200多条生命葬送在刚果（金）东部的钶钽矿井下，这场由反政府武装"M23运动"掌控的"血矿"悲剧，让全球聚焦非洲矿产供应链的致命风险。但令人意外的是，作为钴业龙头的腾远钴业却丝毫未受冲击，反而凭借精准布局持续盈利，这背后藏着怎样的行业逻辑与企业智慧？

一、1500公里安全隔离带：矿难与腾远钴业零关联

很多人以为刚果（金）矿难会冲击全球钴供应，实则陷入认知误区。此次坍塌的鲁巴亚矿区是钶钽专属矿，位于东部北基伍省，而腾远钴业的核心资产全在南部加丹加省铜钴矿带，两地相隔1500公里，相当于北京到成都的距离，分属完全不同的资源带和管控区域。

更关键的是，腾远钴业的刚果（金）项目由政府监管，采用现代化冶炼技术，与东部武装控制下的手工采矿模式天差地别。矿难发生后，公司刚果（金）工厂正常运营，无任何人员伤亡和产能损失，原料供应也未受影响，直接冲击堪称"零"。

二、业绩暴增50%+！腾远钴业的抗风险密码

就在矿难引发行业担忧之际，腾远钴业交出了一份亮眼成绩单：2025年归母净利预计10.28亿-11.64亿元，同比暴涨50.02%-69.87%，重回历史高峰 。能在全球矿产供应链动荡中稳赚不赔，核心在于三大护城河：

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1. 原料保障双保险：自有矿山+再生回收

公司不仅在刚果（金）拥有探矿权、采矿权，还与SAWA集团合资建设3万吨铜、2000吨钴湿法冶炼厂，预计2026年10月投产，届时原料自给率将大幅提升 。同时搭建二次资源回收体系，再生原料占比持续提升，回收率超98%，降低对原生矿依赖。

2. 合规体系硬实力：躲过"冲突矿产"雷区

早建立V3.2版本矿产供应链尽责管理政策，通过OECD合规审查，原料采购严格避开武装控制区。反观东部矿区，M23武装每月靠矿产掠夺获利超80万美元，矿区沦为"十年来非洲大湖区污染最严重的供应链区域"，这种风险从源头就被腾远隔绝 。

3. 战略调整踩准节奏：5.88亿募资转投核心产能

果断将原计划用于三元前驱体的58.8亿元募集资金，转投刚果（金）铜钴冶炼项目，既规避了前驱体市场不及预期的风险，又贴合新能源汽车对铜钴资源的需求爆发趋势，资金利用率大幅提升 。

三、钴价震荡背后：腾远钴业的长期红利

此次矿难虽未直接影响钴供应，但强化了市场对刚果（金）供应链脆弱性的认知，为钴价提供边际支撑。尽管1月钴价受淡季需求疲软影响小幅震荡，但供需博弈下，一季度供给短缺仍是主基调，2月有望止跌反弹 。

而刚果（金）出口配额制带来的长期供应短缺，才是腾远钴业的核心利好。该国贡献全球70%以上钴产量，2025年起实施的出口配额制（2026-2027年每年不超9.66万吨），已让全球钴市场从过剩转向短缺，钴价长期上涨趋势明确。

四、行业启示：远离"血矿"才能行稳致远

这场矿难再次揭露"资源诅咒"的残酷现实：东部矿区矿工拿命换矿，武装组织靠资源牟利，而合规企业却能在南部安全区持续盈利。对腾远钴业而言，矿难是一次压力测试，更是战略优化的契机——加速供应链多元化、提升再生钴占比、深化资源地布局，这些动作将进一步巩固其行业地位。

对投资者和行业而言，答案已然清晰：在全球矿产供应链风险加剧的背景下，那些拥有合规体系、多元原料渠道、技术优势的企业，才能穿越周期持续获利。腾远钴业的表现，正是对"安全比利润更重要"的最佳诠释。

后续随着刚果（金）新冶炼厂投产、再生钴业务扩张，腾远钴业的盈利增长是否能超预期？你是否关注钴价反弹带来的投资机会？欢迎在评论区留言讨论。

责编：杨强程

排版：刘晓宇

校对：冉海青