2月2日9点51分，原油下跌5.28%，原油2603沽460期权大涨37.63%，价格从4.65涨至最新价6.4。

关联期权合约如下图所示：

标的品种：原油（主力最新价457.4，跌幅5.28%）

合约名称 剩余日 最新价 涨跌幅（昨收） 原油2603沽460 1 6.4 37.63%

异动原因解析：特朗普提名沃什任美联储"新掌门" + 多头平仓，商品恐慌踩踏下跌

1.特朗普提名沃什任美联储"新掌门"；据新华社报道，当地时间1月30日上午，美国总统特朗普提名美国联邦储备委员会前理事凯文.沃什(Kevin Warsh)出任下一任美联储主席。

在政策立场上，沃什在任内以立场偏鹰著称，甚至在金融危机时期仍对过度宽松保持警惕，并于2011年在反对第二轮量化宽松的背景下离任。这使得美元指数大幅反弹至97关口上方，大宗商品全线下挫。

2.多头平仓，商品恐慌踩踏下跌；自12月中旬以来，大宗商品价格持续拉升，沪铜、沪锌、沪铝、贵金属等多品种创出新高，短期商品涨幅过大。市场降温后，惊现恐慌性下跌。

期权实战案例

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原油贸易商李总持有10万桶原油现货，价值约4600万元。近期油价波动剧烈，他担心像2月2日那样原油下跌5.28%导致资产缩水，但又不想立即抛售。

他决定买入100张“原油2603沽460”看跌期权作为保险。当时期权价格为每桶4.65元，合约乘数为1000桶/手（原油标准）。权利金计算：数量100张 × 价格4.65元/桶 × 合约乘数1000桶/手 = 465,000元。

结果1：几天后原油真跌5.28%至436元/桶，该期权暴涨37.63%至6.4元/桶！李总行权，以460元/桶卖出原油，扣除权利金成本4.65元/桶后，净售价455.35元，远高于市场价436元，成功对冲10万桶库存的贬值风险。

结果2：若油价上涨，李总放弃行权只亏465,000元权利金，但原油增值仍盈利。

看跌期权是“价格下跌保险”，小成本就能保护大资产，无论涨跌都稳赢！

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