾气后，果断拿下6000亩被人嫌弃的“偏地”进军地产。
当时不少同行笑他傻，他却只淡淡说“城市会长大”，后来的事实证明，这位“老中医”的眼光有多毒辣：北京外销房市场他占了三分之一份额，上海世茂滨江花园创下“中国住宅第一高楼”纪录，连续三年霸占上海住宅销售榜首，他也成了业内公认的“豪宅教父”。
40年里，许荣茂始终像给病人把脉似的对待生意，从不敢乱踩节奏。
2008年金融危机，别人疯狂拿地扩张，他收缩战线；2015年行业狂热，他坚持"不高杠杆、不追高价地"。
2018年交权给儿子时，世茂销售额冲到860亿，资产负债率74%，在房企里妥妥是“健康体魄”，谁能想到，这竟是这家公司最后的高光时刻。
许世坛一开始可不是“败家子”的模样，留洋归来的他，揣着英国格林威治大学房地产硕士学位，2000年就进了世茂做销售总监。
2001年操盘上海世茂滨江花园，直接把项目卖成“上海销冠”，当时业内都夸他“青出于蓝”。许荣茂也悉心培养，从销售到董事，一步步把他推到接班人位置，2018年底正式交权时，还特意叮嘱“稳字当头”。
可没了父亲的约束，许世坛心里的“野心”彻底失控。
2019年初，他一上任就抛出“大飞机战略”：地产开发是“机身”，酒店、物业是“翅膀”，还要加上高科技、医疗、养老、金融这些“尾翼”。
听起来风光无限，做起来却成了疯狂扩张，不到80天，他砸200亿从万通、粤泰等公司买了20多个项目，有同行透露，有的项目他连规划图都没看全就签了合同。
许世坛还放话要在2020年实现3000亿销售额，这数字比父亲时代的峰值翻了三倍还多。
尽管2020年世茂创下1353亿营收的历史最高纪录，但光鲜背后全是窟窿。
为了冲规模，许世坛疯狂举债拿地，项目回款根本跟不上，负债像滚雪球似的疯涨。
2022年，世茂负债飙到5400亿，正式爆雷；当年销售额却跌到630亿，连巅峰时的一半都不到。
最让人心酸的是许荣茂的处境，74岁的老人本该安享晚年，却不得不重新出山收拾烂摊子。
2022年2月，许荣茂把香港的豪宅低价抛售，接着是私人飞机、澳洲养牛场，还有珍藏多年的名画古董，那些他打拼一辈子攒下的“心头好”，一个个变成还债的筹码。
有媒体拍到他深夜从介公司出来，背着手站在街边，头发白了大半，再也没有当年拿地时的意气风发。
2023年底，父子俩终于拿出“境外债务重组方案”，涉及68亿美元优先票据、21亿美元贷款、204亿港元借款，加起来足足800亿。
为了说服债权人，许荣茂甚至让自家公司给世茂贷了78亿港元，可即便这样，谈判还是磨了近一年，直到2024年12月才拿到79%债权人的同意书，清盘申请也终于被撤销。
但这只是“缓兵之计”，截至2024年6月，世茂总负债还有4610亿，其中1533亿一年内就要到期；账上现金187亿，扣除不能动的监管资金，能用的只剩68.7亿，按去年的消耗速度，这点钱只够发1年4个月的工资。
为了回笼资金，他们把广州亚运城、北京分钟寺这些优质项目都卖了，厦门集美区的综合体项目亏了3.12亿甩卖；杭州世茂栖棠誉湾项目被法拍，卖了23亿，可深圳深港国际中心的12宗地块，两次降价到104亿都没人接盘，那可是许世坛当年喊着“要做粤港澳标杆”的得意之作。
现在的世茂，像个被掏空的巨人，许世坛暂停了所有新项目，把精力全放在“保交付”上。
2024年1-10月，世茂卖了284.5亿，10月销售面积比9月多了2.5万平米，算是有了点回暖迹象。但业内都清楚，这点成绩远远不够：按重组计划，世茂至少要10年才能把债务拉平，而现在地产行业复苏缓慢，68.7亿的可用资金，连"熬"都显得吃力。
曾经总爱说“要超越老爹”的许世坛，被限制高消费后，再也没出现在行业论坛上，如今连债权人的电话都要父亲帮着接。
有人说，如果他当初守住"稳"字，世茂不至于落到这步田地；也有人说，他只是赶上了行业寒冬，换谁来都难。
创业难，守业更难。许荣茂40年的心血，输在儿子没能继承那份对市场的敬畏；许世坛的野心没错，错在把"扩张"当成了"超越"的唯一途径。如今800亿债务重组的"救命钱"到手了，但能不能撑过这十年，能不能让世茂起死回生，没人敢打包票。
但有一点毋庸置疑：财富的积累需要数十年如一日的小心经营，而它的消散，可能只需要一次失控的狂奔。
那些还在接班路上的“富二代”们，或许该从这个故事里读懂：守业不是守成，而是要带着敬畏之心，稳稳接住父辈的接力棒。
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