2026年1月28日，A股在券商业绩集中预喜、芯片板块异动与资金结构性调仓的多重影响下，呈现“指数震荡、板块分化”的格局。芯片板块凭借个股强势表现逆势崛起，而业绩预喜的券商板块意外走平，资金在业绩确定性与成长赛道间反复博弈，全市场赚钱效应分散。截至收盘，上证指数微涨0.27%报4151.24点，开盘后震荡探底至4138.02点，随后逐步回升；深证成指微涨0.09%报14342.89点，创业板指小幅承压，市场涨跌分化明显，整体呈现震荡整理态势[1]。

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量能维持高位震荡，资金流向呈现多元博弈特征。当日沪深两市总成交额达2.96万亿元，其中上证指数成交额13655.26亿元，深证成指成交额15998.84亿元，量能整体平稳彰显市场博弈氛围[1]。资金面表现分化，主力资金重点布局芯片、有色金属等板块，同时减持电力设备、国防军工个股[5]。个股层面，紫金矿业以272.85亿元成交额居首，涨幅达4.16%；兆易创新上涨5.34%，天孚通信涨幅4.53%，而蓝色光标、东芯股份跌超8%，资金“弃弱择强”特征突出[2]。

芯片板块逆势走强，核心标的表现亮眼。板块内多只龙头个股发力，兆易创新收盘价达323.68元，全天上涨5.34%，换手率5.65%，凭借存储芯片业务景气度回升获资金青睐；天孚通信同步走强，收盘价219.57元，涨幅4.53%，成交额124.13亿元，受益于光模块需求提升[2]。中际旭创、新易盛虽有分化，但整体维持高位震荡，展现出芯片板块的结构性活力。机构分析指出，芯片板块走强得益于产业需求边际改善，叠加部分标的估值修复需求，短期具备持续发力动能。

券商业绩预喜遇冷，多板块同步承压。近期多家券商披露2025年业绩快报，中信证券归母净利润增幅超30%，多家券商盈利翻倍，但券商板块股价未同步走强，呈现“业绩与股价背离”态势[4]。此外，新能源车板块表现疲软，相关指数小幅下跌，成交额维持高位但缺乏上涨动能[3]；医药生物、国防军工板块遭主力资金减持，部分标的跌幅明显，拖累相关指数走弱，非核心赛道整体承压[5]。同时，多只个股出现大宗交易，溢价率普遍为负，反映部分资金有落袋为安意愿[4]。

多重因素交织，决定市场震荡格局。一方面，券商业绩预喜为市场提供基本面支撑，公募基金四季度增配非银金融板块，长期来看具备估值修复空间[4]；另一方面，芯片板块受益于产业逻辑改善，成为资金短期布局重点。此外，公安经侦部门严厉打击证券期货犯罪，规范市场秩序，进一步引导资金向优质标的集中[4]，而主力资金的板块间调仓，也加剧了市场分化，使得指数难以形成明确上行趋势。

对于后市，机构认为震荡分化仍是主基调。操作层面，建议重点关注业绩确定性强的券商龙头，把握估值修复机会；同时逢低布局芯片板块核心标的，跟踪产业需求变化[2]。需规避短期涨幅过高、缺乏基本面支撑的标的，警惕大宗交易背后的资金出逃风险[4]。控制5成左右仓位应对市场震荡，紧跟资金流向与产业逻辑，兼顾业绩确定性与成长潜力，把握结构性行情红利。