1月31日凌晨，恐慌性抛售席卷全球贵金属市场，金价失守5000美元大关。

截至收盘，COMEX黄金期货当月连续合约下跌447.30美元，跌幅8.35%，报4907.5美元/盎司。现货黄金下跌近500美元，跌幅9.25%，报4880美元/盎司。

受此影响，1月31日，国内金饰价格也纷纷下跌，部分品牌金饰克价较前一日跌超100元。

据中国证券报，资深市场分析人士认为，这是多重因素叠加后的情绪集中宣泄。

首先是极度拥挤后的获利了结。2026年1月以来，黄金单月涨幅惊人，短期内积累了巨大的获利盘。金价达到历史高点5626.80美元/盎司时，部分机构与投机资金兑现盈利的意愿变得极其强烈。XTB交易集团的Kathleen Brooks认为，金价此前涨势过快过猛，回调在所难免。

其次是杠杆资金的踩踏效应。近期，国内外主要贵金属交易所上调了黄金期货交易的保证金比例。例如，芝加哥商品交易所（CME）将黄金合约保证金上调至约名义价值的6%，国内如建行、工行等也将延期合约保证金比例上调。这一举措增加了高杠杆交易者的资金压力。当价格开始下跌，大量止损单被触发，便形成“平仓抛售—价格下跌—被动平仓”的恶性循环，程序化交易更是放大了这种波动。

此外，美联储主席人选的提名进程也给美国未来货币政策的独立性带来不确定性因素，推动美元走强，从而对以美元计价的黄金构成压制。

据中新经纬，中国外汇投资研究院研究总监李钢表示，凯文·沃什被提名为下任美联储主席，他长期批评超宽松政策，市场担忧利率路径更陡峭，削弱黄金避险吸引力。地缘政治风险缓和降低了避险需求，而流动性枯竭和量化资金“踩踏”加剧了波动。

展望后市，李钢仍持乐观态度，支撑因素包括全球去美元化、央行持续购金、地缘紧张和通胀预期。“但当前价位下波动性放大，需警惕美联储政策不确定性和获利回吐。”

投资者如何决策？李钢建议，已“上车”投资者锁定部分利润，多元化配置(如债券或股票)分散风险；对于尚未“上车”者，这是潜在买入机会，可等待进一步回调分批投资。

正信期货研究院此前表示，当前白银和黄金上的头寸已经严重超买，在暂无更多利好因素的情况下，短期内金银价格面临极高的获利回吐风险。因此短期内波动性风险仍存，需谨慎观望为主，仅可在急跌段轻仓试多，中长期以持多为主，关注金银比上涨修复机会。