《金价从5500跌到4400，牛市结束了吗？》

——这不是崩盘，而是一场把情绪和杠杆“劝退”的压力测试

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你有没有发现一个怪现象？

金价三天跳水，朋友圈一片恐慌；可隔夜一反弹，又有人开始喊“抄底”。

很多人把价格波动，当成了趋势判断。

先说结论：这轮下跌更像“深蹲”，不是“断崖”。
导火索很清楚——保证金上调叠加偏“鹰”的政策预期，等于同时踩了刹车和空调。

高杠杆资金被迫离场，流动性收紧，价格自然会猛晃。

但这类回调，本质是挤掉投机泡沫，而不是否定黄金本身。

真正该盯的，是底层逻辑有没有塌。答案是否定的。
第一，去美元化仍在推进。

当美元信用承压，资金就会寻找“硬锚”，央行的选择说明了一切。
第二，全球风险正在“长期化”。

地缘冲突、金融不确定性不再是一次性事件，黄金因此获得持续的避险溢价。
第三，需求端不是虚火。

投资需求而非首饰消费，才是这轮行情的发动机。

所以，眼下的剧烈震荡，更像是非理性繁荣后的良性排毒。
对普通人来说，最重要的一句话是：黄金不是用来搏一把的，而是用来扛周期的。

带走这个判断：短期看情绪，中长期看逻辑；逻辑没变，趋势就没断。

（唐加文，笔名金观平；本文成稿后，经AI审阅校对）