周五A股市场出现了近期罕见的大分化格局。一方面是近期热门品种的资源主线全线回撤，黄金股ETF（517520）等行业ETF出现在跌停板；另一方面则是以CPO为代表的科创方向强势领涨，科创50指数拉出红盘，创业板指更是大涨1.27%。看来，动量资金紧扣产业发展脉络，大开大合，使得A股在分化中仍有诸多结构性机会。

动量资金回归AI硬件主线

在科创方向，一直有一个传统，那就是A股动量资金先看美股科技产业的最新动向，然后迅速作出交易策略。在近期，美股出现了两个清晰的特征，一是市值排名前列的大型科技股出现了明显的分化态势，META（谷歌）表现强势，但微软等大型科技股的表现则相对疲软。但即便如此，纳斯达克指数仍然出现了相对强硬的态势。除了META的强势外，还有一个重要因素，那就是近期存储等产业领域的龙头品种出现了强劲拉升的态势，从而支撑起纳斯达克指数。二是近期美股AI开支再度出现新热情。比如说近日有报道称，软银集团（SoftBank Group）有意进一步增加其在OpenAI中的持股比例，与此同时，考虑追加投资至多300亿美元，如此就意味着AI硬件等基础设施建设仍有进一步加速的态势。

A股的动量资金迅速捕捉到这些催化剂。体现在盘面中，一是存储类品种在近期反复活跃，成为动量资金寻找交易性机会的沃土。二是以CPO为代表的AI硬件投资受益类主线在周五盘中反复活跃，由于此类个股大多是创业板指的权重股，所以，该类个股的涨升，也推动着创业板指在周五出现了领涨态势，如此走势就进一步折射出A股的确在映射美股的科创产业演绎动向。

在分化中渐现回稳信号

由此可见，随着动量资金回归AI硬件主线，推动着创业板指出现了强劲走势。但是，由于资源主线的大幅杀跌，贵金属的一系列行业ETF居然触及跌停板，显示出市场巨大的抛压。由于此类个股大多是A股主板近期的人气股，所以，此类个股的急挫也使得主板市场人气极度低迷，上证综指、深证成指等股指均出现了中阴K线态势，上证综指一度形成的突破态势也悄然瓦解，从而使得市场参与者对后续走势产生了一定的担忧。

不过，如此的担忧大可不必。一方面是因为以贵金属为代表的资源主线，长线逻辑依然清晰有力，美元信用在降低，美元的储备基础正在削弱，从而提振了黄金未来预期。再比如说主要经济体的产品生产安全追求以及随之而来的再工业化，必然会使得以资源为代表的实物资产需求出现前所未有的增量，进而强化资源主线的投资逻辑。因此，资源主线在周五的急跌主要是前期涨幅过高引发的筹码体系重构，并不会改变这些投资逻辑。

另一方面则是因为A股本身的结构性机会仍然清晰，比如说前文提及的美股映射所带来的科创方向机会，仍然有望在后续行情中反复出现，从而带来投资机会，毕竟AI已是当前最大的产业潮流，仍有望给A股带来源源不断的产业催化剂。再比如说化工等近期明显有增量资金介入的方向，在周五的表现也不俗，且后续仍有望反复活跃。再比如说非银板块目前的低估值以及高股息率，也有望成为短线A股的新支撑点。

综上所述，短线A股固然大开大合，震荡幅度有所放大。但市场内在的韧性强，投资逻辑依然有力，结构性机会也反复出现。所以，对于下周A股走势，仍可相对积极一些，在方向上，科创固然是重点，但化工、资源等方向的投资机会也不可忽视。

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来源：金百临咨询 卢娜