金价在2月1日盘中摸到4880美元/盎司，离4900只差临门一脚，结果愣是没踹进去——就像你攥着红包冲进金店，店员笑着递来价签：4876元/克，还补了句“今早刚调过，没涨，也没跌”。这波安静得有点反常。伦敦金现全天卡在4800–4880美元窄幅里晃悠，沪金主力合约跟着微微点头，T+D也默契地上下搓揉，连菜市场门口那家老字号金铺，银牌价只悄悄动了两块钱。没人抢购，也没人甩货，连节前囤金饰的阿姨都多看了两眼柜台，又默默去挑镯子了。
你要是翻去年10月、12月那几轮猛涨，再对比这次，会发现一个微妙的断层：上次是降息靴子真落地了，美联储主席鲍威尔讲话稿还没发完，金价就“噌”地窜上去；这次呢？全是“可能降”“大概率降”“差不多该降了”——像等一个总说“马上到”的朋友，地铁都换三趟线了，人还在微信回“堵车”。全球央行确实在买，中国央行已连续17个月增持，1月刚公布的数据又加了10吨，但一天买10吨和一天买100吨，对盘面的手感，真不一样。
更实在的阻力，藏在你看不到的地方。2月头两天，铜、原油、铁矿石集体蔫儿了，跌得比年终奖发放日还整齐；美元指数倒借势爬回104.5，悄悄给黄金压了块砖。还有那些趴在4850上方的老多头，手痒了半个月，终于在2月1日下午两点十五分集中出了一波——不是砸盘，是像茶馆里老客结账时顺便把零钱全数清点一遍，利落，克制，带点仪式感。
所以现在这行情，与其说是“重演2023年暴涨”，不如说是在4800这道坎上搭了个临时茶棚：有人歇脚，有人续水，有人看天色琢磨要不要再走。实物金投资者？真想买，就选周四周五下午三点后，金店客流少、柜台空、店员闲，说不定还能多给半克工费。买ETF的？仓位别过半，盯住两个日历标记：3月20日美联储议息、4月10日IMF季度黄金储备更新——别盯着K线，盯着公告原文里有没有“increased”这个词。至于带杠杆的？坦白说，我上个月亲眼见一位做金期套利的朋友，隔夜单扛了4小时波动，平仓后盯着手机不说话，最后把交易软件卸了，换成了种花App。
那扇通往4900的大门没关，但门轴有点锈。你听见“吱呀”声了吗？
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