去年底发布的2025年度就业报告显示，美国就业增长为过去十年来最疲软的一年，数据甚至比特朗普接任时的就业市场更加严峻。美联储官员更指出，此前月度数据可能每月虚增了约6万个岗位。
如果将这部分水分挤掉，2025年全年的就业增长可能接近于零。2026年初的招聘市场依旧冰冷，社交媒体上“#安静辞职”和“就业冰河期”成为职场人共鸣的热词。
2025年标普500指数却在AI七巨头的推动下创下37次历史新高，但全球多个主要股市的涨幅均跑赢美股。
2025年美国就业市场的真相隐藏在数字的游戏背后。面对尴尬的就业数据，白宫试图从不同角度进行解读，有官员暗示增长疲软是因为政府砍掉了“没有生产力”的政府岗位，属于结构性优化。
即使只看私营部门，2025年的就业增长同样令人失望。去年几乎所有净增长的岗位都集中在医疗和社会救助领域，其他经济部门则在流失岗位。
无论从哪个角度切入，2025年的就业成绩单都不容乐观。这种就业增长停滞并非周期性调整的结果，而是经济结构深层次问题的体现。
过去一年，制造业岗位流失加速，零售业持续萎缩，只有少数几个受政策保护和人口老龄化驱动的行业勉强维持着招聘活动。
一个耐人寻味的现象是就业增长近乎停滞的同时，美国失业率却并未出现灾难性飙升，仅从4.1%温和上升至4.4%。
这种看似矛盾的现象背后有一个关键机制在发挥作用。
特朗普政府通过严厉的移民限制和驱逐政策，大幅减少了劳动力供应。简单来说，找工作的人数虽然在减少，但能够找工作的人减少得更快。
这种供需双重收缩的格局导致失业率这个比例并未急剧上升，但绝不意味着劳动力市场健康。事实上，美国本土工人的失业率仍在上升。
经济学家指出，这种政策干预只能暂时性地修饰数据，却无法创造真正的经济活力。
尽管企业没有大规模裁员，避免了失业率飙升，但企业几乎停止了大规模招聘，使整个就业市场陷入一潭死水。
对于想转行的职场人、应届毕业生或失业后再就业者而言，这无异于一场噩梦。找工作变得异常困难，直接导致长期失业人口激增。
死气沉沉的就业市场彻底剥夺了在职员工的议价权。当员工和雇主都知道离开后很难找到下一份工作时，还有多少人敢于要求加薪或改善待遇？
这种隐性权力失衡，正在系统性地拉低美国工人的实际收入增长。根据最新调查，超过60%的美国雇员表示，他们感到自己“被困在当前工作中”，即使对工作条件不满也不敢轻易离职。
与就业市场的冰冷形成鲜明对比的是，2025年美股市场的表面繁荣。标普500指数虽然在全年下跌了16%，但若仔细观察，会发现这种表面数字掩盖了更深层的故事。
诺贝尔经济学奖得主保罗·萨缪尔森曾讽刺地说：“股市预测了过去五次衰退中的九次。”这句名言在今天依然适用。
2025年美股的表现在很大程度上依赖于AI七巨头在人工智能热潮中的狂飙突进。这场盛宴高度集中于极少数玩家手中，无法反映普通工厂、街边餐馆或千万打工人的真实处境。
无论AI是否为下一轮泡沫，这种狭窄领域的上涨并不能代表美国整体经济的健康程度。大多数中小企业的股价表现平平，甚至有不少出现下跌。
跳出美国视角，会发现一个惊人事实：2025年全球多个地区股市的涨幅均跑赢美股。
欧洲的德国、西班牙，亚洲的中国、韩国，这些国家股市的涨幅都相当显著，且上涨板块更为多元化，不像美国那样过度依赖少数科技巨头。
这一对比引发了一个灵魂拷问：如果股市上涨是特朗普经济政策的功劳，为何没有实施这些政策的其他国家，股市反而表现更佳？
市场正在用脚投票，分散风险。一家资产管理公司的CEO坦言：“2026年的策略是除了美股，什么都可以考虑。”这种态度的背后是对美国高估值泡沫的担忧，以及对特朗普激进关税政策的深深忌惮。
狂欢的背后往往是风险积聚的顶点。用巴菲特最看重的指标——股市总市值与GDP的比值来衡量，当时的美股泡沫幅度已达到223%，远超2000年互联网泡沫时期的峰值。
这意味着，这场70万亿美元的盛宴，其根基远不如股价显示的那么坚实。一旦AI的盈利故事未能如期兑现，或全球流动性收紧，这场盛宴可能迅速崩溃。
2025年4月，特朗普签署对等关税行政令后，美股经历“黑色48小时”，市值两天内蒸发6.6万亿美元，几乎相当于美国政府一年的总支出。这一史诗级暴跌彻底暴露了在政治不确定性面前，美股的高估值有多么脆弱。
2026年初的美国就业市场，求职者平均需要4.7个月才能找到新工作，这一数字是五年前的两倍。社交媒体上，“#就业冰河”话题下，无数美国人在分享自己投递数百份简历却石沉大海的经历。
与这种冰冷现实相对应的是，科技巨头高管们正享受着股价飙升带来的财富盛宴，标普500成分股公司的CEO平均年薪已达到普通员工的300倍。
美国经济正像一艘航速不均的巨轮，AI驱动的船头破浪前行，而普通劳动者的船舱却在缓慢渗水。
这艘船能否安全抵达下一个港口，取决于是否有人注意到，辉煌的航迹下暗藏的裂痕。
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