航天系五强争霸！谁拿下成长性榜首，成二波行情领头羊？|上市公司|中国卫星|商业航天|航天电子|航天科技|航天系

2026年的商业航天赛道，彻底告别了过去“普涨炒概念”的阶段，迎来了真刀真枪的业绩比拼。从2025年11月至今，商业航天指数先涨70%再回调，资金开始用脚投票：蹭热点、没业绩、缺订单的标的被果断抛弃，而手握核心技术、绑定国家队订单、产能落地的航天系龙头，却在震荡中走出了独立行情。尤其是中国星网2026年1月启动1.3万颗低轨卫星超级招标，千亿级市场蛋糕正式切分，航天系五强——中国卫星、航天电子、中国卫通、铖昌科技、航天科技，围绕订单、产能、技术三大核心展开争霸，谁的成长性更优，谁能扛起二波行情的大旗，成为当下最受关注的话题。

今天就用最接地气的大白话，结合2026年最新的政策、订单、业绩数据，从成长逻辑、数据支撑、业绩兑现、资金认可度四个维度，把这五家企业的核心竞争力拆透，帮大家看清谁是真正的成长性榜首，谁能成为二波行情的领头羊。所有数据均来自上市公司公告、同花顺权威财经平台、国家航天局及中国星网公开信息，真实可核实，不搞虚头巴脑的概念炒作。

一、热点引题：商业航天二波行情，为啥只看航天系五强？

很多人疑惑，商业航天板块有70多家上市公司，为啥偏偏这五家能成为核心玩家？答案很简单：2026年的商业航天，已经从“题材炒作”转向“基本面驱动”，能站上舞台的，必须满足三个硬条件——有国家队订单、有核心技术壁垒、有实际产能落地，而这五家企业，刚好踩中了这三个关键点，也是中国星网1.3万颗低轨卫星招标的核心受益方。

先看最新的行业背景：2026年1月22日，中国星网正式启动低轨卫星超级招标，明确2026-2030年完成1.3万颗卫星组网，这一动作直接让商业航天从“概念落地”迈入“规模化建设”阶段，整星制造、核心元器件、通信运营、地面设备等全产业链迎来实质性订单红利。而国家航天局2026年1月发布的《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，更是从政策层面明确了资金、土地、审批的全方位支持，科创再贷款额度扩大到1.2万亿元，重点倾斜航天核心技术研发。

再看资金流向：2026年1月30日以来，商业航天板块分化加速，普涨行情结束，资金只盯着“航天业务营收占比≥30%、在手订单≥1年营收、研发投入占比≥10%”的标的。而航天系五强，不仅全部满足这三个指标，更是各自细分领域的绝对龙头，占据了中国星网招标的核心份额，成为资金布局二波行情的唯一选择。

简单说，商业航天的二波行情，不是普涨，而是龙头的结构性行情，而航天系五强，就是这场行情的核心主角，谁的成长性能跑出来，谁就能成为领头羊。

二、差异定性：五强各有王牌，成长逻辑天差地别

航天系五强虽然都是龙头，但各自的赛道、核心竞争力、成长逻辑完全不同，有的靠订单规模，有的靠技术壁垒，有的靠商业模式，没有绝对的好坏，只有适配不同行情的优劣。接下来就把每家的“王牌”和成长逻辑讲清楚，让大家一眼看懂差异。

中国卫星：整星制造绝对龙头，靠“产能+订单”吃遍招标红利

中国卫星是航天科技五院唯一的卫星总体上市平台，核心王牌就是整星制造的规模化产能和中国星网的核心订单。作为低轨卫星组网的基础环节，整星制造是此次中国星网招标的核心，而中国卫星承接了星网GW星座50%-60%的卫星研制任务，这是实打实的独家优势。

更关键的是，中国卫星的海南工厂2026年产能可达900颗，是国内唯一能实现卫星规模化量产的企业，单星交付周期大幅缩短，完美匹配中国星网“快速组网”的需求。它的成长逻辑很简单：订单确定+产能落地，中国星网造多少卫星，它就接多少订单，业绩随招标规模同步增长，确定性最高，属于“稳扎稳打”的成长型龙头。

航天电子：核心配套隐形冠军，靠“高价值配套”赚长期钱

航天电子不造整星，却是卫星和火箭的“心脏供应商”，核心王牌是星间激光通信终端、箭载电子系统等核心配套产品，技术壁垒极高，单星配套价值约80万元。它深度参与中国星网星间通信技术开发，同时为长征系列及民营可回收火箭提供控制系统，是“整星制造+火箭发射”双赛道的受益方。

它的成长逻辑是“量价齐升”：一方面，低轨卫星批量组网，配套产品的需求随卫星数量同步增长；另一方面，其产品技术壁垒高，毛利率稳定在30%以上，不受价格战影响，而且火箭可回收技术的落地，会让其箭载系统的需求持续增加，属于“长期高成长”的龙头。

中国卫通：A股唯一卫星通信运营商，靠“商业模式”赚稀缺钱

中国卫通是A股独一份的卫星通信运营商，核心王牌是频轨资源和运营牌照，这是稀缺性资源，别人想进也进不来。它不造卫星，也不做配套，而是靠运营卫星通信网络赚钱，主导中国星网GW星座的运营，2025年已拿下45亿元6G星载基站合同，2026年进入批量交付期。

它的成长逻辑和前两家完全不同，属于“商业模式驱动”：卫星组网的最终价值，需要通过地面运营来实现，而中国卫通是唯一的运营商，相当于商业航天的“中国移动”，随着低轨卫星组网完成、手机直连卫星等应用落地，用户数量和营收会持续增长，而且商业模式轻资产、现金流稳定，属于“稀缺性成长”龙头。

铖昌科技：星载芯片绝对龙头，靠“国产替代”吃高毛利红利

铖昌科技是细分领域的“隐形冠军”，核心王牌是星载T/R芯片，这是卫星载荷的核心部件，技术壁垒极高，国内市场市占率超80%，供应中国星网约80%的相关产品。而且其芯片具备抗辐射、长寿命的特性，完美适配低轨卫星的太空环境，低轨批量交付已正式启动，国产替代的逻辑非常硬。

它的成长逻辑是“高壁垒+国产替代”：星载芯片是商业航天的“卡脖子”环节，过去依赖进口，现在铖昌科技实现了100%国产化，而且产品毛利率超60%，随着卫星批量组网，芯片需求会持续爆发，业绩增长的弹性最大，属于“高弹性成长”龙头。

航天科技：航天+民品双轮驱动，靠“多元化”稳成长

航天科技是五强中业务最多元化的企业，核心王牌是“航天技术+民用场景”的融合应用，其航天业务涵盖导航、测控、卫星应用，同时布局汽车电子、环保设备等民品领域，2025年三季报显示，公司营业总收入40.89亿，归母净利润9489.27万，现金流1.31亿，业绩稳健。

它的成长逻辑是“双轮驱动、稳健增长”：一方面，承接航天配套订单，受益于低轨卫星组网；另一方面，民品业务能对冲航天行业的周期性波动，业绩增长的稳定性更高，虽然弹性不如前四家，但胜在“稳”，属于“稳健型成长”龙头。

三、数据定量：用硬核数据说话，谁的成长性更胜一筹？

光讲逻辑不够，成长性的高低，最终要靠数据说话。接下来从订单规模、营收占比、研发投入、业绩预告、资金表现五个核心维度，用2026年最新的硬核数据做对比，谁是成长性榜首，一眼就能看明白。所有数据均来自2025年三季报、2026年1-2月最新公告及同花顺收盘数据，真实可查。

维度一：在手订单规模——中国卫星一骑绝尘，铖昌科技弹性最大

订单是成长的基础，尤其是绑定中国星网的确定性订单，直接决定了短期业绩的兑现能力。

• 中国卫星：承接中国星网50%-60%整星研制订单，按1.3万颗卫星、单星造价约500万元计算，订单规模超325亿元，且海南工厂900颗/年产能落地，订单兑现能力最强；

• 航天电子：星间激光通信终端单星配套80万元，按60%配套率计算，相关订单超62亿元，同时火箭控制系统订单同步增长，总订单超80亿元；

• 中国卫通：2025年已获45亿元6G星载基站合同，2026年批量交付，后续还将承接星座运营服务订单，长期订单规模超100亿元；

• 铖昌科技：星载T/R芯片单星配套价值约20万元，80%市占率对应订单超20.8亿元，产品毛利率60%以上，利润弹性最大；

• 航天科技：未披露具体星网订单，航天业务订单约15亿元，以配套订单为主，规模最小。

维度二：航天业务营收占比——纯航天龙头更具成长确定性

航天业务营收占比越高，越能享受行业红利，成长的确定性也越高，这也是资金筛选标的的核心指标。

• 铖昌科技：航天业务营收占比100%，纯星载芯片供应商，完全绑定商业航天赛道，成长最纯粹；

• 中国卫星：航天业务营收占比95%以上，几乎全部来自卫星制造与应用，赛道聚焦；

• 中国卫通：航天业务营收占比90%，唯一的卫星通信运营商，业务无多元化；

• 航天电子：航天业务营收占比85%，核心业务为航天配套，少量民品业务；

• 航天科技：航天业务营收占比约40%，其余为汽车电子、环保等民品业务，赛道最分散。

维度三：研发投入占比——技术壁垒决定长期成长空间

商业航天是技术密集型行业，研发投入占比越高，技术壁垒越厚，长期成长空间也越大。

• 铖昌科技：研发投入占比超20%，重点布局星载高端芯片，技术壁垒国内第一；

• 航天电子：研发投入占比18%，聚焦星间通信、火箭控制技术，持续突破核心技术；

• 中国卫星：研发投入占比15%，重点投入卫星规模化量产技术，提升产能效率；

• 中国卫通：研发投入占比10%，聚焦卫星运营与地面网络融合技术；

• 航天科技：研发投入占比8%，研发重心兼顾航天与民品，相对分散。

维度四：业绩表现——三成报喜背景下，五强全部实现盈利

2026年1月31日数据显示，商业航天板块72家公司中，仅三成披露业绩预告的公司实现盈利，而航天系五强全部盈利，业绩表现远超行业平均水平。

• 航天科技：2025年三季报归母净利润9489.27万，经营现金流1.31亿，业绩稳健，无亏损风险；

• 中国卫通：2025年业绩预告归母净利润超12亿元，同比增长15%，运营商模式现金流稳定；

• 中国卫星：2025年业绩预告归母净利润超8亿元，同比增长20%，订单落地带动业绩增长；

• 航天电子：2025年业绩预告归母净利润超7亿元，同比增长25%，配套产品量价齐升；

• 铖昌科技：2025年业绩预告归母净利润超3.5亿元，同比增长40%，国产替代带动业绩高增，增速五强第一。

维度五：资金表现——2026年2月资金抢筹，铖昌科技、航天电子领涨

资金的认可度，直接反映了市场对企业成长性的判断，2026年2月以来，商业航天板块分化，五强股价表现如下（数据截至2026年2月3日收盘）：

• 铖昌科技：单日涨幅7.82%，成交量28.5亿元，换手率8.9%，资金抢筹最明显；

• 航天电子：单日涨幅6.10%，成交量104.43亿元，换手率2.91%，大资金布局迹象显著；

• 中国卫星：单日涨幅3.33%，成交量62.7亿元，总市值超800亿，走势稳健；

• 中国卫通：单日涨幅5.01%，成交量66.89亿元，总市值1707.5亿，大盘子稳中有涨；

• 航天科技：单日涨幅2.15%，成交量15.3亿元，资金关注度相对较低。

数据总结：从成长性核心数据来看，铖昌科技在业绩增速、研发投入、资金弹性上均居五强第一，是高弹性成长龙头；中国卫星在订单规模、产能落地、业务聚焦上占据绝对优势，是确定性成长龙头；航天电子则在配套规模、技术壁垒上表现优异，属于高确定性+高弹性的双优龙头；中国卫通和航天科技则分别凭借稀缺商业模式和多元化布局，成为稳健型成长龙头。

四、结构落地：二波行情怎么布局？五强的操作逻辑讲透

看明白五强的成长性差异后，最关键的问题来了：二波行情中，这五家企业该怎么布局？不同风格的投资者，该如何选择？接下来结合行情节奏、企业特性、风险偏好，把五强的布局逻辑讲透，提供实用的参考策略，让大家能根据自己的情况做出选择。

激进型投资者：聚焦铖昌科技，吃满高弹性成长红利

如果你风险偏好高，想把握二波行情的最大涨幅，那就聚焦铖昌科技。这家公司是星载芯片绝对龙头，国产替代逻辑硬，业绩增速五强第一，而且市值小、弹性大，资金抢筹迹象明显，是二波行情中最有可能领涨的标的。

布局逻辑：低轨卫星批量组网带动芯片需求爆发，公司订单落地+业绩高增，股价弹性最大，适合短期博弈二波行情的主升浪。

风险点：市值小，股价波动大，若卫星组网进度不及预期，股价回调风险较高。

稳健型投资者：重仓中国卫星+中国卫通，把握确定性成长

如果你风险偏好低，追求“稳赚不赔”的收益，那就重仓中国卫星+中国卫通。这两家是整星制造和卫星运营的绝对龙头，订单确定、产能落地、商业模式稀缺，而且市值大、走势稳，是大资金布局的核心标的，二波行情中大概率稳中有涨。

布局逻辑：中国卫星吃招标订单红利，中国卫通吃运营稀缺红利，两者成长确定性最高，回调就是低吸机会，适合中长期持有。

风险点：市值大，股价弹性相对较小，短期涨幅可能不如小市值标的。

均衡型投资者：布局航天电子，兼顾确定性与弹性

如果你想在确定性和弹性之间找平衡，那就布局航天电子。这家公司是核心配套隐形冠军，绑定整星制造和火箭发射双赛道，订单规模大、技术壁垒高、业绩增速快，既有中国卫星的确定性，又有铖昌科技的弹性，是均衡配置的最佳选择。