俄罗斯亚马尔-涅涅茨自治区的扬堡气田由俄罗斯天然气工业股份公司运营，位于北极圈以北150公里处，尽管随着主要矿藏枯竭，生产已转移到周边地区，但它仍是世界上最大的气田之一。
2025年，俄罗斯的石油和天然气收入下降了24%，降至2020年以来的最低水平。制裁、卢布走强和全球油价下跌共同挤压了克里姆林宫的主要战争资金来源。
前乌克兰基础设施部长弗拉基米尔·奥梅利安2月1日援引俄罗斯财政部和经济分析师的数据指出，收入暴跌将俄罗斯的预算赤字推高至5.65万亿卢布（720亿美元），为2009年以来最高水平，而军事开支则达到了创纪录的13.5万亿卢布（1450亿美元）。
收入仅达预算75%
俄罗斯财政部报告称，2025年石油和天然气收入仅为8.48万亿卢布（1080亿美元），低于2024年的11.13万亿卢布。克里姆林宫最初的预算为10.94万亿卢布。
2025年预算假设乌拉尔原油平均售价为每桶69.70美元。而实际平均售价为56美元，12月价格暴跌至34.52美元，仅为预算水平的一半。
全球市场没有缓解迹象
2月运往印度港口的乌拉尔原油售价较布伦特原油每桶折价10美元，接近2022年以来的最大折价幅度。由于制裁压力加大，俄罗斯出口商被迫降价。
周一，石油价格下跌超过4%，布伦特原油价格降至每桶66美元。Capital Economics警告称，“地缘政治风险掩盖了石油市场的基本熊市”，并预测到2026年底布伦特原油价格将继续承压。
据路透社计算，与2025年1月相比，2026年1月俄罗斯石油收入预计将暴跌46%。
储备迅速耗尽
截至2026年1月1日，俄罗斯国家财富基金的流动资产为522亿美元，低于战前的1130亿美元，下降了2.5倍。
俄罗斯天然气工业银行分析师警告称，如果当前趋势持续，该基金可能在一年内耗尽。2025年12月乌拉尔原油平均价格为39美元，到1月底进一步下滑至36-38美元，远低于触发储备支出的59美元临界价格。
对中国的依赖加深
莫斯科试图通过进口替代来弥补能源损失，但结果惨淡。奥梅利安指出，俄罗斯在战争生产方面仍然严重依赖外国技术。
实际上，俄罗斯已经将对西方的依赖转变为对中国的依赖。截至2025年初，俄罗斯无人机使用的关键电子元件中有五分之四来自中国。自入侵以来，中国已向俄罗斯供应了至少价值49亿美元的微电子元件，这些元件用于为精确制导武器和战斗机提供动力。
卡内基国际和平基金会研究员迈克尔·科夫曼告诉《每日电讯报》：“如果无法进入中国经济、中国市场，以及中国作为许多商品和技术的中转站，俄罗斯将很难维持这场战争。”
这改变了什么，没有改变什么
俄罗斯并未濒临崩溃。只要克里姆林宫能够养活和装备军队、支付士兵家属的费用，并让莫斯科和圣彼得堡的中产阶级保持相对舒适的生活，这个体系就会继续运转下去。普京已经表现出愿意提高税收、发行债券和耗尽储备来维持战争的意愿。
但回旋余地正在缩小。增值税已提高到22%，以弥补能源收入的下降。俄罗斯财政部副部长弗拉基米尔·科利切夫1月份承认，可能会出现进一步的资金短缺。“这不是我们能控制的，”他说，“我们将使用国家财富基金来弥补。”
俄罗斯官方不会在明天就耗尽资金。但它的支出速度超过了收入速度，正在借贷来弥补缺口，并且看着缓冲资金逐渐消失，而战争没有结束的迹象。
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