千亿锂矿博弈落幕！天齐锂业与智利矿企近两年的诉讼长跑到达终点，终审维持原判结果，天齐锂业败诉，阿塔卡马盐湖核心锂业务的控制权失守！这场胜负不仅与全球锂资源国有化浪潮有关，智利矿业圈政界带来的滔天巨浪，也让天齐失去了后续的胜算！
核心锂矿失守
2026年1月28日晚间，天齐锂业宣布，智利当地时间1月27日，公司全资子公司天齐智利收到智利最高法院终审判决书，维持此前法院裁决，驳回其就智利化工矿业公司与智利国家铜业公司战略合作提起的上诉请求。
这意味着，天齐锂业就智利化工与智利国家铜业公司战略合作提起的诉讼，以败诉告终，智利化工与智利国家铜业公司的《合伙协议》所涉交易正式生效。
2031年起，智利化工不再拥有智利阿塔卡马核心锂业务的控制权。作为其第二大股东的天齐锂业，权益受到影响。
2018年底，天齐锂业出资40.66亿美元收购智利化工23.77%股权，成为其第二大股东。目前天齐锂业仍持有约22.16%股权。
智利化工掌控着全球最大的阿塔卡马盐湖锂矿开采权，该盐湖位于南美洲安第斯山脉西侧阿塔卡马沙漠，资源量约1080万吨金属锂当量，是全球储量最大的锂盐湖之一。锂含量高、储量丰富、开采条件成熟且成本低廉。
截至2024年6月底，智利化工总资产约825亿元人民币，净资产386亿元，天齐锂业按持股比例计算的净资产份额达85亿元，占其公司总资产的五分之一以上。
2024年5月，智利化工与智利政府控制的智利国家铜业公司签署合伙协议，计划通过子公司合并的方式成立合营公司，共同开发阿塔卡马盐湖的锂、钾资源。
这次合资将带来两方面重大影响：一是几年后智利化工的控制权将发生变化，二是公司利润将被大幅分流。根据协议，2025到2030年间，智利政府将抽走合资公司70%的净利润；从2031年开始，这一比例更将升至85%。即使在此之前，智利政府2022年已从智利化工的锂业务中拿走了超过60%的收入。
智利化工方面获得的回报，只是把阿塔卡马盐湖的开采期限从2030年延长到2060年。作为补偿，合资公司在2025-2030年间获准新增30万吨碳酸锂的生产额度。
但对天齐锂业来说，这笔账算下来并不划算。他们指出，这30万吨新增产能能否全部兑现、能产生多少实际效益都还是未知数；更重要的是，2031年后新增产能的成本尚不清楚，智利化工的盈利能力可能因此下降，直接影响到天齐锂业的投资回报和分红收入。长期来看，这项投资甚至可能出现账面减值。作为智利化工的第二大股东，天齐锂业在这场合资中的权益将受到明显冲击。
智利矿业圈变天！
另一边，智利自身的矿业圈也面临着重大整改！
智利最新当选总统，何塞·安东尼奥·卡斯特定于3月11日正式就职，他在推迟举行的内阁任命仪式上宣布，将矿业部并入经济部，任命农学家丹尼尔·马斯出任经济与矿业部长，这种双部长的人事调动引发矿业界强烈震荡！
智利当选总统、保守派何塞·安东尼奥·卡斯特
事态源于不久前的人事计划。卡斯特原本拟任命前必和必拓高管、现任加拿大洛斯安第斯铜业公司首席执行官的圣地亚哥·蒙特出任矿业部长，业界普遍认为他具备应对许可审查和环境评估改革的专业能力。
然而，洛斯安第斯铜业在政府正式宣布前向市场披露了蒙特即将入阁的消息，导致公司股价在多伦多交易所盘后暴涨21.79%。这一市场波动促使卡斯特临时改变决定，提前近一小时举行内阁仪式，宣布由农学家丹尼尔·马斯出任经济与矿业部长，原定的独立矿业部建制被取消。
这一调整随即招致广泛质疑。智利矿业作为国民经济支柱，承担着全球约四分之一的铜矿供应和最大的锂矿储量，直接关系到1050亿美元的投资项目审批。但新任部长马斯出身于农业领域，缺乏采矿行业背景，业界担忧双重部长架构会分散管理精力，将矿业降格为"二等部门"。智利矿业商会主席维埃拉公开表示，政府错失了任命矿业工程师或地质学家等专业人才的机会，难以有效推动积压项目的审批流程优化。
新政府能否在维持经济部门统筹力的同时，保障矿业投资环境的改善？
全球锂资源国有化蔓延
全球锂资源国有化浪潮正给中国锂企的海外布局带来持续冲击。除智利外，墨西哥、玻利维亚等国家也频繁释放矿权国有化信号，海外资源投资风险持续攀升。
锂业另一巨头赣锋锂业也正身处锂资源被国有化纷争中。
2024年5月，赣锋锂业旗下控股子公司因墨西哥推行锂资源国有化，导致其位于墨西哥的Sonora锂粘土项目运营受影响，相关矿产特许权被取消，随后公司向国际投资争端解决中心（ICSID）提请仲裁，要求墨西哥赔偿损失并支付仲裁费用。
截至2026年1月5日，该仲裁程序仍在进行中。
对于高度依赖海外锂资源的中国锂企而言，天齐锂业的败诉无疑敲响了警钟。作为新能源产业链的核心原材料，锂资源的稳定供应直接影响下游电池、新能源汽车等产业的发展。
此次阿塔卡马盐湖控制权变更后，天齐锂业的资源储备、利润预期将受到多大影响？面对全球资源保护主义抬头，中国锂企该如何调整海外投资策略、规避政策与法律风险？
来源：综合自界面新闻、MINING.COM、宽窄财经等
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