2.2 贵金属史诗级调整，后续怎么走？|大宗商品指数|期货|滞涨|白银|贵金属|黄金

导读：

市场进入大类板块的快速轮动阶段，前期主流热点仍有资金参与，同时不断的挖掘低位滞涨板块，目前市场格局较为混沌，热门品种处于高波动时期，勿追涨杀跌。

文|鲲鹏哥

上周市场内部波动较大，前半周以黄金、白银为首的有色金属板块连续大涨，带动化工、油气、煤炭等整个资源板块上涨，后半周受黄金、白银期货的大跳水，有色金属板块大跌，资金重返CPO等强业绩品种，同时全周还伴随着酿酒、农业等板块的轮动。

板块轮动图

上周五国际黄金和白银价格大幅下挫，创下数十年来最大单日跌幅，鲲鹏哥上周四的文章“1.29 资源板块全面联动，但要注意！”（点击蓝字查看）已经提示过黄金、白银期货价格会出现猛烈波动，因为对于期货品种来说，连续的加速暴涨之后通常意味着获利盘巨大，多头平仓会导致价格出现猛烈波动，历史上，每一次黄金、白银期货连续大涨之后，都会有这么一波大调整，最近的一次是去年的10月份。

COMEX黄金

COMEX白银

黄金、白银后续走势如何看？黄金、白银价格的趋势上行有宏观环境的因素，比如美元信用的崩塌、全球货币宽松、全球央行购金、地缘政治风险的避险需求等，如果是缓慢趋势上行，更多的是反应宏观因素，但是加速的暴涨更多的是投机方面的因素，是股票、期货等投资品种天然具有的从缓涨到快涨的“反身性”效应，上周五大幅度调整过后，预计后几周的走势会像去年10月下旬一样，逐步进入一个较低波动的区间震荡行情。

就短期而言，黄金和白银的波动率处于高位，盘中可能会上窜下跳，波动率的下降需要有个时间，就像皮球从高处落到地面上再弹起、然后再落地...，反复几次之后波动幅度才会降下来，反应在股市相关的品种上，短期波动也会比较大，所以勿追涨杀跌，最好等波动率降下来再去做相应的措施。

除了以贵金属为首的资源板块上周波动较大之外，上周市场还有个典型特征，就是资金不断的挖掘低位的板块，包括上周四白酒板块的集体爆发，以及上周五农业板块的上涨，这些板块都是在很长一段时间沉寂的板块，说明场内资金博弈加剧，也预示着春节之后的马年，市场格局可能会发生较大变化，目前这些低位板块都没有形成趋势，还处于资金“试错”的过程中，操作上也是勿追涨杀跌。

年报预告已经拉开序幕，上周五CPO概念上涨，这个板块是机构重仓的板块，过去一年的累计涨幅已经很大，但是为什么到现在还能频繁异动？主要原因还是因为有业绩支撑，不是纯题材炒作，周末多家CPO概念股公布了年报预告，大多基本上符合预期，对于这种机构重仓、并且有业绩支撑的品种来说，业绩是不是超预期很重要，如果只是符合预期，那追涨的意义不大，因为股价已经基本上反应了业绩，虽然有公司股价创了新高，但是到目前来看，基本上还属于波动型的交易型机会，跌多了可以买，但是涨高了追的性价比就一般了。

现在的市场格局相对混沌，既有像有色金属这种受期货价格影响较大的高波动品种；也有像CPO这种有业绩支撑的机构反复做的品种；还有像传统消费、地产、农业这种“老登”品种的异动。