本周A股市场整体承压运行，多数主要指数出现回调，中小盘和成长风格调整幅度较为明显，而大盘蓝筹相对抗跌，市场呈现出“指数回调、结构分化”的运行特征。从成交、资金和行业表现来看，市场情绪偏谨慎，资金正在向低波动和防御性方向集中。

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涨跌速览

从指数表现看，本周A股主要指数呈现“多数下跌、少数上涨”的格局。中小盘指数和成长风格指数承压明显，而权重较大的蓝筹板块表现相对稳健，在一定程度上对冲了指数下行压力。这一表现反映出，在市场风险偏好下降的背景下，资金对确定性和防御属性的偏好有所提升。

行业层面，本周A股延续明显的结构性行情。能源板块表现突出，成为领涨主线之一，黄金、能源相关个股在个股涨幅榜中占据较高比例。同时，部分必选消费行业表现相对稳健，体现出防御性资金的配置特征。与之相对，前期涨幅较大的成长赛道和制造相关板块出现集中回调，成为拖累市场的重要力量。

从周度子行业表现看，涨幅居前的板块集中在能源链及防御属性较强的领域，而跌幅靠前的子行业则主要分布在成长和制造相关方向，行业轮动特征清晰。

在个股层面，上周涨幅居前的个股以黄金、能源类股票为主；而跌幅居前的个股中，ST类股票占比较高，同时部分成长股出现明显的获利回吐。这一现象表明，在市场整体承压的环境下，资金对高估值、高波动标的的风险偏好下降。

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交易速览

从成交数据看，上周A股成交量显著放大。全周成交量达8944.21亿股，成交金额15.31万亿元，较前一周分别增长12.56%和9.44%。不过，从日内结构看，成交呈现“前高后低”的特征，显示在放量的同时，追涨意愿并不强，市场更多体现为存量资金博弈。

换手率方面，能源和电信服务板块换手率居前，反映出相关板块交易活跃；金融板块整体换手率偏低，显示出资金在该领域以防御性配置为主，风格割裂现象较为明显。

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资金流向

资金流向数据显示，上周主力资金整体仍处于净流出状态，累计净流出规模约2644.24亿元，市场情绪整体偏向谨慎。不过，值得注意的是，在周四和周五尾盘，资金流出压力有所减轻，周四尾盘一度出现41.39亿元的净流入，显示短期情绪出现一定修复迹象。

从行业分布看，金融板块成为主力资金净流入的主要方向，而材料、信息技术等周期性和成长性板块则遭到减持。

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市场情绪

从涨停家数与封板率看，上周市场“赚钱效应”整体减弱。尽管在1月28日至29日期间，涨停家数一度回升至85家以上，但未能有效带动整体情绪，至1月30日再度降温。两融余额维持在日均2.73万亿元水平，虽未出现大幅波动，短期资金有博弈，市场呈现出“谨慎乐观但分歧加大”的状态。

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下周重点关注