特朗普又把全世界的注意力拉回到了美元，他在一次公开讲话中说，美国现在吃亏就是因为美元太强，还直说跟中国和日本的贸易打得“死去活来”。
这句话的信号是他要动美元的主意了，想让它贬值，就是让美元变便宜，把美国出口商品的价格压下来，好和别的国家抢生意。
早在2018年，他就用过关税那一套，现在又来一遍，只不过这次加了点新料，把“弱美元”搬上了台面。
这背后牵动的不只是美国自己的经济，还有中日欧在内的整个全球贸易链，可美元真贬了，美国真能赢吗？这次全球真的会买账吗？
特朗普这次说要让美元贬值，说到底还是冲着他的核心选民群体去的，他想要制造业回美国，工人们重新进工厂，让美国的“锈带”城市重新热闹起来。
这些地方是他竞选时最看重的票仓，他必须给这些人一个交代。美元强了，美国造的东西在国外卖不出去，工厂就没活干。那怎么办？他就想着让美元贬值，产品卖得更便宜，订单回来，工作机会也回来。
听着挺有道理，但问题是事情远没那么简单，想让美元真的贬值，得靠一整套政策配合。他上任后又是加关税，又是喊着要降息，目的就是让市场预期美元要跌，投资人不敢囤美元。
但降息这事不是他说了算，美联储才是拍板的，偏偏美联储不听他的，主席鲍威尔态度很硬，说该怎么做还是得看经济数据，不会配合总统搞政治操作。这两人关系一度紧张到几乎公开翻脸。
除了央行不买账，特朗普还想搞个“新版广场协议”，他想拉着日本和欧洲一起，让他们自家货币升值，好配合美元贬值。但日本和欧洲早就吃过这套的亏，根本不愿意照办。
特别是日本1985年那次广场协议之后，日元猛升，经济泡沫几年后破裂，留下的伤口到现在都没完全好，现在再让他们玩一遍，谁都不傻。
而且就算特朗普真能推动美元贬值，也不一定真能让美国制造业回归。他这边减税，企业多了点利润，可反过来对移民政策收得更紧，劳动力又跟不上。
钱多了、人少了，物价自然就往上走，通胀压力大了，美联储又得想着加息，美元又可能涨回来。等于自己打自己脸，前脚刚贬值，后脚就被通胀给拖住。
特朗普口口声声说要压中国出口，其实中国这边早就做好了准备。这几年，中国在产业链上的布局越来越广，对美国市场的依赖也在慢慢减少。
他们没有急着对着干，而是主动调整方向，开始往非洲、东南亚、中东这些市场靠，也就是说，美国加关税，中国就换个地方卖东西。
中国经济的底子也越来越厚，不管是新能源汽车、芯片，还是高端制造，这些领域中国的自主能力都在提升，出口的东西也不再是以前那种低端产品。就算美国市场收紧，中国也有别的地方可去。贸易结构变了，对美元的敏感度也没那么高了。
再说汇率，中国这边一直保持比较稳定，人民币对美元没怎么大起大落，反倒是随着美元对其他货币贬值，世界上慢慢分成了两个阵营：一个是以美元为核心的，一个是人民币开始参与更多定价的。
这种趋势虽然不会马上彻底改变现状，但起码说明了一点，美元不能再一手遮天了。
还有一点不能忽视，中国在国际金融上的动作也在增多，比如说跟俄罗斯用本币交易，推动跨境支付系统CIPS的应用范围，这些看起来像是技术层面的事，实则是对美元话语权的挑战。
美元要是贬值得太狠，别的国家自然会考虑用其他方式来结算贸易，这一来一去，反倒让人民币有了更多空间。
美元贬了，最先喊吃不消的不是中国，而是日本。他们这几年本来就经济疲软，突然美元一跌，日元兑美元就跟着涨。日元升值，对日本出口企业来说简直是灾难，产品一下子变贵，国外客户立马就犹豫了，订单减少，利润缩水，连带着股市都受影响。
日本央行试图缓一缓，象征性地把利率调高了一点点，想稳住汇率。但效果很有限。投资者看到美元走弱，纷纷抛售美元资产，转而买入日元，日元自然就上去了。
企业成本变高，外债压力也大了，日本企业本来就靠外贸吃饭，这一下等于扣了个沙袋在身上。
更麻烦的是日本还背着一大堆美元债，美元贬值一方面看着像是负担轻了，实际上汇率波动让还债成本变得不确定，企业和政府都不敢轻举妄动。
这几年，日本的制造业还得面对来自中国的竞争，特别是在汽车、电子这些领域，中国企业的崛起让日本优势不断被削弱。现在出口受阻，内需又不振，日本的选择更少了。
回头看1985年的那次广场协议，日本当时是主动配合美国升值的，但结果是自己吃了大亏。这次他们当然不会再轻易上当。但问题是，美元一动，日元就会被拖着走，日本想不被牵连也很难。
特朗普想靠美元贬值来救制造业，这招短期看可能会有点效果。美国出口商确实会更有优势，部分工厂可能会看到订单回暖，但从长远来看，这一套可持续性太差。
美元之所以能在全球通行，是因为它一直比较稳定。如果美国自己都开始用汇率当武器，那其他国家自然会考虑避开美元。
这几年，很多国家已经在找替代方案了。不管是用黄金定价，还是本币交易，核心逻辑就是不再过度依赖美元，美元一旦失去信任基础，就不是简单的贬值问题。
从历史看，美元走弱的代价往往是美国自己先承受通胀，上世纪七十年代就是例子，当时美元贬得厉害，结果是美国国内通胀爆表，社会动荡，几个总统都没能连任。
相反，八十年代美元强势时，美国经济反而稳定下来，所以说，汇率不是随便能拿来当政治工具的。
制造业回流的前提，是有完整的产业链，有足够的工人，还有合适的政策环境。光靠汇率调节，只能治标，不能治本。特朗普这盘棋看起来是要帮美国制造业翻身，实则更像是在用经济手段打选战。
中国面对这样的局面，反应很冷静，没有被带节奏，而是稳住自己的节奏，继续推动多边合作、强化技术自立、扩大贸易伙伴。美元贬值只是一个开始，真正的较量，是谁能在全球经济中走得更稳。
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