来源：朝阳永续

1. 最近拟披露财报发布日

网易-S（09999.HK）将于2026年2月11日公布2025年年报。

2. 网易-S第四季度业绩预期怎么样？

截至目前，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：

预测营业收入268.97~307.46亿元，同比增长0.6%~14.9%；

预测净利润49.17~115.85亿元，同比变动-43.9%~32.2%；

预测经调整净利润82.50~99.78亿元，同比变动-14.8%~3.1%。

关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续港股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。

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3. 网易-S最新卖方观点

华安证券认为：网易-S在25Q3实现收入283.6亿元，同比增长8.2%，毛利率同比增加1.2个百分点至64.1%，调整后净利润同比增长26.7%。游戏业务收入增长11.8%，得益于《梦幻西游》等游戏的稳健运营和海外市场的拓展。有道业务收入增长3.6%，持续推进AI+教育布局。云音乐收入略有下降，但通过AI技术提升用户体验，丰富平台生态。

分业务来说：

1)游戏业务：《梦幻西游》PC端在线人数创新高，海外市场《命运：群星》等游戏表现强劲。

2)有道业务：推出新一代AI答疑笔SpaceX，深化AI+教育布局。

3)云音乐：推出AI调音大师功能，提升用户体验和平台内容生态。

开源证券认为：网易-S在2025Q3实现营业收入284亿元，同比增长8.2%，归母净利润86亿元，同比增长31.8%。公司毛利率同比提升1.2个百分点至64.1%，净利率提升5.4个百分点至31.0%。合同负债达195亿元，同比增长25%，递延收入逐步释放，有望驱动业绩延续高增。公司预计2025-2027年归母净利润分别为357/383/429亿元，当前股价对应PE分别为16.6/15.5/13.8倍。公司看好储备游戏逐步上线、优质产品出海、AI赋能深化共同驱动业绩增长。

（注：本文内容基于朝阳永续AI技术生成，文中相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）

风险提示：本文所示数据或案例仅供参考之用，不能作为未来投资依据。投资股票有风险，市场波动、公司业绩、政策因素等都可能导致股票价格波动。请您在投资前充分了解相关信息，并根据自身的风险承受能力做出投资决策。