最近黄金白银跌得挺猛，不是什么5200或110那种离谱数字，而是真金白银掉下来的——12月29号那天，黄金一天跌了211美元，白银直接跌掉10%，1月21号又砸下来一波。我翻了几个平台的实盘数据，最高就到过4890，最低摸到4350，中间没蹦出过任何5200。

很多人以为是地缘冲突带起来的，结果真出事那天，达沃斯一开口说“不搞武力”，金价立马松动。俄乌、中东那边也没打仗，反而传出停火消息，资金就悄悄撤了。避险这事儿，现在不像以前那样一出事就扑黄金，大家更盯美联储讲话和实际利率。

美联储12月纪要里写“通胀没那么听话”，市场立刻把2026年加息概率往上提。美国十年TIPS利率从1.8%跳到2.4%，美元指数也顶到107。黄金跟实际利率现在几乎是反着走的，涨50个基点，大概率就掉10%左右。没人再信“暂停加息=马上放水”这套了。

交易所也在推一把。12月彭博指数调权重，黄金少5%，白银少4%，光被动基金就得卖出60亿美元。上期所和CME连续三次上调白银保证金，玩十倍杠杆的人，补不齐钱，直接被强平。白银盘子小，ETF又太集中，一有风吹草动就放大十倍。

国投白银LOF那天溢价70%突然停牌，不是偶然。是杠杆、产品、算法全卡在一起，崩得特别快。黄金虽然也跌，但比白银稳得多，因为它背后有各国央行真金白银在买，连续买了14个月。

白银的“工业缺口”故事也撑不住了。光伏用银2025年只多用了15%，库存压根没见底。它投资需求占七成以上，纯靠情绪炒，一降温就砸得比黄金狠。金银比价往下走，不是白银变强了，是黄金抗跌，白银泡沫被挤得噼啪响。

格陵兰的事出来时，好多群在传“要打仗”，结果转头就谈合作。黄金不涨反跌，说明大家心里清楚：这事没那么吓人。真正的压力来自账本——美国财政赤字、AI抢饭碗、气候债这些事，才让投资者睡不着。

我看了一眼数据，1月22号黄金收在4785，白银在92。比12月底高点确实低了一截，但也没到崩盘那一步。就是热钱散了，杠杆断了，故事讲不通了，价格自己往下找地儿。

这波跌完，黄金4300到4900之间晃悠，成了新常态。白银要是光伏电动车没新动静，可能真就慢慢退回原来的位置。跌就是跌了，没那么多理由。