黄金白银开启调整，跌幅相当惊人，30号晚上一度暴跌7个点。手里持有黄金白银资产的人，心里肯定慌，大概率会纠结黄金是不是已经见顶。
在回答见顶问题前，先问大家一个感受：最近黄金白银是不是已经到了发疯失控的状态？我相信多数人都能明显感觉到，任何资产不管是什么品类，只要涨得疯狂失控，涨势就很难持续。
券商曾做过统计分析：黄金短期内涨得越急，后续走势越差；若两周内涨幅超20%，后续上涨概率仅38%，下跌概率高达62%，而最近两周黄金涨幅刚好达到20%，所以调整是必然结果。这个时候不调整，任由涨势失控，后续反而会引发更大麻烦。
但必须明确：调整和周期性见顶完全是两回事。黄金到底会在什么时候彻底见顶？回看历史数据，主要有四个核心场景，咱们对照当下逐一匹配，答案就很清晰了：
第一，美联储加息；第二，全球经济繁荣；第三，各国央行信任纸币超过黄金；第四，金融危机全面爆发。
先看第一个场景：美联储加息触发黄金大跌。1980-1982年黄金暴跌65%，核心是美联储主席沃尔克为遏制恶性通胀，将联邦基金利率从11%直接拉到20%，当时把钱存银行吃利息收益可观，大家自然抛弃无利息的黄金。而当下完全不同，1月份美联储议息会刚结束，鲍威尔亲口表态加息不在考虑范围内，今年无论谁担任美联储主席，讨论的核心都是能否降息、降几次、每次降多少，加息选项根本不存在。
再看第二个场景：全球经济繁荣分流资金。1996-1999年黄金跌40%，一是互联网技术革命带动美国新经济繁荣，科技股备受追捧，纳斯达克涨幅达300%，资金全涌向高收益资产，没人关注黄金；二是欧元1999年成立后，欧洲央行将黄金储备权重从50%降至20%，各国央行跟风每年抛售约500吨黄金，叠加当时利率高、通胀低，黄金既无收益又无抗通胀需求，引发大规模抛售。当下全球经济并未出现全面繁荣，反而增长乏力，显然不满足这个条件。
第三个场景：各国央行信任纸币胜过黄金。这一点更不成立，当下债台高筑、财政混乱是全球通病，各国央行反而在持续增持黄金，连续多年年均购金超1000吨，只有人工智能广泛应用、带动全球经济彻底繁荣后，央行对纸币的信任才可能超过黄金，目前完全没到这个阶段。
第四个场景：金融危机全面爆发。很多人觉得黄金是避险资产，但2008年3-10月金融危机期间，黄金也跌了34%，核心是金融机构急需现金，会无差别抛售所有资产换美元，真正危机时刻是现金为王。而当下虽有零星风险苗头，但远未到金融危机全面爆发的程度。
综上，当下黄金白银的下跌，本质是短期交易过度后的正常调整，并非周期性见顶。只是近期金价走势已经脱离常规波动，单靠历史数据，没人能准确预判跌多久、跌多深。
所以手里有黄金白银资产的朋友，不用纠结“还会不会涨、还会不会跌”，不妨多想想两个问题：当初配置黄金白银的核心出发点是什么（是避险、对冲风险，还是博取收益）？目前这个核心目的有没有达成？想清楚这两点，后续该持有、减仓还是观望，答案自然就有了。
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