周五下午写了《速评黄金、白银的下跌》，当天晚上，贵金属大跌。
白银两天最大回撤40%，黄金两天最大回撤16%，面对这种非常罕见的波动，还是值得我们吸取些经验或教训的。
01
开篇照例说八卦。
1月上旬，老南曾写过《到顶信号又来了？某公募单日爆卖120亿》。
分析某基金，23年换了两个新基金经理，从事基金经理时间都很短，23-25年，连续三年，跑输业绩基准、跑输指数、跑输基金类别均值。
但今年才几个交易日，就干出了接近30%的业绩，然后就爆卖了。
然后本周，监管直接重锤这家公募：
原来是这家基金公司，向某互联网大V，而且是没有任何销售、从业资质的，支付“大额广告费”，利用流量和影响力，鼓动投资者跟风买进。
监管处罚的也非常狠，高管从上到下重罚外，直接暂停了这家公募新产品备案。
只是这100多亿跟风追高的，后续如果亏钱了，谁来承担责任呢？
所以啊，这两天还和几个业内的在聊，A股散户变了吗？一直没变过。
02
回到贵金属是大跌。
其实老南周六已在“16号内参”里分析过。
即使我们周日写了《白银也许还会涨，但有些人别碰》，提醒白银特别高波动率的特征不适合家庭理财。
周三在内参里提醒了黄金波动率异常，有可能出现幺蛾子。
但是，也很难精准预判周五的暴跌。
只能在去年底的年度视频里，提醒对于黄金，持有为主，不建议追高。
本质就是怕这种短期浮盈过高后，一旦出现政策变化，出现大量止盈盘平仓，短期跌幅会非常大，也非常快。
白银就更不用说了，这种历史上就N次高波动率暴跌，动不动就50%+的回撤，真不是家庭普通理财适合去碰的。
类似比特币，涨幅是非常惊人，但因为波动率太高了，反而很多人并不赚钱。
A股，其实也一样，如果没有合适的策略降低波动率，一样很难驾驭。
这也是我们多次在文章中提过，普通家庭理财对于高波动率的资产，一定要谨慎。
03
回到黄金白银的后续。
我个人对于黄金倒还是偏乐观的，也一直提到，要买不要追高，只在每次回撤的时候考虑。
一方面，海外衍生品市场的定价，对于黄金的长期走势依然看好。
说明黄金短期的风险，并没有影响机构真金白银对未来的预期。
另一方面，过去50多年，美元有个3次大熊市，每次熊市的跌幅均超过40%。
而本轮美元熊市才下跌12%，考虑到美元信用问题，目前没看到任何解决的希望，美国国债曲线依然陡峭化。
加上建国疯狂化债的需要，美元走弱的概率依然很大。
这样的背景下，黄金长期看依然存在机会，无非短期冲太猛了，加上新任美联储主席主张没那么鸽，自然会引来一次大跌调整。
但实际上，暴跌反而是好事，因为一步到位，快速完成调整的概率更高。
最怕的还是小刀割肉般的阴跌。
至于白银，这2天40%的回撤，真不适合普通家庭理财。
上周媒体采访老南对黄金的观点，当时的提醒也送给大家：
普通投资者要理解，没有一种资产、一种策略是永恒的，要有资产配置、分散投资的理念，更要学会避免在某类资产热度空前的时候追高买入。
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