府库第1174期原创内容
从年初到目前，黄金整体表现已经明显转弱，年初至今基本回到 0% 附近，此前积累的涨幅被快速回吐。真正的变化发生在最近几天，黄金出现了极端级别的快速下跌。现货黄金单日跌幅达到 10%–12%，创下 1983 年以来最大单日跌幅，价格从历史高位迅速回落至 4,700–4,900 美元/盎司区间；期货黄金同步下跌，单日跌幅接近 9%，多个关键支撑位被直接击穿，盘中多次跌破 5,000 美元整数关口。
白银的波动更为剧烈，成为本轮贵金属调整中跌幅最大的品种。白银一度暴跌 30%–35%，COMEX 白银单日下跌 26%–27%，被部分媒体称为 1980 年以来最严重的单日下跌。短时间内，贵金属板块出现了罕见的“流动性式”下挫，全球范围内蒸发的市值规模以万亿美元计。这一轮下跌使得贵金属从此前的强趋势，迅速切换为高波动、强调整状态。
中国股票整体仍然保持正收益，但内部结构已经明显分化。A股中，中证500年初至今上涨 12.12%，中证1000上涨 8.68%，中证2000上涨 8.16%，中小盘依然领先；沪深300仅上涨 1.65%，大盘权重表现明显偏弱，但近期A股中小盘出现了较为一致的回调。港股方面，恒生指数年内上涨 6.85%，恒生科技指数上涨 3.67%，整体处于温和修复区间。
海外股票年初至今整体涨幅有限，多数市场处于“低个位数收益”的状态。日经225年内上涨 5.93%，德国DAX上涨 0.20%，纳斯达克100上涨 1.20%，标普500上涨 1.37%，法国CAC40小幅下跌 0.28%。近期走势偏弱为主。
债券市场全年依旧平淡。中证国债年初至今上涨 0.44%，比较稳定。
从年初至今看，资产主线经历了明显变化：中国股票仍保持正收益但结构分化加剧，海外股票整体偏弱，债券持续低波动，而此前极为强势的黄金在近期出现了历史级别的快速回撤。市场的关键词已经从“趋势延续”转向“剧烈波动与去杠杆”，整体市场正在经历一轮快速的风险再定价，短期内不确定性显著上升。
全市场估值依旧处于偏高的位置，这个状态一直没有变化，估值预警一直都在，整体分化依旧很明显。
市场强度指标随着本周的下跌大幅下降，回到正常区间，情绪冷却下来了。
前几天在家跟我妈聊天，我妈问我说去年投资做得咋样。那时候还没有赶上周五市场的震荡，我就想说“相当不错”。不过话到我嘴边上，马上说出来了，我想起来过去几年听到这个问题的时候，答案好像都是“太难了”，而上一次想说“相当不错”这个答案的时候，是2021年春节。
想到这的时候我突然一个激灵，那年就是一直涨得特别好，快到过年前一个月，别的股票都涨不动了但指数权重股还一直涨，直到最后一个交易日都一直红彤彤了，整个春节看着账上的盈利都美滋滋的。只是刚过完春节市场就开始下跌，很多股票近一些年的高点就留在了那个时候。比如贵州茅台历史高点就是2011年2月18日，春节回来的那天，5年过去现在跌了差不多有50%，离那个高点还很远。
这还是得谨慎一点呀，最近的行情，黄金、白银、A股、港股、美股可都不太平静，我打算过年说话也鸟悄地，预防打脸。
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