本轮有色主升浪的核心逻辑在于四重周期的共振。当前看，有色四重周期逻辑坚实，产业上行趋势依旧延续：

1、金融属性看，美联储降息周期，全球流动性改善，或构成有色金属商品价格有力驱动。

2、供给维度上，从铜储勘探或是资本开支逻辑看，无论是主观还是客观条件，铜产业至2027年依然处于供给低潮。电解铝产能天花板4500万吨临近，后续增量有限。稀土战略金属由于总量管控的严格化，供给增长远不及需求增速。

3、需求维度上，有色金属是新质生产力产业所需的重要材料，电力电网设备（铜铝锂钴镍）、交通设备（铜铝稀土）、先进制造（稀土小金属）。

4、战略属性看，逆全球化愈演愈烈以及国际经贸斗争背景下，存在战略溢价的关键资源，或从供需调节走向战略持续补库。

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