一直呼吁美联储大幅降息、迅速行动的美国总统特朗普被他挑中的官员“打脸”。去年被任命为美联储金融监管副主席的联储理事鲍曼（Michelle Bowman）显得并不急切，倾向暂停降息，认为联储现在等得起，尽管她依然支持未来进一步降息。

美东时间30日周五，鲍曼在夏威夷的一场活动上表示，在2025年底降息75个基点后，美联储可以“从容不迫”行动，以更“审慎的节奏”将政策利率向中性水平调整。

鲍曼说，她在去年12月提交的经济预期概要（SEP）中预计2026年将共计降息三次，但本周美联储会议的问题在于降息的时间表，即是继续降息、并在4月的下次会议前达到中性利率，还是全年以更审慎的节奏推进。她最终选择投票支持本周维持利率不变。

从上述三次共降息75个基点的预测看，鲍曼的预期降息力度还远不及特朗普的要求。因为目前联邦基金利率的目标区间在3.50%至3.75%，而特朗普12月接受采访时表示，他认为利率应该在1%或更低。

同在周五，2028年拥有FOMC会议投票权的圣路易斯联储主席穆萨莱姆（Alberto Musalem）表达了类似立场。他在阿肯色州的一场活动上表示，在通胀高于目标且风险大致平衡的情况下，将利率降至宽松区间“将是不明智的”。他警告，降息可能推高通胀预期和长期利率，反而损害就业。

鲍曼和穆萨莱姆的立场与本周投票支持降息的两位美联储理事形成对比。其中，沃勒（Christopher Waller）周五发表声明称，货币政策仍在限制经济活动，经济数据表明需要进一步宽松。米兰（Stephen Miran）则表示，他仍认为美联储的政策利率过于紧缩，失业率大约偏高0.5个百分点。

鲍曼支持审慎节奏推进降息

鲍曼在周五的讲话中详细阐述了她对暂停降息的理由。她表示，鉴于通胀水平较高，以及去年创纪录时长的美国联邦政府停摆可能导致经济数据失真，经济数据存在不确定性，暂缓进一步降息是明智之举。她表示：

“在去年后半段累计降息75个基点后，我认为我们可以从容不迫采取行动，并‘保留政策火力’一段时间，以便仔细评估较低程度的政策限制如何传导至更广泛的金融环境，并促进劳动力市场改善。”

鲍曼承认，劳动力市场的下行风险尚未消除，但强调有证据表明“劳动力市场仍然脆弱”的同时，也出现了一些企稳迹象。鲍曼表示，她相信随着关税效应消退，通胀将回归美联储2%的目标。

华尔街见闻曾提到，鲍曼此前被认为可能与沃勒和米兰一同在本周的会议上投票支持降息，因为她对就业市场的担忧程度高于部分同僚。但本周三会后声明显示，她最终并未“倒戈”。

从最近的表态看，鲍曼希望在重启降息前获得更多数据。

穆萨莱姆警告降息风险

穆萨莱姆在周五的讲话中明确反对在当前时点继续降息。他表示，目前利率水平已不再对经济施加显著拖累，而持续的价格上涨应促使美联储避免进一步降息。

穆萨莱姆说：

“除了可能导致更高或更持久的通胀风险外，放松（货币）政策可能对劳动力市场产生反作用，因为这会提高通胀预期和长期利率，从而减缓经济增长并损害就业。”

尽管如此，穆萨莱姆表示，如果出现劳动力市场进一步疲软的迹象，且没有通胀持续高企或通胀预期上升的证据，他将支持进一步降息。他也表示，如果预期通胀降至目标或低于目标，他可能支持降息。

穆萨莱姆对美国经济持乐观态度，预计今年经济增长将达到或高于趋势水平。他认为劳动力市场正在以"有序"方式降温，出现大幅恶化的风险较小。他还预计关税影响将在今年晚些时候消退，推动通胀回归2%目标。

沃勒和米兰力主继续降息

沃勒在周五发表的声明中详细解释了他在本周会议上投反对票的原因。这是他自去年美联储决策层出现分歧以来首次投反对票。

沃勒说：“货币政策仍在限制经济活动，经济数据清楚地表明需要进一步放宽。” 他指出，自去年中以来失业率上升，就业增长放缓，即将公布的数据修正可能显示去年薪资就业实际上没有增长。

沃勒透露，他在多次外联会议中听说了2026年的裁员计划，这表明未来就业增长存在相当大的不确定性，劳动力市场大幅恶化是一个重大风险。他还表示，如果扣除特朗普关税的影响，通胀实际上已经非常接近美联储2%的目标。

米兰则表示，他仍然认为美联储的政策利率太具有限制性，就业还没有企稳到足以消除担忧。他强调美国当前并不存在通胀问题，失业率大约偏高0.5个百分点。米兰是特朗普去年"钦点"的理事，自去年7月任职以来一直对利率决议投反对票。

本周会议上，美联储货币政策委员会FOMC以10票赞成、2票反对的投票结果决定，维持利率不变。投反对票的米兰和沃勒均支持降息25个基点。这是FOMC连续第五次会议出现反对票。米兰自担任理事以来一直投反对票，此前他主张降息50个基点。