小程序提现页面上的排队人数从几千涨到一两万，但进度条再也不动了。投资者们才发现，所谓的“高收益”黄金投资，可能只是一场数字游戏。
2026年1月18日晚10点，投资者王希在“杰我睿珠宝”小程序上转账11万元购买金条。付款后系统提示前方有超过3000人排队，直到次日凌晨款项才显示到账。然而王希没想到的是，这成为了一场漫长等待的开始。
1月19日，有关杰我睿平台出现异常的消息在多个用户微信群流传。大量用户反映自己被平台“拉黑”，无法继续交易。恐慌迅速蔓延，王希立即申请提现，但系统再次显示前方有数千人排队等待打款。
随后几天，提现队列缓慢推进，平台兑付情况持续紧绷。到1月21日，当轮到王希提现时，他的申请直接被系统驳回。同日，另一名投资者李亮5800元的提现申请也遭遇同样命运。
01 兑付危机爆发
杰我睿及旗下多个关联线上平台“龙冶金”、“金城金世界”出现兑付困难，波及全国多地投资者。根据投资者自行统计的数据，未兑付资金已超过百亿元。
平台迅速更新规则，将每日提现额度限制为500元、1克黄金。然而，这一限制形同虚设，投资者王希既未收到全额退款，也未能成功提取“每日额度”。
投资者李亮在成功提现2500元后，他于26日发起的499.99元提现始终未能到账，系统显示排队人数仍达一两万。
更令人忧心的是，平台提出的解决方案要求投资者对本金大幅打折。一种是接受本金按两折一次性兑付；另一种是按12期兑付，但本金按四折计算。而且，方案中的“本金”仅指投资者直接充值的金额，不包括寄售、回收贵金属等所涉资产。
02 平台运营与风险累积
深圳市杰我睿珠宝有限公司成立于2014年，主营业务为有色金属及矿石批发。该公司原为水贝地区黄金原料交易商，从上游供货方采购、回收黄金原料，向下游小商户供货。
近年来，杰我睿业务逐步转向贵金属零售，并向散户开放黄金预定价交易，也因此扩大了风险敞口。
该平台通过社交平台引流，以 “低门槛、高杠杆”的预定价交易吸引大量散户入场。
投资者仅需支付20元定金即可“锁价”购买1克黄金，杠杆比例可达40倍左右，远高于同期正规黄金期货交易。同期，上海黄金交易所黄金合约保证金比例约为14%，同样锁定100克黄金所需保证金在1.34万元以上。
为隔离风险，杰我睿在去年10月上线“龙冶金”小程序，将板料购买业务独立出去。12月，第三个平台“金城金世界”上线，主要销售黄金首饰与金条。三个小程序的账户余额与贵金属存货可实现内部互转。
03 官方回应与介入
1月28日，深圳市罗湖区政府发布情况通报称，第一时间组建工作专班介入，督促企业履行主体责任。
通报指出，目前杰我睿负责人及相关核心管理人员均在岗，积极开展与投资人沟通、资产梳理和兑付等工作。针对投资人反映的诉求，工作专班正在核查中。
此前，1月25日，杰我睿曾发布公告称，已主动申请政府部门对全部资产进行监管，并强调资产未被转移。平台将每日兑付金额限定为1克黄金或等值500元现金，具体处置方案仍需协商，预计需7至15天方可处理。
根据投资者提供的报案回执、录音，目前，警方暂未就此事立案，相关情况仍在登记中。
04 预定价交易的黑箱
广东南方黄金市场研究院市场研究中心主任宋蒋圳表示，此类平台的操作模式通常涉及两个分离的环节。
一方面，客户的保证金通过国内私人账户进行归集；另一方面，平台声称在香港等境外市场通过美元或港币进行对冲交易以覆盖风险。而这种分离模式带来多重隐患。
宋蒋圳指出，一是境外对冲真实性难以验证；二是资金跨境回流面临合规挑战；三是客户资金保障机制缺失，若平台未全额对冲，实则形成 “平台与客户对赌”局面。
这类平台的风控普遍处于“黑箱”状态。历史上，类似模式已多次演变为借新还旧的资金游戏，甚至游走在庞氏骗局边缘。
2025年10月，深圳市黄金珠宝首饰行业协会发布行业警示函称，三家黄金珠宝公司以经营黄金为名，实际通过线上平台开展“非实物黄金对赌”业务，其行为已涉嫌构成开设赌场罪。
05 投资者群体与引流模式
杰我睿兑付困难涉及的散户主要分为两类群体。
第一类是参与实体黄金回收及旧金变现的普通交易客户。他们选择杰我睿的主要原因，是该平台回收报价优于市场普遍水平。
第二类是参与高杠杆操作的预定价交易客户。在接触平台实体黄金业务后，部分投资者被引导至风险更高的黄金、白银预定价交易。
多数投资者的风险偏好并不高，最初通过小红书、抖音等社交平台接触到杰我睿，被该平台 “免工费”、“积分奖励”
等促销活动吸引。
从首饰购买、旧金回收等实物交易入手，随后在社群营销和高收益的持续引导下，逐步转入高杠杆的预定价交易。
投资者张婷2025年初关注杰我睿的线上平台后，原本仅用于日常黄金消费，后在群内看到“投入几万，一夜赚18万”的宣传，受高收益诱惑开始预定价交易。她称，在非理性情绪驱动下，一晚就订下8000克白银，“整个过程如同赌博，精神压力极大”。
截至1月26日下午3时，各地投资者在杰我睿线上平台的未结清余额合计高达133.92亿元，投资者来自广东、福建、山西、江西、安徽等11个省份。而这一数字可能只是冰山一角，部分投资者表示，初步实名统计的2.46亿元未结算金额“统计偏小”。
水贝黄金市场作为中国黄金集散地，如今正经历一场信任危机。有投资者账户内余额及贵金属资产若按每日500元提现，理论上需耗时数十年才能完成兑付。
这场兑付危机再次警示投资者，面对“低门槛、高杠杆”的黄金投资平台，必须警惕其背后可能存在的对赌陷阱。
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