周五，黄金遭遇40年来最大下跌，白银创出历史最大盘中跌幅。
其中，现货黄金价格一度下跌超过12%，最低触及4682美元，为1980年代初以来最大单日跌幅。截至收盘，现货黄金下跌9.25%报4880美元。
现货白银一度暴跌超过36%，创出历史最大日内跌幅，最低下探至74.28美元。截至收盘，现货白银下跌26.42%报85.259美元。
造成这一次史诗级暴跌的主要元凶，是特朗普提名凯文·沃什为新一任美联储主席。
为什么特朗普提名凯文·沃什会导致黄金白银暴跌？
因为最近两个月，黄金上涨的一个重要逻辑，是美元贬值，全球资金转而买入持有替代资产黄金和白银。
而美元贬值的背后，其中一个重要逻辑又是特朗普和美联储之间的矛盾。
特朗普此前坚持要美联储大幅、快速的降息，以支持美国经济的上涨，并持续批评现任美联储主席鲍威尔，认为他不称职。
按照特朗普的逻辑，那肯定得提名一位支持激进降息的美联储主席候选人呀！
所以此前媒体猜测的大热候选人，基本上都是凯文·哈塞特、克里斯托弗·沃勒、里克·里德等偏鸽派的人选。
尤其是早期领跑的头号热门人选，凯文·哈塞特，立场属于激进鸽派，主张快速大幅降息，与白宫立场高度一致。
那个人，基本上就是特朗普的跟屁虫。
因此市场的逻辑，自然是押注美元会持续大幅贬值，从而推动资金源源不断的转向买入持有黄金、白银。
谁能料到，特朗普竟然在最后一刻，TACO了，又一次临阵退缩了！
他最终选了一名鹰派候选人凯文·沃什做下一任美联储主席！
凯文·沃什是谁？
他是前美联储理事（2006-2011），斯坦福胡佛研究所研究员，拥有华尔街背景。
他被视为央行独立的捍卫者，长期鹰派，反对量化宽松、主张缩表控通胀，完全就是特朗普最应该讨厌的那一类人物。
凯文·沃什有多鹰？
第一，他强烈反对通胀，要严控通胀。
2025年，在胡佛研究所的访谈中，他曾说：
“通胀不是普京或供应链造成的意外，而是美联储的‘选择’。
央行完全有能力通过控制货币来决定价格水平。”
第二，他反对大放水，甚至一度以辞职抗议。
今年初的一次访谈中，他曾说：
“2011年我辞职，因为第二轮量化宽松偏离央行核心职责，长期QE会扭曲市场、催生泡沫。”
那时候，美联储正在酝酿推出QE2，凯文·沃什因反对第二轮量化宽松、不满资产负债表扩张，提前7年离职，以辞职表达对政策的强烈反对。
第三，他坚持认为应该缩表优先。
今年初的一次会议上，他曾表示：
“资产负债表应降至5万亿以下，先缩表再降息，用缩表控通胀换取降息空间，节奏要谨慎。”
第四，他对央行独立的态度很清晰。
他曾在访谈中多次表示：
“美联储独立性是‘有条件的契约’，要接受更严格问责，但白宫不能过度干预货币政策。”
“美联储应剥离气候、文化包容性等非核心议题，回归价格稳定与金融稳定的法定职责，防止政治侵蚀独立。”
“央行独立不是为了对抗白宫，而是为了稳定美元、降低通胀预期，这是市场信任的基石。”
这样一名主张央行独立，反对通胀和放水，坚持缩表优先的鹰派人物，凭什么能笑到最后，获得特朗普的支持呢？
君临认为，主要是三个逻辑在起作用。
第一，凯文·沃什的背景“很硬”。
凯文·沃什在政商学三界都拥有从业经历，专业能力备受认可，尤其是在华尔街拥有巨大影响力。
在学界，他早年教育履历过硬：斯坦福公共政策学士（弗里德曼助手）→哈佛法学博士→MIT/哈佛商学院金融深造，复合背景突出。
毕业后，曾任胡佛研究所学者，长期发表批评美联储扩表与监管过度的观点，影响力巨大。
在商界，他于1995-2002年任职摩根士丹利并购部门，7年时间就升迁至执行董事，积累投行与交易经验。
后来又担任过德鲁肯米勒合伙人，从业时间长，因此被华尔街视为“自己人”。
在政界，他2002-2006年担任小布什总统经济政策特别助理、白宫国家经济委员会执行秘书，切入政策核心。
2006-2011年，他任职美联储理事，时年35岁，是当时最年轻的美联储理事。
从此横跨政商学三界，经历、经验丰富，在四位候选人中无出其右。
最令他在业界奠定巨大威望的一次事件，是2008年金融危机期间，他充当美联储与华尔街的“中间人”，奔走联系，最终促成了贝尔斯登被摩根大通收购。
作为对比，他在内部强烈反对救助雷曼，称“我希望我们不保护任何东西”，认为应避免道德风险。
什么该反对，什么该支持，心中有一把尺子，专业能力备受三界认可。
第二，凯文·沃什近期的态度变得更灵活了。
沃什虽然是鹰派，但并不是顽固不化的老头。
在硬的地方，他很硬，在可以软的地方，他也在悄悄放软。
沃什本来就是共和党人，在某些观点上和特朗普是有共通点的。
比如他向来主张金融松绑和加关税。
他曾在华尔街日报的专栏上撰文指：“《多德-弗兰克法案》抬升银行合规成本，挤压中小企业信贷，应松绑以释放金融活力。”
他曾在演讲中表示：“零售型央行数字货币会侵蚀隐私、扩大政府干预，不应推出。”
他支持比特币：“比特币类似黄金，具稀缺性与储值功能，适合作为多元化资产配置的一部分。”
他为增加关税辩护：“特朗普的关税政策不太可能引发通胀，反而能促进供应链调整与国内生产。”
这些观点都和特朗普是一致的，因此才能入围成为四个候选人之一。
当然，他还有一层优势，很早就跟特朗普建立起了私人关系。
早在特朗普的1.0时代，他就是海湖庄园常客，2017年就曾经被考虑提名为美联储主席候选人，只是因为当时太年轻，资历不够而落选。
鲜为人知的是，他的岳父罗纳德·兰黛是特朗普的沃顿同学、长期盟友，妻子简·兰黛为雅诗兰黛继承人，这又进一步强化了两个家族的政治与社交绑定。
2025年开始，他担任特朗普经济顾问，深度参与政策制定，最终成为特朗普倚重的其中一个“自己人”。
去年以来，他持续呼应特朗普对鲍威尔的批评，与特朗普在降息与美联储改革上全面对齐，被视为关键的“投名状”。
在近期的媒体采访上，他公开表示：
“总统对鲍威尔和美联储的沮丧是正确的，长期宽松与扩表损害了美联储信誉。”
“我不是转向鸽派，而是基于当前经济与通胀形势，在坚持控通胀与缩表的前提下支持降息，这是务实而非妥协。”
第三，特朗普现在没有其他选择了。
特朗普选谁，不是他可以随心所欲的，必须考虑到参议院和市场的意见，他们不同意的话，特朗普也没有办法强行推进。
四个候选人中——
里德，因为没有政府和央行的工作经验，市场质疑其独立性，参议院那边也很可能通不过，最先出局。
沃勒，偏鸽派，但与特朗普激进降息节奏不合，各方面都没有优势，也很快被边缘化。
剩下的就是沃什和哈塞特两个大热人选的竞争。
两个人都有资历，都是特朗普亲信。
但观点南辕北辙，一个是鹰派，一个是激进鸽派。
起初市场选择押注哈塞特，于是上演了近几十年来罕见的美元贬值、黄金白银连续飙涨的史诗级奇观。
估计这种持续性对美元的抛售行情，让华尔街慌了，于是开始暗暗对特朗普施压。
特朗普是个态度易变的人，一看情形不对，很快就会TACO。
这在过去一年中多次发生过，比如关税战，比如格陵兰夺岛。
能占便宜就占便宜，一看情形不对，就赶紧撤，退缩到安全地带。
这本来就是特朗普的性格啊！
因此在黄金与美元的极端交易行情中，特朗普很快就看到了风险，知道不能硬来。
1月29日，白宫举行闭门会晤。
1月30日，哈塞特暗示将留任白宫经济委员会，主动退出。
于是市场很快就猜到了结果，沃什将获提名，毫无悬念。
后续预期很快就迎来了大反转——
沃什反对量化宽松、主张快速缩表控通胀，虽近期支持降息，但市场认为其降息节奏更谨慎、且大概率启动缩表（目标将资产负债表从6.6万亿美元降至5万亿以下），终结此前“鸽派主导、激进降息”的定价逻辑。
而且，沃什被视为央行独立性的捍卫者，缓解了市场对美元贬值的担忧，推动美元指数反弹。
由此，美元急剧拉升，黄金和白银被大幅抛售，迎来了近半个世纪最大的黄金白银单边卖出记录。
一场贵金属历史上最惨烈的大逃杀，就这样开始了！
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