中国工业报记者 孟凡君

中央经济工作会议明确，2026年要继续实施适度宽松的货币政策。中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜表示，中国人民银行将加大逆周期和跨周期调节力度，有效支持“十五五”开好局、起好步。1月15日，在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，邹澜介绍，根据当前经济金融形势需要，中国人民银行将先行推出两方面政策措施。一方面是下调各类结构性货币政策工具利率，提高银行重点领域信贷投放的积极性。另一方面是完善结构性工具并加大支持力度，进一步助力经济结构转型优化，具体包括以下几项：

一是下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点。二是将支农支小再贷款与再贴现打通使用，增加额度，并单设民营企业再贷款。三是增加科技创新和技术改造再贷款额度并扩大支持范围。四是合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具。五是拓展碳减排支持工具支持领域。六是拓展服务消费与养老再贷款支持领域。七是会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%，支持推动商办房地产市场去库存。八是鼓励金融机构提升汇率避险服务水平。

邹澜透露，以上八项相关措施政策文件将于近日发布。按照国务院常务会议部署，在实施过程中将与财政贴息、担保和风险成本分担等财政政策协同配合，进一步放大政策效能，共同促进扩大有效内需。同时，继续加大流动性投放力度，灵活搭配公开市场操作各项工具，保持流动性充裕，引导隔夜利率在政策利率水平附近运行。

2026年，中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策的集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，为经济稳定增长和高质量发展创造适宜的货币金融环境。中国人民银行新闻发言人、调查统计司司长闫先东表示，2026年，中国人民银行将聚焦加快金融强国建设目标，综合运用多种货币政策工具，健全完善金融市场体制机制，推动金融资源更精准、更高效地流向重点领域和薄弱环节。

我国货币金融政策支持实体经济效果明显

2025年，中国人民银行实施适度宽松的货币政策，在货币金融环境已经较为宽松的状态下，在存量政策接续发挥作用基础上，5月又宣布实施了“一揽子”金融支持举措，巩固经济回升向好势头。邹澜表示，从2025年金融数据看，我国货币金融政策支持实体经济效果明显。一是金融总量较快增长。中国人民银行通过综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，引导金融机构充分满足实体经济有效融资需求。2025年12月末，社会融资规模存量同比增长8.3%，广义货币供应量M2同比增长8.5%，明显高于名义GDP增速；人民币贷款余额272万亿元，同比增长6.4%，还原地方化债影响后增速在7%左右，信贷支持力度持续较强。

二是社会综合融资成本进一步降低。2018年下半年以来，中国人民银行累计10次下调政策利率，还通过强化利率政策执行和监督，更好发挥存量政策效能，促进社会综合融资成本稳步下行。2025年12月，新发放企业贷款加权平均利率和新发放个人住房贷款加权平均利率都大约在3.1%左右，自2018年下半年以来分别下降了2.5个和2.6个百分点。

三是金融结构不断优化。坚持“聚焦重点、合理适度、有进有退”的原则，不断优化政策工具设计和管理，加大对科技创新、提振消费等扩大内需重点领域的支持，实现对金融“五篇大文章”各领域全覆盖。科技、绿色、普惠、养老产业和数字经济产业等重点领域贷款都保持了两位数增长，明显高于全部贷款增速，信贷结构持续优化。同时，不断深化金融市场发展，推动直接融资占比上升，2025年社会融资规模增量中，债券等贷款以外的融资方式占比已经超过50%，金融供给侧结构性改革成效显著。

四是金融市场平稳运行。综合施策维护外汇市场稳定，强化预期管理，外汇市场供求基本平衡，2025年人民币对“一揽子”货币保持基本稳定，对美元汇率升值4.4%。债券市场平稳健康发展，债券市场代表性的10年期国债收益率近期稳定在1.8%-1.9%附近，资本市场信心有效提振，交投活跃。

2025年10月，中国人民银行宣布将恢复公开市场国债买卖操作。邹澜表示，公开市场操作是央行实施货币政策调控和流动性管理的重要手段，包括各期限回购、中期借贷便利、国债买卖等各种工具，其中买断式回购主要通过买卖国债来实现。“为了保障市场流动性充裕和短期利率的平稳运行，2025年各项公开市场操作累计净投放了6万亿元，其中买断式回购净投放3.8万亿元，净买入国债1200亿元。”邹澜说。

开展国债买卖操作有利于加强货币政策与财政政策的协同配合。邹澜介绍，近年来，我国实施积极的财政政策，政府债券发行在增多，2025年国债发行了16万亿元，全年净增6.6万亿元，年末余额大约40万亿元，其中银行、非银行金融机构、境外机构分别持有27万亿元、5万亿元和2万亿元。2025年，中国人民银行通过买断形式回购国债、地方政府债券规模接近7万亿元，对提高政府债券市场流动性发挥了重要作用。

我国外汇管理服务实体经济质效明显提升

作为大型开放经济体，我国外汇市场会受到内外部多重因素影响，综合各方面情况，2026年我国外汇市场有望稳定运行，跨境资金流动保持平稳有序，外汇市场韧性也将不断增强。但是，我国外部形势依然复杂严峻，主要经济体利率调整幅度和节奏还有不确定性，地缘政治冲击可能持续存在，对汇率走势会有一定的扰动，人民币汇率预计将继续双向浮动、保持弹性。邹澜认为，在这样的背景下，中国人民银行持续完善人民币跨境使用政策安排，支持金融机构丰富完善汇率避险产品，提升外贸企业应对汇率波动的能力，增强外汇市场韧性。

国家外汇局新闻发言人、副局长李斌介绍，2025年，面对更加严峻复杂的外部环境，国家外汇局统筹国内和国际，统筹发展和安全，主要从三方面入手开展工作：一是有力有效维护外汇市场保持平稳运行。二是坚定推进外汇领域高水平对外开放，注重通过机制改革、科技赋能更好实现促便利和防风险相结合，更好惠企利民。三是着力提升开放条件下的监管能力，持续打击外汇违法违规活动，维护市场良好秩序和健康发展。

2025年，我国外汇管理服务实体经济质效明显提升。中国人民银行新闻发言人、调查统计司司长闫先东介绍，2025年以来，中国人民银行实施适度宽松货币政策，强化逆周期调节，综合运用多种货币政策工具组合，服务实体经济高质量发展。从效果上看，2025年货币信贷呈现“总量增长，结构优化”的特征。信贷总量保持平稳增长。2025年末金融机构人民币各项贷款余额271.91万亿元，同比增长6.4%；如果还原地方专项债置换对贷款的影响，增速在7%左右。全年人民币各项贷款新增16.27万亿元，显示金融体系对实体经济的信贷支持保持在较高水平，从结构上看主要有以下特点：

分借款主体看，企（事）业单位贷款是信贷增长主体。2025年企（事）业单位贷款增加15.47万亿元，其中中长期贷款增加8.82万亿元，是企（事）业单位贷款增加的主要构成，表明金融持续为实体经济提供稳定的资金来源。住户贷款增加4417亿元，经营贷款增长9380亿元，体现了金融机构持续加强对个体工商户和小微企业主生产经营活动的支持力度。从行业投向看，贷款行业结构持续优化。2025年末制造业中长期贷款余额同比增长6.6%，基础设施业中长期贷款余额同比增长6.9%，不含房地产业的服务业中长期贷款同比增长9.4%。

闫先东认为，在金融“五篇大文章”领域，健全“1+5”政策框架、强化激励约束、优化结构性货币政策工具体系，实现了对金融“五篇大文章”各领域全覆盖。一是总量快速增长。2025年11月末金融“五篇大文章”贷款余额107.7万亿元，同比增长12.8%。但是，金融“五篇大文章”各子类贷款之间有重复，比如科技贷款和绿色贷款之间重复16.5万亿元，科技贷款和数字经济产业贷款之间重复7.5万亿元，剔除各子类之间的重复，精准体现金融“五篇大文章”的工作成效。

二是融资成本明显下降。2025年11月金融“五篇大文章”新发放贷款利率比2024年同期低0.42个百分点，其中科技新发放贷款利率2.81%，比2024年同期低0.32个百分点，数字经济产业新发放贷款利率2.7%，比2024年同期低0.51个百分点。三是融资可得性进一步上升。2025年11月末服务企业和个人共计8255万户，比2024年同期增加547万户。按照季度统计，金融“五篇大文章”债券和票据融资稳步增长，2025年三季度末金融“五篇大文章”债券余额6.7万亿元，比2024年末增长20.4%；包含承兑、贴现在内的金融“五篇大文章”票据余额10.9万亿元，比2024年末增长7.2%。

坚持“放得活”又“管得好”

2026年是“十五五”开局之年，国家外汇局将更好统筹发展和安全，持续构建“更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧”的外汇管理体制机制，具体可以概括为坚持做好三项重点领域工作、持续提升两个方面的能力。第一，坚持金融服务实体经济这个根本宗旨，继续深化外汇便利化改革，增强高质量发展活力动力。

李斌表示，继续优化贸易外汇业务管理，有序扩大跨境贸易投资高水平开放试点。加大力度支持跨境电商、市场采购贸易等贸易新业态发展，支持支付机构、银行自动批量审核交易电子信息，便捷办理相关资金结算。以支持科技创新和绿色发展为重点，继续做好金融“五篇大文章”。推进跨境金融服务平台建设，拓展新的应用场景，为企业提供更加智能高效、安全便捷的外汇服务。优化个人用汇服务，进一步提升外籍来华人员、企业涉外员工等用汇便利化。

第二，坚持推进高水平对外开放，稳步扩大外汇领域开放，助力合作共赢。统筹推进人民币国际化与资本项目高质量开放，深化直接投资、证券投资、跨境融资等领域外汇管理改革。下一阶段，国家外汇局将出台境外放款、国内外汇贷款资金管理等政策，更好支持企业“走出去”和外贸发展。在全国实施跨国公司本外币跨境资金集中运营管理政策，进一步提高资金周转效率，降低企业财务成本。

国家外汇局支持上海、香港国际金融中心建设，优化升级自贸试验区、海南自由贸易港等高能级开放平台的外汇管理政策。同时，不断提升金融机构外汇展业能力，继续深化银行外汇展业改革，稳步扩大改革覆盖面，做好与经常项下、资本项下便利化政策的融合，更好实现政策系统集成，更多便利企业和银行。持续完善外汇储备经营管理，全力保障外汇储备资产安全、流动和保值增值。

第三，坚持“放得活”又“管得好”，推动外汇市场发展，提升开放监管能力，保持外汇市场稳健运行。进一步完善汇率风险管理，引导金融机构开发简单好用的汇率避险产品，降低中小微企业汇率避险成本，持续提升外汇市场基础设施服务水平。根据形势变化必要时强化宏观审慎管理和预期管理，筑牢外汇市场“防波堤”“防浪堤”，切实维护外汇市场保持稳健运行。同时，进一步巩固完善外汇监管，深化非现场监管能力建设，加强异常渠道和线索分析，持续打击非法跨境金融活动。

李斌告诉记者，在做好上述工作的同时，国家外汇局将不断提升两方面的能力：一是做好畅通外汇政策传导落实这篇大文章，更加注重提高政策实施效果，加强对“外汇政策绩效”和“区域外汇生态”情况动态评估，努力做好从政策出台到企业、居民可及可感“最后一公里”的闭环管理，切实惠企利民。二是加强科技赋能，稳步探索建设“智慧外管”，不断提高外汇管理和服务数智化水平，提升外汇管理的有效性、外汇服务的体验感和友好度。