来源：市场资讯

（来源：上交所ETF之家）

打开网易新闻 查看精彩图片

Q8

ETF的交易机制如何影响价格？

A

在理解了“折溢价”现象后，一个问题自然产生：究竟是什么力量在约束着ETF的交易价格，使其不至于像断了线的风筝般远离资产净值，而总是被“拉回”到净值的附近？答案就藏在ETF独特的“一级市场申赎与二级市场买卖”的交易机制中，它塑造了ETF的折溢价特征。

打开网易新闻 查看精彩图片

回到我们上一期“折溢价”的话题：

当ETF出现溢价时（二级市场价格 > IOPV）：套利机会出现，此时在一级市场申购ETF份额，然后立刻转到二级市场卖出。二级市场的卖盘增加，压制价格上涨，同时，ETF总份额增加，供需变化促使溢价收敛。

当ETF出现折价时（二级市场价格 < IOPV）：反向套利机会出现，此时在二级市场买入便宜ETF份额，然后在一级市场赎回为一篮子股票。二级市场的买盘增加，支撑价格回升，同时，ETF总份额减少，供需变化促使折价收敛。

简单来说，一级市场是ETF的“生产与回收车间”，二级市场是ETF的“流通与交易集市”。两者通过衔接，共同构成了一个高效、平衡的ETF生态系统。

互动问答：在了解了ETF的交易机制后，您是否对它在折溢价控制上的表现有了新的认识？您认为这套机制最大的优点是什么？