当1月29日罗氏公布自己的2025年年报，传统的IVD四巨头（罗氏诊断丹纳赫雅培西门子诊断）的财报都已经悉数出炉。好消息是丹纳赫涨了，坏消息是只有丹纳赫实现诊断业务正增长。
随着四巨头财报悉数出炉，IVD行业的残酷分化已无处遁形，数据的冷热不均揭示了传统业务面临的共性压力：
罗氏诊断营收虽仍以167.5亿美元稳居首位，但3.3%的下滑反映出中心实验室业务的疲软；
雅培受快速诊断板块拖累跌幅最大（-4.3%），新冠检测需求退潮的影响持续显现；
西门子医疗诊断业务占比已降至18.6%，正通过业务重组寻找新平衡；
相比之下，丹纳赫凭借实验室自动化与血液检测的技术积累，在整体承压的市场环境中实现了逆势增长。
更值得关注的是四家企业战略重心的趋同。随着阿尔茨海默症治疗药物陆续获批，早筛诊断的需求被显著激活。罗氏依托"诊断+制药"的协同优势，推动脑脊液与血液双路径检测方案；丹纳赫旗下贝克曼库尔特的p-Tau217/Aβ42血浆比值检测获得FDA突破性设备认定，为无创、低成本的早筛提供了技术可能；雅培则通过210亿美元收购Exact Sciences，补强肿瘤与神经退行性疾病早筛版图。新的技术趋势，正在重塑行业的增长逻辑。
中国市场的政策环境客观上加速了这一转型。带量采购与DRG控费虽然压缩了传统生化试剂的价格空间，但也倒逼企业将资源集中于测序、质谱、AI病理等高壁垒领域。四巨头在中国区的业绩差异，实际上反映了其技术储备与本土化灵活性的分化。当行业告别粗放增长，具备核心技术优势的企业正在新一轮洗牌中占据有利位置。
01、中国区：分化开始
2025年，中国IVD市场主要有“两把火”。
第一把火是安徽省牵头28省落地“肿标十六项、甲功9项”。肿标、甲状是免疫诊断领域最广泛、壁垒最高的两个化学发光应用，此一战免疫降幅近50%，达罗氏、雅培、贝克曼、西门子四家丢失近7%市场。
第二把火是检验科的改革。首先就是针对检验收费下调，进入2025年，多地医保局开始亲自下场进行检验项目价格调整。紧接着就是飞检之下“检验套餐解绑”。4月1日，国家医保局推动的DRG控费背景下的医保飞检，导致检验套餐解绑。最后，检验结果互认。
这直接导致检测量的下滑，从某地官方通报的数据显示，检验结果互认，年度给当地减少了30%的重复检测。
财报中，这些影响直接体现在中国市场财报数据上：
西门子医疗提到，中国市场受带量采购（VBP）政策影响，诊断业务可比收入呈低双位数下降，是唯一出现下滑的主要区域。；
罗氏诊断在中国区的销售额下降28%，财报中直言不讳地提到了“中国医保定价改革”带来的冲击，以核心实验室为例，下滑5%；
丹纳赫财报提及中国诊断业务持续面临VBP逆风影响，主要影响贝克曼诊断。
雅培在电话会议上提到：在中国市场，雅培承受了约4亿美元的VBP业绩冲击，中国的VBP项目多集中在雅培市场份额超过40%的强势领域。
这些压力不仅直接反映在中国区财报数据，更直接导致裁员。
2025年初，曾传出消息：罗氏诊断组织优化，上半年大幅裁员，10月底，罗氏宣布新一轮裁员计划。西门子医疗更是一度传出对IVD业务冷淡甚至“剥离”状态。尽管并未传出丹纳赫中国裁员消息，据体外诊断网消息：丹纳赫2025年亏损近1.5亿美元，这相当于每天少赚300万人民币，其内部表示今年全员不加薪。雅培裁员比例超10%。
这轮IVD裁员，本土IVD砍到了“大动脉”。据IVD研究社统计，2025年国内118家IVD上市企业中，78家出现裁员，占比66%，裁员总数达5000人。若扩大至全行业，裁员人数或超2万人。
从这轮裁员的整体趋势来看，第三方检验所首当其冲，其次是IVD设备与试剂企业。
此外，近日，更是传出某外资生化试剂直接退出中国。
1月26日，中国科学技术大学附属第一医院（安徽省立医院）招标采购中心主任邓芳通过行业媒体发表署名文章，透露：“某知名IVD企业宣布将于2026年起全面撤出中国市场的生化试剂经营业务。《医趋势》就相关传言分别向雅培、罗氏诊断、贝克曼库尔特、西门子医疗等头部IVD外企求证，目前尚无企业公开承认即将撤出中国生化试剂市场。
面对压力，IVD四巨头做法不一。
罗氏诊断：降本增效，寻求新的增长引擎
裁员仅仅是第一步。
罗氏强调：不再是产能的比拼，而是关于速度（测序）、精度（质谱）和算法（AI）的巅峰对话，是进入那些门槛极高、临床无法替代的无人区。
罗氏集团首席执行官托Thomas Schinecker表示，VBP和报销政策变化相关的阻力，将在2026年"大幅减少"，并预计到2027年将完全消除。
西门子医疗：2大重点举措！
面对VBP扩围压力西门子医疗财报中提及诊断业务采取两大应对措施：一是，优化产品结构，加大床旁诊断（POCT）等高附加值产品在急诊、重症监护等场景的推广；二是推进核心部件本土化生产（如深圳基地生产诊断仪器关键部件），同时针对中国基层医疗机构推出经济型诊断设备（如简化版血气分析仪）。
雅培：提升产能、加速免疫模块流水线
本土供应链弱势，让雅培在IVD四大家中国产能相对较弱，2025年，雅培中国重点围绕核心实验室和POCT领域本地化产能提升。
丹纳赫：积极应对
对于VBP影响，作为IVD四大家唯一正增长的企业，丹纳赫CEORainer Blair强调：“我们认为随着全年推进，带量采购的逆风将逐步缓解。”
02、营收比拼：雅培下滑最严重，丹纳赫在四家中唯一上涨
*西门子医疗2025全年财报区间为2024年10月1日至2025年9月30日。
*按实时汇率，1瑞士法郎=1.2099美元，1欧元=1.1915美元
罗氏：营收第一，诊断占比下滑
罗氏2025全年营收615.16亿瑞士法郎（约744.28亿美元，1瑞士法郎=1.2099美元），同比增长1.7%。其中：
制药业务：营收476.69亿瑞士法郎（约576.75亿美元），同比增长3.2%。
诊断业务：营收138.47亿瑞士法郎（约167.53亿美元），同比-3.3%。
罗氏首席财务官艾伦·希普（Alan Hippe）提及，关税带来了6400万瑞士法郎的影响。
诊断业务占总营收的22.5%，比去年同期23.6%的占比有所下降。
诊断细分业务分析：
中心实验室：包括免疫分析、临床化学和定制生物技术领域的诊断解决方案。营收76.14亿瑞士法郎，同比-5%。
分子诊断：包括病原体检测和监测、供体筛选、性健康和基因组学的诊断解决方案。营收25.27亿瑞士法郎，同比-1。分子实验室内血液筛查业务的增长，被因美国国际开发署暂停艾滋病检测资助而导致的传染病检测业务减少所抵消；
病理实验室：用于组织活检和伴随诊断的诊断解决方案。营收17.23亿瑞士法郎，同比+8%，是罗氏诊断唯一增长的业务，得益于高级染色业务的增长以及伴随诊断业务的推动，后者增长了25%；
床旁诊断：包括在急诊室、医疗实践或直接与患者的诊断解决方案。营收19.83亿瑞士法郎，同比-8%，是下滑最严重的业务。
诊断区域业务分析：
EMEA（欧洲、中东、非洲）：罗氏诊断最大市场，营收49.65亿瑞郎，同比+6%；
北美：营收44.44亿瑞郎，同比+9%；
亚太地区：营收33.86亿瑞郎，同比+24%，中国区：收入同比下降28%至17.26亿瑞士法郎（约20.88亿美元）；
拉丁美洲：营收10.52亿瑞郎，同比+11%，涨幅最大。
丹纳赫：四家唯一上涨
丹纳赫2025年营收245.68亿美元，同比增长2.9%，超过了分析师平均预期。其中：
生物技术：营收72.93亿美元，同比增长7.9%；
生命科学：营收73.34亿美元，同比微增0.1%；
诊断业务：全年营收99.41亿美元，同比+1.6%。
诊断细分业务分析：
诊断业务是丹纳赫最大的业务部门，占比40.5%，全年营收99.41亿美元，同比+1.6%。
丹纳赫诊断的细分业务具体增长数据未披露，财报描述：
临床诊断业务：雷度米特在血气和即时检测产品线上有核心增长。
贝克曼库尔特诊断的仪器设备实现了增长，尤其是在临床化学和免疫分析方面。这是丹纳赫业务系统提高商业执行力的直接结果。
分子诊断业务：赛沛非呼吸检测领域的核心收入增长，得益于客户菜单使用率的提高和创新产品。
呼吸测试业务：赛沛呼吸道检测收入为18亿美元。
诊断区域业务分析：
财报中提及：2025年Q4季度营收数据：
北美：持平；
欧洲：中个位数增长；
中国区：低个位数下降。
雅培：诊断下滑第一，快速诊断受影响最大
雅培2025年全年营收443.28亿美元，同比增长5.7%，其中：
医疗器械业务：雅培第一大业务，营收213.87亿美元，同比增长12.6%，占比高达48%；
诊断业务：营收89.37亿美元，同比下滑4.3%，也是雅培唯一下滑的业务，占比20%；
营养品业务：营收84.51亿美元，同比增长0.4%，占比19%；
药品业务营收：55.36亿美元，同比增长6.6%，占比13%。
诊断细分业务分析：
细分来看：
传统诊断：营收53.6亿美元，同比+2.4%，是雅培IVD第一大业务，是稳定的基本盘；
快速诊断：营收24.54亿美元，下滑18.1%，是IVD下滑最严重的业务，这正是此前新冠检测相关产品集中的板块；
分子诊断：营收5.17亿美元，同比-0.7%
床旁诊断：营收6.06亿美元，同比+3.1%，主要得益于高敏肌钙蛋白检测的临床采用。
面对下滑，雅培的做法也很直接：并购。2025年11月20日，雅培豪掷210亿美元现金吞下癌症早筛龙头Exact Sciences。
诊断区域业务分析：
美国：营收35.35亿美元，同比下滑7%；
国际市场：营收54.02亿美元，同比下滑2%。中国区：雅培在电话会议上提到，在中国市场，雅培承受了约4亿美元的集采业绩冲击。
西门子医疗：IVD“拖后腿”，中国是唯一下滑的区域
西门子医疗2025全年总营收233.75亿欧元（约278.51亿美元，1欧元=1.1915美元），同比增长4.5%，其中诊断是“唯一拖后腿”的板块。
诊断细分业务分析：
诊断业务营收43.47亿欧元（51.79 亿美元），同比-1.6%，覆盖常规实验室诊断、专科实验室诊断、床旁诊断。
诊断业务调整后息税前利润为3.33亿欧元，同比大幅增长41.7%，主要得益于诊断业务转型计划带来的成本削减成效，部分抵消了全球关税上涨带来的成本压力。
诊断区域业务分析：
财报中还给出西门子医疗区域营收数据，2025年诊断业务占总业务的18.6%，可以粗略判断。
EMEA市场（欧洲、独立国家联合体、非洲和中东）：营收75.55亿欧元，同比+1.5%，其中，德国市场表现十分亮眼，贡献了12.15亿欧元，同比+5.6%；
美洲市场：营收102.83亿欧元，同比+9.1%，其中，美国营收89.04亿欧元，同比+10.7%。
亚太及日本：营收30.55亿欧元，同比+3.8%。
中国区：贡献了24.82亿欧元（29.57 亿美元），同比-2.7%，是唯一下滑的区域。粗略估算，诊断业务大约在5.5亿美元（按照18.6%粗略估算，并不准确）。
热门跟贴