据国家发改委消息，近日，2026年第一批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金已经下达，支持工业、能源电力、教育、医疗、粮油加工、海关查验、住宅老旧电梯、节能降碳环保、回收循环利用等领域约4500个项目，带动总投资超过4600亿元；同时，采取直接向地方下达资金的方式，继续支持老旧营运货车报废更新、新能源城市公交车更新、老旧农机报废更新。

这波千亿级资金浪潮与元旦前夕下达的首批625亿元以旧换新资金一道，形成了高达1561亿元的“两新”（大规模设备更新和消费品以旧换新）政策启动资金。

1 政策落地

超长期特别国债再次成为中国宏观调控的重要工具。2026年，这一政策工具继续发挥“更加积极有为”的作用，在短短一个月内连续下达两批资金，为经济注入强劲动力。

根据财政部的官方通知，936亿元设备更新资金重点覆盖工业、能源电力、教育、医疗、粮油加工、海关查验、老旧电梯、节能降碳环保以及回收循环利用等九大领域，预计带动总投资超过4600亿元。

这种“政府资金撬动社会投资”的模式，体现了财政政策的杠杆效应。在实施方式上，部分资金采取直接向地方下达的方式，继续支持老旧营运货车报废更新、新能源城市公交车更新、老旧农机报废更新等具体项目。

2 钢铁转型

“两新”政策的实施，正悄然改变中国钢铁行业的需求结构。传统上以房地产为主要需求的建筑钢材，正在向制造业所需的高端板材及优特钢转变。钢铁行业正面临着“钢材消费达峰，需求持续下降”的严峻挑战。房地产用钢需求短期内难以回升，传统建筑用材需求减少，基础设施建设对需求的贡献潜力也在降低。工业和信息化部等五部门在2025年联合印发的《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026年）》明确指出，钢铁行业供给总量过大，有效需求不足，供需失衡是影响行业发展质量和效益的主要矛盾。

3 升级路径

根据《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，钢铁行业未来两年（2025-2026年）增加值年均增长目标设定在4%左右。实现这一目标，钢铁企业需要聚焦增强高端产品供给能力，特别是高性能轴承钢、齿轮钢、高温合金、工模具钢等关键钢材的研发生产。这些高端钢材广泛应用于汽车、机械、造船、家电等制造业领域，而这正是“两新”政策重点支持的方向。

4 产业链机遇

钢铁行业数字化转型带来的设备更新需求，成为政策关注的焦点。随着国家对超低排放改造要求的推进，钢铁企业必须进行技术升级和装备更新。政策层面明确表示，将利用科技创新和技术改造专项再贷款、超长期特别国债等政策，重点支持钢铁行业减污降碳协同增效改造、数字化转型改造、资源综合利用等。

5 长远效应

“两新”政策的实施不仅带来短期投资拉动，更将推动经济结构深度调整。这一政策“升级版”扩大了支持范围，新增了老旧小区加装电梯、养老机构、消防救援设施等领域。针对企业申报设备更新项目的投资门槛也进一步降低，旨在加大对中小企业的支持力度，扩大政策惠及面。设备更新项目的审核标准更加细化，同时加强了项目闭环管理，确保资金使用效率。

6 金融协同

财政与货币政策的协同作用为“两新”政策提供了有力支撑。金融服务实体的创新模式不断涌现，包括基于“数据信用”“物的信用”提供的应收账款、订单、仓单融资服务等。对于企业设备更新，融资租赁成为重要方式，相关债权还能进行证券化，提高了金融资源使用效率。针对钢铁这样的传统产业升级，政策鼓励银行加大对制造业高端化、智能化、绿色化转型的信贷支持。

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