“A股游戏王”世纪华通（002602.sz）近期的两份公告十分夺目。
先是1月26日晚间，公司发布了《关于2026年度日常关联交易预计的公告》，内容核心披露了世纪华通及子公司与腾讯体系关联方（含深圳市腾讯计算机系统有限公司、腾讯科技（深圳/ 成都）有限公司、财付通、新丽电视等多家合并体系内子公司，合称 “腾讯”）的日常关联交易计划。据显示，2025年双方日常关联交易实际发生的审计金额为44.93亿元，而2026年度双方预计交易总金额将达50亿元人民币，交易涵盖游戏、影视、技术服务等多个业务领域。
公告一出，引发了游戏行业内外的多方关注，然而大部分人都只关注到了腾讯给世纪华通的各种收入分成，只看到了双方合作的表象，却忽略了背后深层的合作逻辑。
直到1月29日晚间，世纪华通再发公告，预计2025年净利润同比增长357.47%-475.34%，营业收入为380亿元。此时我们再将两个公告的数据进行对比，发现与腾讯的合作收入只占世纪华通2025全年总收入的10%左右，终于让很多行业内外的朋友看到了它的真实体量，也让更多人对世纪华通这家企业产生了好奇。
为了让读者对世纪华通的变化更加了解，游戏客栈从近日的几份公告出发，不仅深挖到了腾讯与世纪华通合作的战略价值，更是发现了世纪华通最近几年以游戏业务为基础，深度延展出的产业生态。原来在不知不觉中，世纪华通早已完成了从单一游戏企业到全产业链发展的健康转型，它的下一个目标，正是要向成为游戏行业“百年老店”这一目标而努力。
与腾讯的背后：
真正的合作伙伴是互相扶持而非互相依赖
相关公告显示，2025年世纪华通从腾讯获得的收入约为37.21亿元，其中游戏授权+渠道结算收入为35.11亿元左右，占合作收入约94.36%，其他收入包括算力收入、美术外包收入、影视剧投资分成、受托研发收入等。
而有意思的是，在双方去年的合作中世纪华通也向腾讯方面支付了8.86亿的合作费用，包括游戏渠道费用、游戏改编权授权费、IDC/CDN/ 云服务费、游戏推广服务费等。支出部分被不少人忽视掉了，但我们认为这恰恰是双方合作最重要的部分，这说明世纪华通与腾讯之间的关系并非单方面的“输血”，而是互有业务往来的合作。
而且从这些数据分析下来，除了腾讯出色的战略眼光依然稳定发挥，多年之前就已经开始与世纪华通进行“战略绑定”之外，也能看出它对世纪华通的未来发展同样充满期待。
在这些年的合作中，世纪华通向腾讯提供了《热血传奇手机版》《传奇世界手游》《龙之谷2》《小森生活》《饥困荒野》等多个人气爆款游戏，借助腾讯强大的发行实力，实现了两家的双赢局面。而到了2024年，《无尽冬日》的微信小程序版本上线，由腾讯渠道合作发行，上线后连续7个月占据微信小游戏畅销榜榜首，成为双方在小游戏赛道合作的爆款代表。
那么是否有人会担心，与腾讯如此密切合作，世纪华通是否会患上“腾讯依赖症”？根据游戏客栈的观察，这点大可不必担心。如前文所提到的，1月29日世纪华通发布的 2025年度业绩预告显示，公司合并营业收入约380亿元，腾讯合作收入约为37.21亿元，仅占总收入的约10%。可以看出，腾讯是世纪华通重要的收入合作方，但非唯一核心来源。
众所周知，世纪华通本身就是一家老牌游戏企业，旗下产品《热血传奇》《传奇世界》《龙之谷》《冒险岛》《彩虹岛》《最终幻想14》《街头篮球》《永恒之塔》等等都是玩家们心中的经典回忆，而作为新生代力量的《Whiteout Survival》《无尽冬日》《Kingshot》《奔奔王国》等，如今也已经成为全球范围内的头部爆款，世纪华通在游戏业务上不仅拥有持续的造血能力，也始终在不断迭代全新产品，打造属于自己的全产业生态链。由此可见，这家“A股游戏王”在互联网生态中扮演的角色，不仅仅是优秀的合作伙伴，同样可以作为老牌大厂，自给自足地健康发展。
但是，世纪华通的发展之路却远不止于此，这家企业正在将游戏与IP相结合，从国内到国外持续地丰满自己。
从游戏到IP衍生，从国内到全球发展
世纪华通380亿营收预估的背后
世纪华通在2025年取得380亿营收预估的亮眼成绩，核心正源自“IP深度运营”与“全球化产品打造”这两大板块的扎实布局，勾勒出企业从游戏开发商向全球娱乐生态企业转型的清晰路径。
在IP衍生布局上，世纪华通旗下盛趣游戏以传奇IP为核心，通过精细化运营与内容创新持续释放经典价值：2024年推出的《热血传奇》“新百区”重现万人在线盛况，带动系列端游两个月活跃用户同比激增82%，收入大涨108%；2025年基于该玩法打造的多端产品《传奇新百区-盟重神兵》上线即爆满，成为单日预估收入最高的传奇品类产品。
以龙之谷IP为辅助的衍生布局同样成效显著，2025年自研的《龙之谷世界》上线首日即登顶iOS免费榜、冲入畅销榜第八位，带动盛趣游戏重新跻身中国手游发行商全球收入排行榜TOP30。
IP衍生布局的成功经验，同样体现在《传奇世界》《彩虹岛》等一批核心IP产品的多端互通版本的研发推进上，有望持续激活存量用户，拓展增量空间。再加上饥荒IP新作《饥困荒野》已进入市场冲刺阶段，新一年《龙之谷》重制版（多端）、《传奇新百区合击-盟重神兵》《永恒之塔》手游等产品蓄势待发，同时盛趣已表态将积极探索“搜打撤”、SLG以及AI应用等新赛道，业绩增长的后劲同样看好。
与此同时，盛趣游戏通过加大侵权维权力度，2024年累计处理私服外挂案件138起、民事诉讼23起，获赔超2400万元，进一步夯实了正版IP的市场空间。
而在海外业务板块，世纪华通“双引擎驱动”的另一动力源——Century Games，正成为上市公司全球化布局和营收增长的关键，其打造的《Whiteout Survival》一定程度上重塑了全球SLG赛道格局。作为全球首款冰雪生存题材的SLG产品，海外版连续24个月蝉联中国手游出海收入榜榜首，截至2025年12月全球累计收入超40亿美元。2025年8月起，与旗下另一款力作《Kingshot》分别长期位列中国手游出海收入榜前两位，从而也助力了Century Games稳居2025年度全球手游发行商收入榜第二位。
《Kingshot》的成功不仅在于题材创新，更在于轻量化玩法对受众的拓宽，女性用户比例超20%的突破打破了传统SLG的用户圈层限制。
Century Games还构建了多元化海外产品矩阵，除《Kingshot》之外，2025年先后推出卡通+海战题材《High Seas Hero》农场+三消题材《Family Farm Match》等多款新品，均实现市场突围，印证了其全球化研发与发行能力的可复制性。凭借这些成果，Century Games稳居中国手游发行商收入TOP5、全球TOP10，海外头部地位稳固。
而在未来增长的预期上，以《Whiteout Survival》《Kingshot》为代表的X+SLG游戏的收入高峰期通常在3~5年，目前上线还未满一年的《Kingshot》冲劲十足。而近期推出的另一款二合题材的游戏《Tasty Travels:Merge Game》去年已经冲入全球月收入榜单前30名，极有可能成为长青品类中的又一爆款。
综上，两大业务板块的协同发力，将推动世纪华通逐步构建聚焦全球娱乐的产业生态，向着游戏行业“百年老店”的目标稳步迈进。
结语
从2025年业绩预告所展现的增长态势来看，世纪华通的未来发展已显现出双引擎驱动下的“IP价值延续+全球化深耕”的清晰路径。Century Games的全球化研发能力与盛趣游戏的IP运营优势将形成互补协同：海外市场的成功经验可反哺国内产品的全球化适配，经典IP的影响力也有望为海外发行提供助力。而与腾讯的深度合作将继续作为重要补充，在渠道、技术等层面为双引擎业务赋能，有效避免单一合作依赖的风险。
可以说，世纪华通2025年380亿营收与超350%净利增长的预估，并非偶然爆发，而是其多年深耕IP运营、布局全球化市场的必然结果。对于游戏行业而言，世纪华通的转型路径同样提供了有益借鉴——立足核心优势、坚持长期主义，筑牢根基、望向百年。这有望成为中国游戏企业深耕全球市场的核心发展逻辑。
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