◆ 2026开年，国际金价走出“狂飙”与“跳水”的剧烈反转行情。现货黄金从年初一路冲高至5598美元/盎司，这背后离不开波兰央行、Tether 与 SPDR Gold Shares这三方力量的支撑。1月30日，特朗普提名“鹰派”背景的凯文・沃什出任美联储主席，引发市场剧烈震荡，加上29日的波动，现货黄金30小时内大跌近670美元，单日跌幅创下1983年以来纪录。这场大变局之后，黄金将怎么走？
◆ 史上最长“停摆”结束不到仨月，美国政府多个部门又陷入“技术性停摆”；伊朗局势升温，特朗普发出“最后通牒”；SpaceX考虑与特斯拉或xAI合并，马斯克要打造“行星级”科技帝国？谷歌开放AI世界模型原型Project Genie，游戏股重挫，Unity一日大跌24%；别跟风装Clawdbot，越好用越危险；OpenAI首席执行官山姆·阿尔特曼：GPT-5.2写作被削弱，2027年模型成本将降至当前的百分之一；白银创历史最大日内跌幅，周跌17%，美元指数创6个月来最大单日涨幅。
2026开年黄金大变局：
从两周涨21%，到30小时跳水670美元，
谁是推手？
2026年开年，国际金价上演“狂飙”和“跳水”。
现货黄金从4320美元/盎司左右，一路冲破多个关口，最高达到5598美元/盎司，累计涨幅一度达到29%，两周涨幅达21%。
波兰央行、稳定币巨头Tether和最大黄金ETF ——SPDR Gold Shares，这三大金价推手过去一年大笔囤积黄金，合计持仓已近1780吨。
但从北京时间1月29日22:30开始，金价开始巨幅波动。1月30日晚，美国总统特朗普提名凯文·沃什（Kevin Warsh）为下任美联储主席，进一步引发金价“跳水”。截至1月31日凌晨收盘，现货黄金约30个小时内大跌近670美元，失守4900美元/盎司。
疯狂过后，黄金后市将如何走？
“鹰派”美联储新主席：黄金40余年来最大单日跌幅的导火索
1月30日，黄金创下1983年以来的最大单日跌幅。现货黄金盘中跌幅一度扩大至12%，最低触及4682美元/盎司。截至收盘，单日下跌9.25%报4880美元/盎司。
同时，现货白银一度跌超36%，创下历史最大日内跌幅，最低下探至74.28美元/盎司。截至收盘，现货白银下跌26.42%，报85.259美元/盎司。
市场普遍认为，凯文·沃什被美国总统特朗普提名为下一任美联储主席，是金银跳水的导火索。
沃什出生于1970年4月，在斯坦福大学获得文学学士学位，在哈佛法学院获得法学博士学位。
沃什具备华尔街、白宫、美联储等跨界履职经历。1995年，沃什加入摩根士丹利纽约分公司并购部门。2002年2月，沃什离开摩根士丹利，加入小布什政府，担任总统经济政策特别助理、白宫国家经济委员会执行秘书。
2006年2月24日，沃什宣誓就任美联储理事会成员，曾是最年轻的美联储理事。
沃什担任美联储理事期间正值2008年金融危机，华尔街的工作经历，使得他在美联储与市场之间扮演了重要联络人角色。尽管沃什的理事任期原定于2018年1月结束，但他却在2011年3月选择了辞职。
在与特朗普关系方面，沃什的岳父——雅诗兰黛集团继承人罗纳德·劳德——与特朗普关系颇为密切。劳德与特朗普曾是同学，相识逾60年，据悉也是最早向特朗普提出收购格陵兰岛想法的人。
特朗普2017年曾就美联储主席一职面试沃什，但最终选择了时任美联储理事鲍威尔。此后，特朗普多次公开表示“对这一决定感到后悔”。
一直以来，特朗普都在寻找一位能被市场广泛接受，且能贯彻他大幅降息要求的人选。特朗普曾多次强调他的遴选标准——新任美联储主席人选“必须认同低利率”。
在货币政策上，沃什历来以“通胀鹰派”著称。注重纪律性和美联储独立性，支持缩表。但近几个月来，沃什公开支持降低利率，与特朗普保持一致，这与他长期以来的鹰派形象截然相反。
罗森伯格研究公司创始人戴维・罗森伯格（David Rosenberg）在周五发给客户的研报中写道：“目前的市场反应表明，投资者对美联储的预期正转向‘偏鹰派’和‘更传统的政策路径’，对央行独立性受损的担忧也略有缓解，市场上的所谓货币贬值交易，正出现一定程度的平仓离场。”
盈透证券（Interactive Brokers）高级经济学家何塞・托雷斯（José Torres）将此次贵金属抛售描述为市场对特朗普提名美联储主席人选的“本能反应”。他表示：“特朗普想要的是一位鸽派美联储主席，但沃什历来是坚定的抗通胀鹰派。我认为，市场目前正满心困惑，不确定即将执掌美联储的会是一个怎样的沃什。”
美元指数过去12个月累计下跌11%，但在特朗普宣布美联储主席提名人选后短线急涨，1月30日单日涨幅达1.01%。
B. 莱利财富管理公司首席市场策略师阿特・霍根（Art Hogan）向媒体表示，美元的大幅飙升成为此次贵金属抛售潮的直接导火索。
金价“狂飙”背后的三大买家
波兰央行一年“扫货”100吨
黄金已超越美债，成为美联储以外全球央行的第一大储备资产。世界黄金协会（WGC）数据显示，2022年至2024年，全球央行每年购金量连续三年突破1000吨。
2025年，全球央行净购金863吨。其中，波兰中央银行（Narodowy Bank Polski）一家就购入约100吨，连续第二年成为最大央行买家。黄金占波兰外汇储备的28.22%。
波兰央行的囤金行动始于2018年，由行长亚当·格拉平斯基（Adam Glapiński）推动。
2016年，波兰黄金储备仅约103吨，仅占其外汇储备的3.32%。
2018至2019年间，波兰央行购入125.7吨黄金，并从英格兰银行运回100吨储存于国内。
2023年，波兰央行新增130吨黄金储备，成为全球第二大黄金央行买家。
2024年，波兰央行首次成为年度最大黄金央行买家。
截至2025年年底，波兰央行的黄金储备已累计达550吨，排名第12位。
2026年1月20日，波兰央行表示，已批准一项150吨黄金的购买计划，这将使该央行的黄金储备增加到700吨，将使波兰跻身全球黄金储备最多的10个国家之列。
波兰央行之所以持续大规模增持黄金，主要源于东欧复杂的地缘政治环境与全球金融体系的不确定性，其本质是通过黄金这一“零信用风险资产”，构建金融安全防火墙。
波兰造币厂投资产品与外汇价值部总监Marta Bassani-Prusik指出，黄金价格不受货币政策和信贷风险影响，加之资产多元化、降低美元等货币储备占比的需求，成为各国央行购金的主要动因。
稳定币巨头Tether已囤140吨黄金
央行之外，全球最大稳定币公司Tether已成实物黄金市场的重要买家。
据统计，2025年Tether购买了逾70吨黄金，其购买量超过了除波兰央行以外的所有央行。
目前，Tether的黄金储备总量达140吨，跻身全球最大黄金持有者之列，持仓规模仅次于央行、交易所交易基金和大型商业银行，与韩国、匈牙利和希腊等央行相当，堪称全球最大私人金库。
其黄金储备存放于瑞士前核掩体中，由多层钢门守护，每周有1~2吨黄金运入。
近日，公司CEO保罗·阿尔多伊诺（Paolo Ardoino）透露，Tether计划在“至少未来几个月”继续保持这一购买节奏。按此计算，Tether今年增持黄金规模将达到52～104吨，若按上限增持，年末其黄金储备将突破240吨。
同时，Tether计划将其投资组合的10%~15%投入实物黄金，目标是成为“世界上最大的‘黄金央行’之一”。
Tether大规模囤金，核心是为其加密货币业务提供价值支撑，借助黄金的稳定性，解决加密货币的信任危机与高波动问题。
其一，为黄金代币Tether Gold（XAUT）提供底层支持。截至去年12月底，用于支持XAUT代币的黄金为16.2吨。
其二，让支持美元稳定币USDT的储备资产更加多元化。Tether第三季度审计报告显示，截至去年9月底，支持USDT的储备中黄金价值129亿美元，按当时市场价格计算约合104吨黄金。
全球最大黄金ETF托管量近1090吨
全球投资者正以前所未有的规模配置黄金ETF。全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Shares（GLD）是关键渠道。
自2004年11月上市以来，GLD的持仓规模就成为市场的重要观测指标。截至2026年1月29日，GLD的黄金托管量为1086.53吨，对应资产管理规模（AUM）接近1887亿美元。由全球投资者资金汇集而成的这一庞大持仓已成为影响黄金市场的重要买方力量。
GLD改变了黄金的估值逻辑。
ETF行业资深人士Dodd Kittsley表示，在GLD推出之前，个人投资黄金流程繁琐，成本偏高。该ETF的出现，让投资者配置黄金的成本与普通股票交易接近。GLD上市后，黄金被迅速纳入多数投资者的资产配置体系，成为分散投资风险的重要标的。
法国兴业银行在最新报告中对GLD和现货金价的关联作了量化分析：自2010年以来，每100吨黄金流入黄金ETF，金价就会上涨3.6%。自2025年10月以来，这一涨幅已达到9.2%。
30小时跳水近670美元，后市怎么走？
在触及5598美元/盎司的高位后，黄金从1月29日22:30开始突然遭遇大规模抛售，截至1月31日凌晨收盘，约30个小时“跳水”近670美元。
中国社会科学院世界经济与政治研究所国际大宗商品室主任王永中接受《每日经济新闻》记者采访时指出，本轮金价飙升本质上是市场对多重风险的集中回应，核心逻辑在于对冲美国相关风险，具体可从三个维度解析：
其一，对冲地缘风险。当前全球地缘政治格局高度紧张，黄金是“避险硬通货”。
其二，对冲美元信用风险。美国债务问题的恶化导致美元购买力缩水预期增强，以美元计价的黄金因此呈现升值态势；同时，美元“武器化”操作引发了全球对美元资产安全性的质疑。
其三，对冲政策风险。若美联储新任主席完全听命于美国政府，可能开启持续降息与“弱美元”政策。当市场对美元体系的信任度下降，黄金的替代价值就会凸显。
谈及后市，王永中告诉每经记者，短期来看，黄金可能进入“震荡消化”阶段。但若出现新的风险事件，如地缘冲突升级，金价可能快速反弹。
按高点计算，金价两周涨幅已超21%。1月29日，德意志银行分析师Michael Hsueh指出，这种涨速在过去五十年里只出现过几次。
当黄金两周涨幅超过20%，金价未来六个月内继续上涨的概率骤降至38%。平均涨幅为11%。而下跌的概率达到62%，平均跌幅为1%。
不过，大部分投行在近期报告中依然看好黄金。法国兴业银行、美国银行、花旗、德意志银行给出了6000美元/盎司的目标价。德意志银行还判断，在美元走软的情景下，金价或有望冲击6900美元/盎司。
不过，汇丰银行认为，黄金在2026年的目标价为4450美元/盎司，巴克莱银行预测金价在2026年末为4550美元/盎司。
史上最长“停摆”结束不到仨月
美国政府又“停摆”了
据央视新闻，从当地时间1月31日零时开始，美国联邦政府部分机构将被迫暂停运作，非必要联邦雇员将暂时停薪休假，一些政府服务可能延迟或中断。这次停摆预计持续时间有限，但在程序上仍构成一次技术性“停摆”。
此时距离去年美国史上最长的43天政府“停摆”结束尚不足3个月，而即使目前正在国会表决的新预算能顺利通过，个别部门也只是获得了两周的拨款。也就是说，半个月后，美国政府可能又要陷入短期内第三次“停摆”。
当地时间1月30日，美国政府多个部门预算耗尽的同一天，美国参议院以71票赞成、29票反对的结果，通过了1.2万亿美元的联邦政府多个部门剩余财年拨款法案，为国会避免政府长期停摆铺平了道路。但该法案还需提交众议院审议，由于众议院议员不在华盛顿，且要到周一（2月2日）才能返回，美国政府不可避免地在31日凌晨开始“部分停摆”。
两个多月前的上次“停摆”给美国经济造成了约110亿美元不可逆的损失。按CNN评估，这次“停摆”也将影响约220万联邦雇员中的约45%。超过50万联邦工作人员可能要无薪工作，另有超过48万人可能被迫休假。
美国国防部、国土安全部、国务院、财政部、劳工部、卫生与公众服务部、教育部、交通部、住房与城市发展部都受“停摆”影响。农业部、商务部、司法部等部门的预算在此前已获通过，因此他们不受影响。
伊朗局势升温
特朗普向伊朗下“最后通牒”
据新华社，美国总统特朗普1月30日称，伊朗希望同美国达成协议，他已向伊朗方面告知达成协议的最后期限。
特朗普当天在白宫签署一项行政令时回答媒体提问。被问及是否有达成协议的最后期限时，特朗普称已同伊方沟通，但没有透露具体日期，说“只有他们自己知道”。
有记者问，如果伊朗不达成协议，美国是否要采取类似在委内瑞拉的军事行动。特朗普说，他“不想谈论任何与正在进行的军事行动有关的事情”，但同时强调“我们在那里有一支非常强大的舰队”。
据央视新闻，同日，伊朗最高领袖哈梅内伊的政治顾问阿里·沙姆哈尼称，现在绝对首要任务是做好充分准备，以遏制任何威胁。他表示，任何表明敌方敌意的举动都将遭到相称、有效的且具有威慑力的回应。这种对等的回应包括“对犹太复国主义实体进行深入打击”。沙姆哈尼称，伊朗并不将对抗的地理范围局限于海洋，并已为更广泛、更复杂的局面做好了准备。
沙姆哈尼还称，伊朗已经掌握了敌方的作战计划，将在适当的时候发动打击，挫败敌方的计划。
伊朗总统佩泽希齐扬与地区国家领导人通电话时表示，伊朗绝不欢迎战争，但会坚决回击侵犯。伊朗外长阿拉格齐表示，伊朗不会在美国威胁下进行谈判，谈判应在公平、平等的前提下进行。伊朗目前没有与美国进行谈判的具体计划。
SpaceX考虑与特斯拉或xAI合并
马斯克打造“行星级”科技帝国？
1月30日，据媒体报道，埃隆·马斯克正在酝酿一场前所未有的商业重组，以打造“行星级”科技帝国。
据知情人士透露，SpaceX已讨论了与特斯拉合并的可能性，部分投资者正推动该想法落实另外，SpaceX还在研究在首次公开招股（IPO）前与xAI合并的可行性。最终决定目前尚未作出，具体细节仍可能变动，各公司也可能选择维持独立运营。
据悉，SpaceX考虑在6月（马斯克生日附近）上市，融资额可能高达500亿美元，或成为史上规模最大的IPO，公司估值有望达到1.5万亿美元，接近特斯拉的1.6万亿美元。
如若合并特斯拉与xAI，新实体的估值可能突破2万亿美元，成为全球市值最高的科技公司。
消息传出后，特斯拉股价在当天的盘后交易中迅速拉升，涨幅一度触及4.5%。
SpaceX、特斯拉和xAI如何“互补”？在马斯克对SpaceX的长期规划中，不同业务板块之间具有潜在协同效应。他曾设想将数据中心送入太空，为人工智能提供复杂计算能力。
据公开信息，截至2025年年底，星链已部署超过1.5万颗卫星（含获批待部署的7500颗），占全球近地轨道活跃卫星的60%以上，为全球155个国家和地区的32亿人口提供低延迟互联网服务，用户数突破920万，最新报道称，SpaceX去年营收约150亿～160亿美元，利润约80亿美元，星链占SpaceX总收入的50%至80%。这一基础设施可为特斯拉的自动驾驶车队提供实时数据传输能力，也能成为xAI训练AGI模型的“数据金矿”。
特斯拉的能源与自动驾驶技术是SpaceX的关键拼图，特斯拉的能源业务可与SpaceX的星链基站结合，其FSD系统则可借助SpaceX，为偏远地区提供“卫星互联网+微电网”一体化解决方案。
xAI的AGI研发能力则可为合并提供“太空大脑”。2025年上线的Grok 4和Grok 4 Heavy已具备长语境理解和高级推理能力。在SpaceX的火星任务中，AGI系统需同时处理卫星图像、气象数据与宇航员指令，并在极端延迟的情况下做出自主决策。
不过，本次合并的难度也不小，关键在于特斯拉。特斯拉作为一家市值约1.4万亿美元的上市公司，任何涉及它的兼并收购，都必须经过极其复杂的程序。相比之下，SpaceX和xAI均为私人公司，其合并决策流程可以更快速、更不透明，主要由马斯克及其核心董事会决定。
谷歌开放AI世界模型原型Project Genie
游戏股重挫，Unity一日大跌24%
北京时间1月30日凌晨，谷歌DeepMind宣布向外部开放Project Genie，即世界模型Genie 3的实验性研究原型，允许用户创建、编辑和探索虚拟世界。
“Genie”这个单词源于阿拉伯语 jinni（精灵），后经法语变形为génie后成为一个英语词汇，最常见的含义是指阿拉伯和伊斯兰神话传说中，一个能实现召唤者愿望的“精灵”。
Project Genie具体能做什么？据介绍，Project Genie的底层是世界模型Genie 3。与OpenAI的Sora等内容生成大模型不同，它的功能不局限于多模态内容生成（比如AI视频生成工具可为用户创作一段影片，模型可依据、参考的一切数据来自人类储存好的文字库、图像库及视频库），而是可以生成一个完整的空间：
只需用文字描述一个场景或上传一张图片，例如“一座被巧克力河环绕的棉花糖城堡”，一个实时的、可交互的3D虚拟世界便会在几秒钟内生成。用户能够像玩电子游戏一样，指挥角色在其中自由行走、飞行或驾驶，探索这个想象出来的世界。
周围的环境则根据视角和行为动态、连续地生成。这并非依赖传统的游戏引擎解码固定数据，而是对潜在物理规律与空间逻辑的一次即时推演与具现，能在用户移动时实时生成前方的路径和环境。
不过，谷歌表示Genie 3仍处于早期研究阶段，生成的世界可能看起来不完全逼真，角色有时可能不太受控，或者在控制上存在较高延迟，以及生成内容的时长限制在60秒以内。除此之外，此前宣布的部分Genie 3 功能（例如在探索时改变世界的提示事件）尚未包含在该原型中。这些限制部分源于世界模型巨大的计算消耗，用户每使用一次，背后都有一块专用计算芯片为其服务。
目前，该原型率先向年满18岁的美国Google AI Ultra（3个月125美元）订阅用户开放。
受此消息影响，游戏类公司股价遭到“重创”。《GTA》开发商Take-Two Interactive周五收跌7.93%，在线游戏平台Roblox跌超13%，游戏引擎制造商Unity跌幅达24%。
别跟风装Clawdbot
越好用越危险
01:03
1月28日 OpenAI首席执行官山姆·阿尔特曼：
如今打造产品容易了，却更痛苦地发现，让别人在意你的产品才是最难的。AI虽然自动化了代码，甚至开始自动化销售和市场营销，但这依然很难。因为在一个物质和软件极度丰富的世界里，人类的注意力依然是极其有限的稀缺资源。
我们搞砸了（GPT-5编程能力强，写作却变得笨拙），团队在5.2版本中决定把有限的带宽全部投入到智力、推理和编程上，导致顾此失彼。
未来属于非常优秀的通用模型。智力是可通用的，OpenAI会让未来的模型在写作和人格魅力上迅速追赶上来。到2027年底，我们（OpenAI）应该能提供GPT-5.2水平的高级智力，成本至少降低到当前的百分之一。
1月29日 Clawdbot开发者Peter Steinberger：
我想要创造一个有“灵魂”的代理。Clawdbot有它自己的配置文件，记录它的价值观，记录它对我的了解。它会随着我们的对话不断进化。
最酷的一点是，它可以“自我升级”。我可以直接对它说：“我觉得你现在的交互逻辑有点笨，去重写一下你的核心控制代码。”然后它就真的去修改自己的源代码并重新部署。它是一个活的、在进化的实体。
我现在已经不再做传统的代码审查（Code Review），比起纠结那几行代码是怎么写的，我更关心给AI下了什么指令，以及这个指令背后的逻辑。
说实话，我现在经常发布我不曾读过一遍的代码。但如果我的架构设计正确，如果AI能够自动运行测试、捕获错误并自我修正，实现闭环，那我为什么要浪费时间去读那些无聊的、处理数据的样板代码呢？
在AI时代，“品味”和“判断力”比编码能力更重要。你只需要知道好的架构是什么样的，剩下的脏活累活交给AI去干。
大公司在AI时代会遇到很大麻烦。因为大公司的组织架构太割裂了——前端、后端、产品、设计，每个人只负责一小块。但AI需要的是“高代理性（High Agency）”人才，即一个人就能搞定整条链路的全才。
对于那些担心被替代的人，我想说，虽然我现在不读代码，但我之所以能这么做，是因为我过去20年都在和最底层的渲染技术打交道。你依然需要理解底层原理，那是你拥有“判断力”的来源。
白银创历史最大日内跌幅，周跌17%
美元指数创6个月来最大单日涨幅
本周，标普500指数涨0.34%，道琼斯指数跌0.42%，纳斯达克综合指数跌0.17%。
微软本周大跌7.65%，市值累计蒸发约2648亿美元。其最新财报显示，公司营收与利润双双超出华尔街预期，然而公司激增的资本支出与云业务增长预期存在落差，导致股价在周四盘中一度跌超12%。
由于亮眼的财报支撑，闪迪、西部数据等存储概念股大涨，其中闪迪单日大涨超25%，整个1月更是累涨142.75%。
特朗普1月30日宣布提名凯文·沃什出任美联储主席后，美元指数当天涨1.01%，创2025年7月来最大单日涨幅，但1月份仍然累跌约1.16%。
贵金属集体大跌。黄金周五大跌10%，回吐本周所有涨幅，最低触及4682美元/盎司，本周累跌2%。现货白银周五一度跌超36%，创下历史最大日内跌幅，收盘下跌26.42%，报85.259美元/盎司，周跌幅为17.48%。
工业金属也未能幸免。LME铜周四涨11%，达1.452万美元/吨，创下历史新高。但在周五盘中一度跌破1.285万美元，日内跌近5.7%，收盘报1.307万美元/吨。
1月30日凌晨，加密货币市场也集体大跌，比特币价格一度跌至81000美元，24小时内最大跌幅超7%。截至1月31日08:06，比特币报84153美元，本周跌2.91%。
此外，布油本周一度突破70美元/桶大关，最终周涨幅为7.32%，报69.83美元/桶。地缘政治风险上升是推动油价走高的主因。
据央视新闻，当地时间1月29日自多方获悉，伊朗已于当日通过甚高频无线电向过往船只发布通告，宣布将于2月1日至2日在霍尔木兹海峡举行军事演习，演习内容包括实弹射击。据悉，此次演习可能对途径霍尔木兹海峡的航运活动产生影响。霍尔木兹海峡位于阿曼和伊朗之间，连接了东部的阿曼湾和西部的波斯湾，是海湾地区石油输往世界各地的唯一海上通道，全球约三分之一的海运原油贸易都要途经霍尔木兹海峡。
免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。
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