一张来自印度矿山部的季度报表跳进外媒视线，稀土氧化物的平均纯度被标成68点7，低于全球平均线20个点，这一行小字，把新德里的雄心暴露无遗
中国稀土技术优势在同一周公布另一份数据，包头与江西赣州联合实验室把镧铈分离纯度维持在99点999，能耗压到每吨650度电，技术参数写得冷冰冰，却像尺子一样量出两国的产业台阶
印度稀土困境不缺矿点，稀土氧化物储量占全球5点8，根据印度地质勘测局数据库共计69处可采点，理论年产可上百万吨，瓶颈落在分离提纯和配套下游
第一层看人才，全国理工体系里从事稀土方向的硕博在读加起来1147人，现役工程师194人，中国稀土协会同期登记的相关工程技术人员超3万，这不是倍数差，是数量级差
第二层看资本，印度政府在钦奈和奥里萨两地批复460亿卢比，汇率换算约55亿美元，专投分离厂房和尾矿堆场，项目书写满中短期KPI，一年建厂，两年扩产，三年上市，资本市场股权预期被推高到45倍市盈率，数据摆在桌面，执行难度写在眉头
对比同周期内中国内蒙古白云鄂博新增投资，国企+民企合计投入超400亿元人民币，主要用在稀土永磁上游制粉与自动烧结线升级，没有抢镜口号，全部写成设备参数和工艺路线
第三层看产业链，新能源汽车磁体需求是衡量指标，特斯拉撤离印度原因被公开列入投资报告，关键一句话，供应链稳定性风险高于收益，这里没有足够的钕铁硼磁体，Model Y单车用量1点6公斤，年产20万辆即是320吨高牌号磁材，仅中国三家企业可一次性供足，印度本土暂无替代
同样的现实摆在风电制造环节，一台6兆瓦直驱机组要用450公斤稀土永磁，根据彭博新能源数据，印度本土最大供应商Lohum年产能不过150吨，市场增量三年内翻两番的口号落空前景清晰
政策层面的补偿手段是提高出口关税压缩进口，2024财年印度对稀土精矿进口税率上调到12，结果导致本就紧张的磁体工厂原料成本环比抬高7点3，反而继续劝退外资订单
在材料科学圈里流传一句干巴巴的行话，纯度的每多一位小数，都靠时间换，钱补不齐，这句话挂在钛白粉也挂在稀土，2010年起中国稀土分离厂高温焙烧实验做了4200组参数调优，期间炸炉事故138次，公开数据就写得一清二楚
印度想走捷径，技术合作是路径，曾与日本签了三份备忘录，核心条款写着共建氧化钕项目，年产3000吨，换取印度每年稳定向日本供应混合稀土1000吨，协议现状处于暂停，市场价格监测中心记录，日本已经把订单重新签回中国包钢稀土
金融层面也不好看，路透跟踪22家全球基金年度问卷，只有两家明确将印度稀土项目列入未来三年配置，合计额度3点8亿美元，理由集中在技术路线不清晰，法规审批窗口长达18个月
设备端同样现形，分离需要多级萃取装置，而印度国内主要厂商依赖进口离心机和萃取溶剂，韩国斗山与日本住友占比77，任何一个地缘摩擦都会撬动全盘
在新德里举办的一场能源材料论坛上，政府代表提出用铁氧体电机替换钕铁硼方案，应对稀土短缺，丰田技术白皮书直接给出效率差距10个百分点，小数点后第一位就决定充电桩投资回报，现场投资人没鼓掌
再看环保账单，中国五项稀土污染物排放标准2018年重新修订后，达标成本平均每吨提高700元人民币，印度东海岸三家工厂排放废水氟含量连续超标，中央污染管控局警告函已发两次，环保股价一个月跌去14
外部窗口正在收窄，美国国防后勤局去年签署的稀土储备补给协议写明，2027年前维持向中国采购不低于年均1万吨氧化镨钕，列入国安豁免，印度寄望的转单空间被压到边角
时间维度收束到生产周期，开采一座重稀土矿从环评到商业出矿，国内经验最长15年，印度批下来才两年，工程设计院给出评估，想在三年内投产，只能牺牲尾矿处置和回收率，企业表态按时交付，背后实际流程缺少冶金试验段，用人缺资料也缺
一句话定调，工业体系不是盲盒，拆开之前就知道结果，稀土赛道更不会给补课生加时
中国稀土技术优势写在海关总署月报，2023年氧化物和金属出口利润率14点7，印度稀土困境同期出口利润率不足2，价差背后的含金量在登记专利数量和工艺良率
当下印度选择继续加码450亿卢比，试图把产量推到3万吨，希望在新能源汽车和风机市场吃下10份额，可现实显示，中国单包头基地年产能14万吨，纯度90以上
二者的数字差错落几何倍，再算上供应链完整度和资本回报率，问题抛给市场，假如你是国际车厂，你会把永磁电机订单交给谁，为什么
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