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近日，接受胖东来爆改帮扶、向其学习营业模式的上市零售企业步步高交出了其2025年“胖改”的答卷。

据悉，步步高的门店数量从收缩转为新增1家，单店盈利能力增强，日均客流翻了4倍；财务数据上，步步高净利润实现盈利，扣非净利润减亏约8亿元。

胖东来对步步高大刀阔斧的改造始于2024年3月，其后步步高不断关店，从2023年底的96家门店，逐步减少至2025年10月的20家门店，并将超市业务收缩至湖南省内。

门店数量大幅缩减，单店盈利能力却在增强。步步高总裁邓静在2025中国超市调改大会发表演讲时提到，步步高保留的20家超市门店中，亿元店已达19家。

同样启动“胖改”的永辉超市，业绩表现却未见起色。在此前永辉发布的业绩预告中，预计2025年归母净利润为-21.4亿元，扣非净利润为-29.4亿元，亏损进一步扩大。

同为“胖改”学徒，为何步步高与永辉超市的表现分化严重？这与两者的体量规模有关。

香颂资本董事沈萌表示，步步高与胖东来都属于区域性超市，门店和消费群体集中在同质化程度更高的区域，胖东来的经验复制到步步高的成功率更高。

“但永辉超市是经营范围更大，区域更广、消费者差异化更大的超市，所以胖东来的经验不一定能更好解决永辉的问题。”沈萌说。

连锁经营专家李维华提醒，“胖改”模式不是万能的，简单复制胖东来的商品、陈列，而忽略其背后的企业文化、高薪信任机制与社区深度链接，只会让自身品牌失去个性，沦为低效的“附属品”。零售业最终需要回归作为根本的“产品力”，从产品、模式、品牌、团队等多维度协同考量。

来源丨红星资本局

编辑丨胡馨月

编审丨陈勇

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