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编辑|议史纪
这回美国资金是真紧张了，凌晨，账面经费归零，几百万联邦雇员被迫跟着一起熬夜陪跑。
更有意思的是，就在华盛顿忙着吵预算的时候，美债仓位往下一压，黄金往回一运，整个操作干净利落。
中方为什么能一边淡定减持美债，一边稳稳加固自己的底盘？
凌晨“断粮”，钱没了，嘴上还要硬
1月31号，美国联邦政府账上的钱用得差不多了，有的部门干脆清零。
按照官方统计口径，大概有将近一半的联邦雇员直接受到影响，数字摆出来是两百多万。其中一部分人要继续上班却暂时拿不到工资，另外几十万人被要求先待在家里，属于强行休假。
这不是简单的延迟报销，而是实打实的财政“断档”。
这事之所以扎眼，是因为大家刚经历过一次更难看的场面。
就在2025年，美国政府才经历过一轮创纪录的停摆，整整拖了四十三天。
那一次，各类公共服务被迫关门，承包商项目搁置，经济学家给出的粗略损失数字，是十几亿美元级别。有些损失还能慢慢补回来，信用上的折扣，却很难抹平。
正常情况下，吃过一次大亏，大家会长点记性，至少短时间内不愿意再踩坑。可这次资金耗尽，离那轮停摆结束，实际上只隔了不到三个月。
时间紧到什么程度？国会在1月30号晚上才匆匆对一份1.2万亿美元的拨款法案表决，参议院七十多票赞成、二十多票反对，勉强算是高票通过了。
问题在于，众议院正好在休会，议员们预定要到2月2号才回去投票。这么一算，中间就空出了几天财政真空期。
对普通民众来说，这几天也许就是新闻推送多了点，社交媒体上吐槽多了些。但对政府运转来说，这几天是要真掂量的。
应急部门有没有钱？联邦合同怎么执行？关键岗位的无薪工作能撑多久？如果这段时间碰上突发灾害、金融波动、外部冲突，那就不是刷一刷数字就能解决的问题了。
于是，特朗普站出来，把火力对外一转，大骂一句“动动脑子”，表面是在提醒国会赶紧拆雷，实质上也是在刻意和这场危机做切割。听上去像是在骂人不争气，实际上是把责任往别人身上推。可真要算总账，任内停摆一次、资金耗尽一次，时间隔得还这么近，这样的纪录写在谁名下，逃不掉。
事情为什么会变成这样，其实并不复杂。国会僵持、党争撕扯，是表层现象，底层问题在于，美国这几年的花钱逻辑，早就远远跑在收入前面。
减税、扩军、基建、社保、医疗，一个个往外砸钱的时候，谁都知道这笔账撑不了多久，只不过没有人愿意抢先承认“钱不够了”。
政策一轮一轮上，预算一版一版改，债务上限年年往上拱，最后逼到这个地步，稍微有一点程序上的拖延，财政系统就开始闪红灯。
曾经被吹得神乎其神的制度优势，在预算表上，显得格外脆弱。
动动脑子的特朗普：对别人喊话，对自己失忆
从竞选开始，特朗普就把整顿财政、减少战争、修补基础设施这些话挂在嘴边。减税是他的招牌动作，减少海外战争也是他反复强调的口号。
按道理讲，如果这两条能配合得好，那会是一笔不错的民意生意：国内有钱，外面少打，选民舒服，指标也好看。
可现实操作下来，逻辑成了另一套：减税固然减了，财政收入却因此缩水，政府花钱的瘾却一点没减。
军费不降反升，海外军事存在继续扩张，对外空袭和使用武力的次数不仅没少，还被不少观察机构统计出增长曲线。
口头上要减少战争，实际动作上，打击任务的频率比之前那一任还高，预算案里的军费一项始终坚挺。
如果说这种对外姿态是“战略选择”，那对内的预算治理，就更难用漂亮词汇包装了。按理说，经历过一次长时间停摆，白宫和国会应该对时间节点敏感很多，对预算衔接严谨很多。
但事实是，从2025年的那次长停摆，到2026年这一轮资金断档，节奏不但没放缓，反而越来越密集。
这不是单个技术官员的疏忽，而是整体决策层对风险的容忍度被撕得越来越高。
一边频繁用政府债券当万能钱包，遇到问题就再上调一点债务上限，另一边又在政治上不断增加支出承诺。最终，财政空间被挤压到只剩下一个又一个“关门边缘”。
站在镜头前的特朗普，当然可以指着国会骂不作为，可以指着反对派嚷嚷不配合。
但站在外面看的国家和投资者，只会看到两个事实：第一，在他任内，财政危机不是减少了，而是更频繁；第二，停摆和资金见底已经不再是极端场景，而变成了美国日常的一个坑。
外界有时会对美国政治的拉扯抱有一种浪漫想象，觉得这是“制衡”的体现，拖拖拉拉最后总能达成妥协。
问题在于，妥协的结果必须是可持续的。你可以吵，可以延迟，可以反复修改，但不能一次次把政府关门边缘当成谈判筹码。
长期这样下去，政策的可预期性会越来越低，财政信用不再是“绝对安全”的存在，而是一个要随着选举和党争反复计价的变量。
真正需要动脑子的，不只是反对派议员或技术官员，而是整套决策逻辑：到底是短期选票更重要，还是长期信用更重要；到底是继续靠“无限透支未来”维持当下的舒服，还是痛一痛，老老实实通过结构改革把赤字和债务压下去一点。
从对外到对内，特朗普向来善于用强硬话术营造一种掌控感，但财政和债务这类问题，靠表态是兜不住的。每天都在对别人发号施令，真正轮到给自己这套施政路径打分的时候，就只剩下沉默或者甩锅。
用一句很现实的话说，这些年美国很多精力花在了怎么跟对手“搞对抗”、跟盟友“算账”，却没花够时间认真算算本国资产负债表。
也正是因为这种错位，中国在看待美国的财政表现时，已经很难再用“偶发风险”来形容了。频率的变化，就是态度的证明。
中国减持美债、增持黄金
在美国财政一再玩边缘游戏的时候，中国这边的态度用一句话能概括：该帮的不乱帮，该防的早防。
表面上看，只是持有美债的规模一步步从高点往下走，但这背后，其实是一个有节奏、有方向的资产再配置过程。
前几年，中国持有美国国债的规模曾经冲到过一万三千亿美元左右，那是美国国债在全球被奉为头号安全资产的阶段。
后来局面慢慢变了，一方面是美国自身债务水平一年比一年高，预算赤字长期盘旋在危险区间；另一方面，美国频繁把美元体系当作压力工具，对一些国家动辄实施金融制裁。
这样一来，持有过多单一主权债，就不再是一件完全放心的事。
于是，从高点往下，中国开始稳步减持美债，把仓位压到六七千亿美元区间。这个过程并不是一脚刹车、突然清空，而是按照节奏一点点往下移。
和减持美债同步推进的，是大规模增加黄金储备，以及把更多资金投向看得见摸得着的实体项目，尤其是一些长期合作的基础设施建设。
黄金的好处在于，它不附带别国的政治附加条件，不会因为哪一场选举、哪一次制裁议案突然变脸，抗风险能力要比纸面债权强得多。
表面上看，这只是财务上的调整，实际上，它释放的是一种非常清晰的信号：在中国眼里，美国债务工具的安全属性在下降，相应的，黄金和实物资产的战略价值在上升。
尤其在最近几年，全球金价整体向上走，人民币在离岸市场表现比较稳的时候，这样的配置更显得顺理成章。
从国际金融格局看，美国最在意的是两样东西：一个是美元的计价与结算地位，另一个就是美债的避险标签。
前者是全球贸易和投资的神经系统，后者是全球储备和大额资金的停泊港。如果一个主要持债国一边减持美债，一边用这些资金去支持本币清算体系的建设，那美国自然会感觉到压力。
中国的做法既没有高调宣战，也没有去舆论场上天天喊口号，而是用数字说话：美债持有量一步步降，黄金和其他多元资产一步步升。
这种方式的好处在于，不会被轻易贴上对抗标签，但效果却异常直接——全球越来越多的参与者会观察到，中国正在用行动表明一个判断：美国的国债和货币，不再适合作为唯一和绝对的安全锚。
美国当然还是目前全球体量最大的经济体，美元和美债短期内也不会一下子崩塌。但如果一个国家习惯了把债务上限当橡皮筋，把政府关门当谈判工具，那就得接受一个后果——别人的钱可以随时转身离开。
中国今天所做的，不过是提前把风险算清楚，把自己的安全系数调高一点。
真等哪天华盛顿发现，昔日那些“离不开美国国债”的大买家，一个个悄悄减仓退场，那时候，再喊多少次动动脑子，也补不回已经流失的信任。
参考资料：黄金价格大跳水，创下近40年最大单日跌幅
2026-02-01 20:52·每日经济新闻
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