李嘉诚倾注近三十载心血打造的巴拿马运河港口版图，最终以“资本折戟、权属归零”的结局收场。
2026年1月31日，巴拿马最高法院一纸终审判决，正式宣告长和系旗下两家核心港口运营合约自始无效；曾被估值228亿美元的全球港口资产包出售案，至此彻底终结，再无回旋余地。
面对这场明显背离国际商业惯例与合同法基本原则的司法突袭，中国外交部迅速作出严正回应，香港特区政府同步发布措辞强硬的声明——李嘉诚此次困局，并非偶然失策，而是早在其决意将战略级港口资产移交美国贝莱德集团之时便已埋下伏笔；所谓190亿美元现金回笼预期，终究化为镜花水月、一场空转。
长和铸就巴拿马运河物流核心
这段横跨四分之一个世纪的商业联结，须从源头追溯。1997年，长和集团通过国际竞标程序，成功中标巴拿马运河太平洋侧巴尔博亚港与大西洋侧克里斯托瓦尔港的特许经营权，随后于2021年完成新一轮25年续约，原定合作期限延至2047年。
在长达二十七年的持续投入中，长和累计注入逾18亿美元资金，对两处老旧码头实施系统性升级：建成自动化装卸系统、扩建深水泊位、配套智能物流中枢，使其跃升为承载全球约2%跨境货流、处理运河全线近40%标准箱吞吐量的关键节点。毫不夸张地说，这两大枢纽就是整条运河的“双引擎”，其战略价值与经济权重均不可替代。
转折发生于2025年初春，长和突然宣布启动全球港口资产整合计划，拟打包出售分布于23国的43座港口设施，其中最引人瞩目的潜在接盘方，正是总部位于纽约的贝莱德集团。
多重变数致港口控制权旁落
贝莱德素有“美利坚影子财政部”之称，深度嵌入美国国家安全与海外基建投送体系，堪称华盛顿地缘经济意志的金融执行臂膀。而巴拿马运河作为贯通两洋、维系西半球供应链命脉的黄金水道，其控制权归属，直接牵动全球航运主导权格局。长和此举一经披露，即在国际舆论场引发广泛质疑与深度警惕。
初期谈判进展异常顺利，截至2025年3月中旬，双方已就交易结构、交割条件及过渡安排达成高度共识，仅待最终法律文件签署。
按原定方案，该笔资产处置可为长和回笼228亿美元流动性，其中巴拿马双港贡献估值占比接近50%，是整单交易的价值基石与信用锚点。
中国相关监管机构随即启动多维度合规审查，涵盖反垄断评估、关键基础设施安全影响研判及跨境数据流动风险排查；与此同时，多家中央企业及地方国企主动暂停与李氏关联企业的新增合作项目，交易进程被迫全面冻结。
2025年7月，长和尝试引入中远海运集团组建联合买方体，意图借助中方背景增强交易合法性与政策适配度，但这一补救举措尚未落地，巴拿马方面即出现戏剧性转向。
2026年1月29日，巴拿马最高法院紧急发布裁决书，认定长和子公司所持港口特许协议因“违反宪法第102条关于国家资源收益分配条款”而自始无效。判决援引所谓财务瑕疵包括：未依约向巴方财政部门划转10%净收益、拖欠税款及法定社会保障金，合计欠缴金额达13亿美元。
该指控逻辑漏洞显著——相关合约已稳定执行28年，且于2021年经巴拿马国会特别批准完成续签，税务稽查本应属常规行政监管范畴，却偏偏选择在资产交割窗口期集中爆发，时间节奏之精准，令外界难以信服其纯粹性与中立性。
裁决生效次日，巴拿马海事管理局即对外公告，授权丹麦马士基集团临时接管两港日常运营职能，过渡期暂定为六个月。
美方反应更为迅疾。新任国务卿鲁比奥在裁决公布后三小时内发表公开讲话，盛赞此举为“维护西半球航运自主权的重要里程碑”，并明言“北京对运河航道施加的影响必须受到实质性约束”；多位参众两院资深议员更将此次司法行动定义为“遏制中国拉美战略渗透的关键胜利”。
后续信源证实，2025年秋季特朗普团队曾向巴拿马高层传递明确信号，暗示若不采取“符合共同利益”的调整动作，美方或将重新审视《托里霍斯-卡特条约》执行效力。此次司法逆转，实为巴方在外部政治高压下递交的一份现实主义投名状。
针对此项明显违背契约精神与既定法律秩序的裁定，长和集团当日发布正式声明，指出判决“缺乏成文法支撑”“无视三十年履约事实”“破坏国际投资基本信任”，并表示将依据《ICSID公约》提请国际投资争端解决中心仲裁。然而根据巴拿马现行司法解释，此类行政特许类争议已被排除在上诉救济路径之外。
巴拿马总统于1月30日召开新闻发布会强调，港口服务不会中断，现有管理团队可继续履行基础运维职责，政府将设立专项工作组协调交接流程，并同步启动新一轮全球公开招标程序。这意味着，长和虽保有短期操作接口，但实质控制权已不可逆转地转入巴方主导框架。
中方表态紧随其后，立场清晰坚定。
1月30日，外交部发言人郭嘉昆在例行记者会上郑重指出：中方坚决反对任何以司法手段掩盖政治意图、损害中国企业正当权益的行为，将依法依规采取一切必要反制措施，切实保障中资主体海外资产安全与商业尊严。
同日，香港特别行政区政府发布公告，对巴拿马单方面废止长期商业合约的做法表达“严重关切与严正反对”，并面向全港工商界发出境外投资风险提示函，要求各机构重新评估在巴拿马境内存量项目的安全等级与退出预案。
回望整起事件，李嘉诚可谓“资本尽失、声誉扫地”。
“李超人”折戟，中国早有后手
原本规划中的228亿美元现金回流目标不仅落空，连带运营近三十年的核心资产控制权亦告丧失，先前市场普遍预估的190亿美元套现收益，已彻底失去实现基础。
资本市场迅速作出反馈，长和实业股价在判决公布后连续三个交易日累计下跌23.6%，创近十年最大单周跌幅；李嘉诚个人在亚太商界积累数十年的“稳健派”“远见者”形象，亦因此事遭遇结构性损毁。
昔日公众尊称其为“李超人”，既赞其商业嗅觉敏锐，亦敬其长期支持内地与香港建设；如今舆论风向悄然生变，越来越多声音指出：他本质上是一位精于计算的资本操盘手，在国家战略安全与跨国资本博弈的十字路口，未能守住底线思维，终致全局溃散。
或许有人担忧，此事是否会对我国外贸通道构成冲击？
答案是否定的。
我们早已构建起自主可控的替代性物流支点——由中远海运集团主导投资、历时六年建成的秘鲁钱凯港，已于2024年第四季度全面投入商业运营，并于2025年中期实现常态化满负荷作业。
该港是南美西海岸首座具备接纳24000标准箱级超大型集装箱船能力的现代化深水枢纽，开通的“钱凯—上海”直达航线，使南美至东亚海运航程压缩10至20天，综合物流成本下降22.3%，从根本上摆脱了对巴拿马运河单一通道的路径依赖。
更深远的战略布局正在加速推进：“两洋铁路”前期勘测与融资架构已基本成型，未来将横贯安第斯山脉，连接大西洋沿岸巴西港口与太平洋侧钱凯港，重塑整个南美大陆的陆海联运格局。美国企图借运河杠杆施压中国的构想，在立体化、多元化、自主化的中国物流网络面前，已然失去现实可行性。
李嘉诚的困局，归根结底是其自身战略误判所致：低估国家意志刚性，高估西方资本善意，忽视地缘博弈本质已从规则之争升维为体系之争。他为此支付的代价，既是商业层面的巨额损失，更是历史坐标中一次深刻的身份重估。
但这件事更深层的意义在于，它再次印证了一个事实：今日之中国，早已具备制度韧性、法律工具与硬实力组合拳，足以应对各类非传统安全挑战；面对不公裁决与霸权胁迫，我们不再仅有道义声援，更有精准有力的实际反制能力。
真正的地缘竞争，从来不是靠个别企业家的站队选择来定义，而是由国家整体战略纵深、产业技术厚度与全球资源配置力共同书写。中国的全球布局不会因一人进退而动摇，只会随着综合国力持续跃升，在世界舞台上赢得更坚实的地位与更广阔的空间。
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