【Oilprice网 1月31日报道】
欧洲天然气储备正以前所未见的速度消耗，今冬库存或创2022年以来新低。
按照欧盟规定，储气库需在2026年11月前补充至80%-90%的安全水平。若季末库存降至四年低点，欧洲必须在夏秋两季大幅增加进口。
值得庆幸的是，分析机构普遍预测，全球液化天然气市场将从今年起持续供过于求，这一态势或将延续至本年代末。
值得注意的是隐忧同样存在。欧洲天然气基准价格——荷兰TTF期货曲线出现罕见倒挂，2026年夏季合约价格高于当年冬季合约。这种“现货溢价”结构使近期合约贵于远期，严重抑制储气意愿。
若倒挂现象于冬季结束后持续，运营商储备来年用气将面临亏损，届时可能需要政府出手干预。
夏季气价高企事出有因。今冬欧洲遭遇低温寒潮，供暖发电需求激增，因而储气库正以五年来最快速度消耗。
欧洲天然气基础设施最新数据显示，截至1月28日，欧盟储气库充盈率已跌破43%。整个1月份，每日入库的液化天然气量，尚不足出库量的一半。
当前库存水平较往年同期58%的平均值明显偏低，这意味着欧洲必须在夏季加大补库力度。考虑到未来两月供暖需求持续，加上光伏发电季节性疲软，预计4月1日储气率可能仅余30%，大概率创下2022年以来季末最低纪录。
由于既要满足当下用气，又须为冬季备货，欧洲今年天然气需求压力倍增，这也解释了为何2026年夏季期货价格会高过来年冬季。
转机正在显现。随着美国、卡塔尔等主要出口国的新建项目陆续投产，2024至2029年间全球将迎来液化天然气供应浪潮。
国际能源署最新报告指出，在补库需求、俄气替代和援乌输气的多重驱动下，今年欧洲液化天然气进口量有望创下新高。继2025年突破1750亿立方米大关后，2026年进口量预计将超过1850亿立方米。
报告显示，2025年欧洲液化天然气进口同比激增30%，其中4-10月集中补库期的注入量尤为突出。该机构分析认为，欧洲市场多数时间保持对亚洲的溢价优势，持续吸引着灵活货源的流向。
随着今年全球供应放量，预计今年欧洲夏季气源保障无忧。充足的供应或将扭转市场对补库进度的担忧，促使期货曲线回归鼓励储气的正常结构。
翻译 | 张 颜（微信部）
审校 | 李景妍（微信部）
编辑 | 张 颜（微信部）
注：图片来源网络，文章有删减
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