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光伏产业链价格走势出现阶段性分化。

▲ 图片由AI生成

光伏产业链价格走势出现阶段性分化。在出口退税政策调整、原材料成本波动以及市场需求结构变化等多重因素作用下，组件及电池片价格呈现上行态势，而硅料、硅片等上游环节价格承压下行，产业链不同环节的价格传导逻辑和节奏出现明显差异。

道琼斯公司发布的监测数据显示，受白银价格快速上涨、“抢出口”需求集中释放等因素影响，TOPCon组件价格已连续三周上涨，涨幅超30%，远期合约价格同步抬升。与此同时，多晶硅库存高企、硅片去库压力加大，上游价格重心持续走低。

上游承压

从产业链上游看，多晶硅与硅片环节仍处于明显的去库存周期，价格整体延续下行态势，成为当前光伏供应链中承压最突出的部分。

第三方行业研究机构TrendForce集邦咨询旗下新能源研究中心集邦光储观察指出，当前多晶硅库存规模已突破51万吨，且仍处于持续累库阶段。尽管头部企业已于1月启动停产或减产计划，预计一季度月均产量回落至8万吨左右，但在库存基数高企的背景下，供给端减量尚不足以实质性缓解过剩压力。另外，下游需求并未出现明显改善，硅片价格持续走低，产业链负反馈不断向上游传导，进一步加大了硅料去库难度。在供需错配格局短期难以改变的情况下，市场下行预期较为一致，大厂报价已跌破55元/公斤，部分小厂成交价格甚至触及45元/公斤，硅料价格拐点尚未显现。

硅片环节同样面临较大的价格下行压力。集邦光储观察数据显示，当前硅片库存维持在22吉瓦以上的高位，主要原因在于拉晶端开工率尚未出现明显下调，高负荷运行导致供给侧矛盾进一步累积。在下游电池片成本倒逼以及上游硅料降价预期共振下，硅片市场需求支撑明显不足，市场悲观情绪加剧，价格已基本回落至本轮上涨前水平。当前183、210R、210规格硅片成交均价分别回落至1.25元/片、1.35元/片和1.55元/片，二三线厂商价格普遍更低。考虑到市场对硅料价格继续下行的预期仍在，短期内硅片价格重心或将进一步承压。

第三方行业分析机构InfoLink Consulting认为，当前硅料市场缺乏大宗新单成交，下游采购情绪偏观望，部分硅片企业暂缓采购并期待价格进一步下探。硅片方面，整体成交价格持续下移，高价成交逐步消失，低价区间不断扩大，库存累积迹象开始显现。在终端需求偏弱、电池片排产下修的背景下，硅片价格短期内难言企稳，涨价预期相对有限。

中游博弈

相较于上游环节的持续承压，电池片价格则受白银价格上涨推动，也随之上行。

InfoLink Consulting数据显示，受白银价格持续走高影响，N型电池片主流成交价格整体抬升，183N、210RN及210N电池片均价普遍上行至每瓦0.45元左右，价格区间集中在每瓦0.43元—0.45元。一线电池片企业已多次上调报价，部分报价区间甚至触及每瓦0.46元—0.48元。但在价格上行的同时，实际成交量依然低迷，厂家间报价分化明显，反映出市场对高价的接受度有限。

从成本端看，白银价格已经成为影响电池片价格走势的关键变量。InfoLink Consulting指出，1月28日上海期交所白银价格突破每公斤2.9万元，较前一周上涨6000余元，对应电池片含税成本每瓦上升约0.05元。集邦光储观察亦认为，当前电池片价格几乎完全由成本端主导，主流成交价已上行至每瓦0.42元左右，且价格高度绑定白银价格波动。

然而，成本推涨并未顺畅传导至需求端。多家机构指出，出口退税取消并未显著提振电池片成交量。一体化企业在银价高企背景下，多数中断外购电池片以规避成本风险；部分前期“锁银”不足或库存耗尽的企业，则面临着减产、转代工的选择。2月份电池片排产预期整体偏悲观，部分企业甚至延长春节假期或选择阶段性停产观望，以等待银价回落或需求回稳信号。

从供需格局看，电池片环节当前正处于“成本强推、需求压价”的激烈博弈阶段。一方面，原材料价格上涨对生产成本形成刚性支撑。另一方面，下游组件及终端市场对高价电池片的承受能力有限，价格继续上行空间受到制约。

下游修复

受出口退税政策调整与海外“抢出口”需求集中释放影响，组件出货节奏明显加快。

据道琼斯公司数据显示，我国TOPCon组件价格已连续三周上涨，中国组件基准价格升至每瓦0.115美元，周涨幅达12.75%。与此同时，远期合约价格同步抬升，2026年第二、三季度装船价格分别达到每瓦0.120美元和0.121美元。

InfoLink Consulting的数据显示，受银价上涨带动组件成本显著抬升，组件厂被迫上调报价。目前，中国分布式组件报价区间上移至0.8元/瓦—0.88元/瓦，实际成交价格集中在0.75元/瓦—0.8元/瓦；TOPCon组件均价调涨至每瓦0.739元，分布式成交均价进一步抬升至每瓦0.76元。海外市场方面，TOPCon组件均价上调至每瓦0.096美元，部分海外项目与分销报价已升至0.1美元/瓦—0.13美元/瓦区间。

集邦光储观察指出，海外市场为应对出口退税政策调整，拉货节奏明显加快，成为当前支撑组件价格的主要动力。在供给侧出货加快、库存下降的背景下，组件企业信心有所修复，个别企业已出现小幅提产迹象，运行效率优于上游环节。

不过，业内普遍认为，组件价格的上涨仍具有阶段性特征。一方面，海外“抢出口”需求能否持续仍存不确定性；另一方面，上游白银成本的持续攀升正在侵蚀组件企业利润空间，价格进一步上行仍需下游市场接受度的支撑。部分开发商指出，在市场化电价机制下，终端项目对组件价格的承受能力有限，价格传导空间并不充裕。