昨夜，全球资产集体跳水——
黄金狂泻超500美元，白银一度暴跌8%跌破100美元/盎司，连带美股、加密货币全线重挫。
背后逻辑引发各界猜测。
原因之一：美联储新主席人选基本敲定——凯文·沃什（Kevin Warsh）！
这位前美联储理事，不仅是特朗普的“老熟人”（其岳父为雅诗兰黛创始人，与特朗普系大学同窗），更是现任财长贝森特的“理念盟友”。两人师出同门——传奇投资人德鲁肯米勒，共同反对过去十年“无节制放水”的凯恩斯主义模式。
财长贝森特的宏观财政政策：
- 放松监管，降低税收，鼓励企业创新
- 通过关税，把产业资本和制造业引流回美国
沃什认为货币政策应配合财政政策：
- 可降息，但必须缩表！
- 美联储应回归“小央行”，专注物价稳定，不再靠印钞推高股市。
- 与财政政策协同：低利率帮政府减负，财政支出补流动性。
本轮黄金大涨的底层逻辑，是对应美元信用的贬值，以及美元贬值，如果沃什接任美联储主席，就是，可以看做是拯救美元的信用！美元指数昨天就立刻大涨。
专家直言：“沃什美元信用的‘锚’。只要他上台，黄金就别想再疯涨。过去两年的暴涨，是美元信用崩坏的产物；如今体系开始修复，金价将回归平稳。”
原因之二：本月底美国政府再次停摆的风险已解除
两党就财政拨款达成协议，特朗普政府吸取了去年教训，将预算案拆分细化，避免了大规模关门。这被视为一大利好，有助于缓解市场避险情绪。
未来黄金是否还能上涨？长线逻辑是否就此改变？
现在金价已经出现大幅波动，从高点5600美元附近回落至约4,900美元附近。这是否意味着美元信用体系正在重塑信心？未来黄金是否还能上涨？长线逻辑是否就此改变？
对此，我认为需要边走边看。但至少可以明确一点：如果新一届美联储确实是一个讲究货币纪律的央行——坚持缩表、克制放水——那么金价就不可能再像过去两年那样疯狂上涨。
我一直强调：不要把过去两年黄金的暴涨当作常态。事实上，在更长的历史周期中，金价多数时间都相对平稳，波动不大。它的显著上涨，通常只发生在美元信用体系遭遇重大危机的时期——比如恶性通胀、债务失控或全球对美元信心动摇。
如今，若美联储真能回归审慎政策，修复美元信用，那么黄金将大概率回归温和、平稳的长期上涨轨道，而非延续此前的泡沫式飙升。
因此，我们必须密切观察市场对黄金的预期是否正在发生根本性转变。
⚠️ 郑重提醒：切勿加杠杆炒黄金短线！ 这两天的剧烈回调已让许多高杠杆投资者爆仓——这就是血的教训。
国际金价大跌，国内金条却“秒售罄”！
- 国有银行投资金条全部抢空
- 建设银行紧急上调黄金积存门槛至1500元
- 多只黄金、白银LOF基金因场内溢价飙至50% 被迫暂停申购
深交所紧急警告：近期“国投白银LOF”等基金产品存在溢价过高情形，基金公司多次发布溢价风险提示及停牌公告，但相关基金产品溢价率仍继续上升，部分投资者在交易过程中存在影响基金正常交易秩序的异常交易行为，本所依规对相关投资者采取了暂停交易等自律监管措施。
警惕“高溢价LOF风险太大，一旦情绪退潮，散户血本无归。”
（本文基于公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。）
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