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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者：股市马斯克
来源：雪球
上周五黄金白银夜盘加速下跌 ， 单日跌幅创下45年来最大下跌记录。
黄金现货单日下跌9.14% ， 白银期货单日下跌26.37% ， 今早亚洲时段开盘跌幅继续扩大。
1沃什当选只是下跌的导火索
消息面上很多人将下跌的原因归结为鹰派的沃什当选美联储主席 ， 但是这仅仅是导火索 ， 并非根本原因。
我们需要把这次的下跌和今年以来黄金白银的疯狂上涨结合起来。
今年以来黄金现货最大涨幅高达29.64% ， 白银期货最大涨幅71.58% ， 同样是40余年来的最佳单月表现。
在这样的极端行情下 ， 市场本身也积累了大量的杠杆资金 ， 当黄金白银被集体抛售的时候杠杆资金因触发保证金规则 ， 发生了空杀多 ， 多杀多的强制抛售行为 ， 引发市场剧烈震荡。
所以这次大幅抛售行为导火索是基本面因素 ， 但是真正放大跌幅的是资金面因素。
2沃什当选为什么会引发市场如此恐慌
关于沃什的观点我上周五也发文进行了解读 ， 说这届美联储主席可能比我们想象的更鹰派，沃什的货币政策主张相比此前市场预期的哈赛特明显是不够激进的， 甚至更为鹰派 ， 这点是对市场最大的冲击。
但是如果你详细探究沃什的货币主张 ， 你会发现这并非仅仅是 “ 鹰派 ” 那么简单 ！
沃什的鹰派更多的体现在美联储的资产负债表上 ， 在降息方面其实还是比较鸽派的 ， 他也认同特没谱降息的观点。
特没谱选沃什我觉得很重要的一个原因可能正是看中了他这种有节制的降息行为。
要知道美联储降息其实只能影响短端利率 ， 长端利率会更真实的反映市场对通胀的预期 ， 而长端利率才是影响房贷 、 车贷的成本因素。
虽然本届美联储在去年连续3次降息 ， 但是今年以来美国10年期国债收益率不降反升 ， 市场并不信任通胀能够得到有效的控制。
所以如果特没谱继续选一位政治主张非常强烈 ， 一味大幅降低利率的美联储主席 ， 可能的结果还是只会降低短端利率 ， 长端利率依然不降反升 ， 达不到特没谱降息的目的。
沃什的偏鹰派降息可以更好的被市场接受 ， 认为这是可靠的政策 ， 而非简单的政治压迫行为 ， 从而起到真正降低长端利率的目的。
沃什的这种可靠的货币政策形象也有助于维护美联储的独立性 ， 维护美元的信任基础 ， 而这恰恰是对黄金的利空。
在美联储货币政策框架方面 ， 沃什也主张进行大规模的改革 ， 打破目前建制派的货币政策框架 ， 这点也符合特没谱 “ 破旧立新 ” 、 “ 美国优先 ” 的政策主张。
虽然沃什当选对黄金和市场流动性会造成一定冲击 ， 但是今年正值特没谱中期选举 ， 沃什如果想要大幅缩表 ， 一旦对市场造成过大的冲击 ， 可能会成为下一个被特没谱攻击的美联储主席。
所以在沃什的政策主张上其实不必过分担心 ， 相信他会符合特没谱的政策主张 ， 不会完全逆转市场对降息的预期。
3黄金白银大幅暴跌接下来该怎么办
本轮的黄金白银暴跌 ， 我觉得正如我标题写到的 ， 是投机者的噩梦 ， 是投资者的机遇
黄金这个跌法直接突破了投机者的心理防线 ， 之前看好黄金的逻辑完全忘却 ， 他们看好黄金本质上还是因为黄金上涨 ， 并不是对黄金有深切的认知和真实的信仰。
总是用价格去推演逻辑 ， 涨了就认为黄金是永恒的资产 ， 跌了就认为黄金是巨大的泡沫 ， 属于典型的本末倒置 ， 追涨杀跌。
这样的例子相信老粉并不陌生 ， 每次黄金暴涨都会在顶部套住一批人 ， 扛住的就能等到新高 ， 扛不住的就被市场闷杀。
这次的回调相比之大了很多 ， 但也是因为之前涨幅过于狂热造成的 ， 和前几次高位回撤并没有本质上的区别。
在黄金上涨的大逻辑方面也并没有完全改变
1 ） 全球主权国家货币信任危机
这点在大的周期上是没有改变的 ， 只是沃什当选 ，用他偏鹰派的形象维护了美联储独立性的地位 ， 增强了美元的信任感， 不过我们还需要继续观察他接下来会怎么做
而且货币信任危机不仅仅是美国 ， 日本 、 欧洲以及我们都存在这个情况 ， 这是一个全球性趋势 ， 只是美元作为全球货币 ， 它出现信任危机影响会更大
2 ） 全球政治经济不稳定周期
今年以来的黄金上涨受到多重地缘利好支撑 ， 委内瑞拉 、 格陵兰岛 、 古巴 、 伊朗等等
多重风险事件的集中发生其实也为这波黄金白银狂热行情增加了燃料
目前格陵兰岛和伊朗都在进行谈判 ， 市场预期的武力行为并未发生 ， 也降低了短期的避险情绪
不过这也不会改变全球政治经济不稳定的大趋势 ， 并非每次冲突都会触发武力行动
3 ） 美联储降息周期
沃什在降息方面是偏鸽派的 ， 但是今年的降息可能是偏谨慎的降息 ， 更看重降息的质量 ， 而非数量 ， 真正的把美国10年期国债收益率降下来
如果美国10年期国债收益率真的降低了 ， 其实对黄金也是利好
所以总体而言 ， 沃什的当选确实会为市场的流动性宽松以及降息预期增加一下新的不确定性 ， 甚至是反向的不确定性
但是这并不会改变支撑黄金上涨的趋势因素 ， 市场不会仅仅因为沃什当选就发生180度逆转 ， 尤其是特没谱的政策主张
特没谱选沃什是为了推行自己的政策主张 ， 而非配合沃什的政策主张 ， 这点不可本末倒置
4具体到操作上
今天亚洲时段的黄金白银波动降低 ， 虽然跌幅扩大 ， 但是并没有再次出现瀑布式的清洗
上周五晚上 ， 芝商所再次提高了黄金白银等贵金属的期货合约保证金比例 ，市场在经历一波巨震之后可能还会出现一些余震情况。
正如巴菲特所说 ： “ 短期来看 ， 市场是投票机 ； 长期来看 ， 市场是称重机 。 ”
市场不会在你恐慌时变仁慈 ， 它只会在别人崩溃时 ， 悄悄把筹码递给清醒的人。
最后提醒大家 ， 近期多家银行已经将黄金的风险等级提高至 R5 ， 黄金在经历长期上涨之后本身已经具有一定的风险属性 ， 大家在投资黄金的时候 ，如果没有长期持有的打算 ， 没有对黄金的深刻理解 ， 建议不要盲目上车 ， 盲目追涨。
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